淡马锡视人工智能、基础设施和私人信贷为近期回报的“极具吸引力的机遇”

【新加坡】在又一个创纪录的年份之后，淡马锡正着眼于投资人工智能、基础设施和私人信贷，视其为获取近期回报的“极具吸引力的机遇”。该公司计划到2031年，将其人工智能相关风险敞口占投资组合总价值的比重从目前的约6%提高到15%。

这三大领域在该投资公司于周三（7月8日）发布的年度报告《淡马锡年度报告》中被重点提及。其目标是到2031年，在这三大领域的投资将占投资组合总价值的约四分之一。

首席投资官 Rohit Sipahimalani 表示，淡马锡将继续在人工智能领域进行大量投资，因为全球市场的广泛盈利增长持续受到该领域以及国防、能源安全和电气化领域资本支出的支撑。

在报告发布前的一场媒体发布会上，Sipahimalani 表示：“显然，人工智能是一个重要主题，我们正围绕此进行大量投资。但我们也认识到环境中存在许多风险，因此我们努力平衡这一点，确保投资组合更具韧性。”

他补充说，在人工智能生态系统内部，淡马锡在不同细分领域承担不同程度的风险，同时也在增加其在核心增益型基础设施和私人信贷方面的风险敞口。这些领域被认为在动荡市场中更具韧性，并能更好地抵御高通胀这一潜在的不利因素。

淡马锡全球投资公司首席执行官 Chia Song Hwee 表示，淡马锡并不将人工智能视为一种全新的现象，而是将其视为自2016年左右以来一直投资的数字化趋势的延伸，而非一个独立的主题。

技术、媒体和电信（TMT）类别约占淡马锡总投资组合的25%。

Chia 表示，淡马锡预计人工智能在这一类别中的份额将随时间增长。他将其与电信公司曾经主导TMT类别的情况相类比——早年电信公司曾一度占该类别的95%，但后来逐渐让位于技术比重更高的组合。

淡马锡新加坡总裁 Png Chin Yee 表示，淡马锡的人工智能风险敞口不仅会因其直接的人工智能投资而增加，也会随着其投资组合公司自身加大对人工智能的投资而增长，从而使人工智能在整体投资组合中的份额随时间自然增长。

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当被问及为何将15%定为目标时，Chia 表示，这个数字是方向性的而非固定不变的，因为投资的步伐将取决于可获得的机会。

他表示：“我们必须认识到，我们只能根据我们看到的投资机会来行动。有时市场条件可能不允许我们投资——例如，如果估值过高，即使有机会，投资也可能不明智。”他补充道，“因此，这是一个方向，我们将根据市场的发展情况来调整投资步伐。”

人工智能投资还必须与淡马锡投资组合中的其他优先事项竞争资本，包括核心增益型基础设施、生命科学和能源转型。该公司表示，这实际上限制了其对人工智能的配置额度，以保持在其他关键主题上的投资多元化。

四大支柱

淡马锡的人工智能战略涵盖四大领域。在内部，它正将人工智能融入自身的投资和运营流程，包括通过全公司范围的培训计划和用于专业任务的人工智能工具。

同时，它还与其在新加坡的投资组合公司合作制定人工智能采纳计划，并评估其全球直接投资组合中与人工智能相关的风险。

在人工智能相关投资方面，淡马锡表示将在整个人工智能价值链上部署资本——涵盖能源基础设施、半导体芯片、云服务、基础模型和软件应用——同时平衡对成熟企业的大额投资与对人工智能原生公司的选择性持股。

淡马锡表示，在其自身投资组合之外，公司也致力于支持更广泛的人工智能应用，包括召集行业参与者和促进负责任的人工智能使用。

核心增益型基础设施和私人信贷

除了人工智能，淡马锡还计划到2031年将其在核心增益型基础设施方面的风险敞口从目前的1%扩大到5%，理由是老化基础设施和电网现代化、可再生能源和核能、储能以及脱碳技术等领域存在机遇。

这些趋势受到日益增长的电气化需求和人工智能驱动的数据中心增长的支撑。

在私人信贷领域，淡马锡最初的100亿新元投资组合现已超过130亿新元，并且每年产生超过10亿新元的经常性收入。

私人信贷目前占淡马锡投资组合价值的2%，目标是到2031年将其扩大到5%，重点关注涵盖企业贷款、资产支持融资和房地产信贷的优先担保结构。

Chia 表示，淡马锡在私人信贷领域的资本部署方式非常严谨，并刻意在不同行业和地区保持多元化以管理风险。

他认为，在某些方面，私人信贷比股票更容易评估，因为投资者可以从中读到市场是否过热的更清晰信号——例如信贷利差收紧的速度，或者贷款与价值比率及抵押品条款是否变得过于宽松——而这类信号在股票市场中则不那么明显。

与此同时，Sipahimalani 表示，近期一些私人信贷基金出现的赎回压力，主要由产品设计而非标的投资的业绩所驱动。他指出，这些基金募集了零售或第三方机构资本，但其流动性期限比其持有的资产更短。

相比之下，淡马锡自己的私人信贷投资组合完全由其自身的资产负债表提供资金，这使其拥有更长的投资期限，并能免受此类赎回压力的影响。

他补充说，这种市场错位实际上为淡马锡有选择地部署资本创造了机会。他指出，其私人信贷平台 Aranda Principal Strategies 近期一直在积极购买二级市场份额，这使其能够在现有投资组合中挑选特定的资产和风险。