新加坡房地产投资信托第一季度财报季开局良好

【新加坡】随着 Alpha Integrated Reit 和 Keppel DC Reit 于周四（4月16日）发布其2026财年第一季度的业务更新，新加坡房地产投资信托（S-Reits）的财报季正式拉开序幕。

紧随其后， Kore US Reit 也在次日发布了业务更新，这三只S-Reits均强调其运营或财务指标有所改善。

另有25只S-Reits也已确认，将在4月21日至5月13日期间公布其财务业绩或业务更新。其中，4只将公布全年财务业绩，2只将公布半年财务业绩，其余19只将提供季度业务更新。

在2026财年第一季度，Alpha Integrated Reit 实现了稳健的运营表现。这得益于其积极的租赁管理，截至2026年3月，其投资组合承诺出租率从去年同期的86.4%上升至91.4%。

该信托还录得了强劲的租金增长，第一季度的投资组合租金复归率为12%，所有资产类别均实现了正向租金复归。资本管理指标也有所改善，总融资成本从一年前的4.57%降至3.85%，而利息覆盖率则从同期的3.2倍增至4倍。

与此同时，Keppel DC Reit 在2026财年第一季度录得更强劲的盈利，每单位派息增长了13.2%。这主要得益于总收入的增加以及物业净收入（NPI）19.4%的增长。盈利增长的驱动力来自收购东京3号数据中心的贡献以及投资组合的强劲表现。

该信托的投资组合出租率稳定在95.6%，同时在本季度录得51%的投资组合租金复归率。

Keppel DC Reit 的管理人指出，该信托的收入可见性强，这得益于在2024年和2025年续签了主要合同，而在2026年和2027年，每年仅有约6%的租金收入需要续约。

管理人还预计，持续的中东冲突对信托的直接影响有限，因为净电力成本占运营支出的比例不到3%，并且大部分已通过电力采购合同对冲至2026年底。

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另一方面，随着总收入和物业净收入的增长，Kore 报告其可供分配收入增长了4.3%。

该信托报告的投资组合租金复归率为0.8%，而出租率则因其Westpark投资组合出现空置而小幅下滑至85.1%。但管理人指出，目前正在进行谈判以回填部分空置空间。

Kore 的管理人观察到，美国的写字楼租赁活动已达到疫情后的高点，并预计在租约到期和新增供应受限的支撑下，将在2026年进一步回升。管理人补充说，写字楼引领了2025年主要资产类别的价格增长，交易量出现反弹，并出现了一些选择性的大宗交易——这一势头可能延续到2026年。

2026年第一季度，S-Reits面临逆风。受中东冲突后投资者对滞胀的担忧影响，iEdge S-Reit 指数下跌了8%。然而，此后该指数在第二季度至今已反弹5.2%。

尽管宏观环境存在不确定性，但 DBS Group Research 的分析师在3月底的一份报告中指出，S-Reits目前处于相对强势的地位，其资产负债表已基本稳定，拥有高比例的固定或对冲债务，并且再融资环境有利。

分析师补充说，滞胀背景可能会抑制市场情绪和近期的评级上调，但他们认为，除非新元利率持续大幅上升，否则盈利普遍下行的空间有限。他们看好那些具备高盈利可见性、优质租户和内生租金增长的S-Reits。SGX RESEARCH

作者是新加坡交易所（SGX）的研究分析师。欲了解更多关于新加坡Reit行业的研究和信息，请访问 sgx.com/research-education/sectors 查阅《S-Reits & Property Trusts Chartbook》。