受伊朗战争加剧波动影响 2026年第一季度东南亚ESG贷款下跌46%
同期，环境、社会和治理债券的募资额下降26.5%
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本文由AI辅助翻译
[新加坡] 东南亚的可持续金融交易量在2026年开局不利，原因是企业专注于应对持续的伊朗战争所带来的加剧波动和不确定性。
金融数据提供商LSEG的数据显示，今年第一季度，该地区与环境、社会和治理（ESG）挂钩的贷款募资额骤降至59亿美元，较去年同期的111亿美元大幅下跌46.3%。
ESG债券市场也出现了同样的趋势，同期募资额从54亿美元降至40亿美元，降幅为26.5%。
OCBC全球批发银行可持续发展办公室负责人Jeong Yoonmee表示：“伊朗冲突给经营环境增添了波动性和复杂性，促使许多企业优先考虑近期的运营和财务重点，可持续融资暂时可能被置于次要位置。”
ESG贷款
除日本外的亚太市场也经历了急剧下滑，2026年第一季度的ESG贷款额为166亿美元，较去年同期的278亿美元下降了40.3%。
然而，全球市场却逆势而上，同期募资额从1332亿美元增至1485亿美元，增幅为11.5%。
随着能源价格冲击波及全球经济，预计亚细安企业将在下个季度面临成本、流动性和资本配置方面的重大影响。
UOB集团批发银行业务ESG策略主管Adrian Ow表示：“对企业而言，持续的能源价格波动已转化为利润压力和更紧的信贷指标，尤其是在能源密集型行业。这可能会推迟与可持续发展相关的借贷，因为近期的（可持续发展）表现（目标）可能会受到管理层无法控制的因素影响。”
他补充说，发行ESG贷款等结构性融资需要更多时间来设定可持续发展表现目标、制定框架并进行外部验证。因此，在前景不明朗时，企业会推迟这些融资需求，导致发行活动在执行风险中暂时放缓。
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他指出：“短期内，在不确定性和执行风险加剧的情况下，企业采取了更为谨慎的立场，优先考虑资产负债表的韧性和流动性管理。”
然而，Jeong和Ow均表示，亚细安企业暂缓可持续发展议程只是暂时的。
Jeong表示，银行客户的脱碳势头依然强劲。可持续发展和能源转型仍然是企业战略的关键支柱，尽管时间表和融资方式正在调整。
她补充说：“通过采取更务实的方法，一些企业可能会重新校准目标，更谨慎地分阶段投资，或完善其转型战略，以确保这些战略保持现实和可实现性。”
Ow也表达了同样的看法，并补充说，发行量下降主要是由于时间上的调整，因为企业在等待市场更加明朗和稳定后再重返市场。
事实上，伊朗战争反而强化了企业进行低碳转型的重要性。
银行家们表示，尽管亚细安各国政府和企业在短期内优先考虑紧急纾困措施，但从长远来看，可再生能源因能减少对油价冲击和地缘政治的敞口，正日益被视为能源安全的关键。
Ow表示，未来几个季度，ESG贷款的发行预计将更具选择性，而非数量驱动，重点将更多地放在转型融资上，而不仅仅是纯绿色资产。
他补充说：“在地缘政治紧张、潜在利率波动、增长放缓和对‘漂绿’行为审查日趋严格的背景下，企业在参与可持续融资时正变得更具选择性和战略性。”
Jeong表示，ESG贷款量可能会与整体贷款市场的状况同步变动。
她补充说：“尽管存在地缘政治不确定性和经济压力，转型议程在亚细安企业中仍然坚定不移……低碳转型已成为它们保持韧性和竞争力的战略一部分。投资于能源效率、清洁能源和转型技术正日益被视为企业面向未来的必要条件。”
在2026年第一季度东南亚ESG贷款的顶级安排行排名中，UOB以13亿美元的募资额超越OCBC位居榜首。OCBC在2025年的大部分时间里都位居榜首，此次以11亿美元的募资额紧随其后，位居第二。DBS以7.45亿美元排名第三。
ESG债券
东南亚以外地区的ESG债券发行量也有所下降。2026年第一季度，该地区募资额为370亿美元，较去年同期的492亿美元下降24.7%，降幅与东南亚地区相当。
全球市场表现较好，ESG债券募资额从去年同期的2235亿美元微降2.9%至2171亿美元。
Standard Chartered债务资本市场董事总经理兼可持续债券全球主管Rahul Sheth表示，ESG债券发行量下降反映了全球债券市场的普遍现象——其中也包括非ESG债券——并非ESG领域特有的退潮。
他指出，2026年第一季度，G3市场以及除日本外的亚太地区债券发行量同比下降20%，而在中东冲突爆发前，这一数据为同比增长25%。
Sheth预计，随着最初的冲击消退和风险定价趋于稳定，发行人将重返更广泛的债券和ESG市场，尤其是在能源危机强化了能源转型的长期理由之后。
他表示：“我们已经看到发行人在这一时期利用了短暂的有利窗口期。需要注意的是，在这样的时期，发行人更注重将机会性和及时进入市场作为首要任务。”
然而，HSBC亚太区可持续资本市场主管Max Thomas表示，尽管企业正在积极讨论如何重新设计能源基础设施以减少对价格波动和供应风险的敞口，但这些转变需要大量的资本支出和较长的准备时间。
预计未来几个季度ESG债券发行将逐步回暖。国际资本继续对气候相关投资表现出兴趣，绿色项目仍然享有相对有利的融资条件。
Sheth补充说：“尽管该地区各国的近期政策应对可能有所不同，但长期的脱碳轨道不会因短期内对化石燃料依赖的增加而偏离。亚细安企业可能会持续其转型努力，随着市场状况正常化，ESG债券市场也可能复苏。”
Thomas表示，ESG债券的发行势头仍将持续，因为可持续性正日益从财务重要性的角度被考量。尤其是在能源价格波动使碳成本和能源依赖在日常运营支出中变得显而易见的情况下。
他补充说：“我们预计更多发行人将使用ESG标签来阐明转型的商业理由——从能源韧性开始，并扩展到水资源和节约资源等领域。”
2026年第一季度东南亚ESG债券交易的顶级簿记行是Standard Chartered（17亿美元）、HSBC（8.633亿美元）和CIMB（3.726亿美元）。
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