人工智能投资热潮下，部分新加坡家族办公室仍持观望态度

【新加坡】新加坡的家族办公室渴望投资人工智能（AI），但由于交易渠道有限和技术专长缺乏，许多办公室仍处于观望状态，这阻碍了资本的部署。

飙升的估值和创纪录的融资轮次助长了市场对人工智能的兴趣，投资者正密切关注OpenAI、Anthropic和SpaceX等公司的潜在上市。

Phillip Private Equity首席执行官兼董事总经理Grace Tang表示：“许多家族办公室正将OpenAI的潜在首次公开募股（IPO）视为一个风向标。”

但她补充说，本地投资者正变得更加挑剔。“他们正转向更为谨慎的立场，分析公司何时能实现盈亏平衡。”

JP Morgan Private Bank在其《2026年全球家族办公室报告》中指出，全球65%的家族办公室计划优先布局人工智能，但超过半数对推动该行业创新的成长型股权和风险投资公司缺乏投资敞口。

这种情况在新加坡同样明显。

JP Morgan Private Bank家族办公室业务全球联席主管Natacha Minniti将这一差距描述为“当今浮现的最清晰的模式之一”。

她表示：“人们对人工智能的热情毋庸置疑，但要获得早期投资机会仍然是一个真正的挑战。”

另一项由Ocorian在3月发布的针对25家新加坡家族办公室的调查也发现了类似情况：尽管96%的家族办公室在运营和数据管理中部署了人工智能工具，但没有一家目前投资于该技术。

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尽管样本规模较小，但这种反差揭示了一个更广泛的趋势，即运营层面的采纳程度远超投资层面的参与度。

渠道与专业知识壁垒

挑战的部分原因在于，投资机会集中在少数几家股权集中的私营公司手中。

据报道，SpaceX正准备在2026年中期进行首次公开募股，而Anthropic和OpenAI可能会在2026年末至2027年期间上市。

Alta联合创始人兼首席执行官Kelvin Lee表示，尽管投资者充满期待，但投资这些优质标的的渠道“确实受到限制，参与机会往往由关系驱动”。

“评估这些公司需要跨领域的专业技术知识，这可能成为投资者进行有把握的资本部署的重大障碍。”

新加坡银行（BOS）投资解决方案部全球主管Lim Leong Guan指出，OpenAI在最新一轮融资中获得8520亿美元估值的消息，为“本已拥挤的媒体头条和投资者兴趣领域”再添热度。

尽管如此，他提醒道，家族办公室需要面对“三重考量”，包括估值担忧、流动性不足以及投资标的的选择。

JP Morgan Private Bank的Minniti补充说，许多家族仍在建立必要的人脉网络和专业知识，以便在这些领域进行有信心的投资。

她补充说：“早期投资工具往往不透明且流动性差，需要并非每个家族办公室都具备的资源和基础设施。”

但Phillip Private Equity的Tang指出了大型和小型家族办公室在渠道和专业知识方面的区别。“大型家族办公室往往能更直接地接触到交易流，并拥有自己的投资团队进行尽职调查。”

她补充说，与此同时，较小的单一家族办公室则倾向于“通过私募股权和风险投资交易，或通过公开市场股票配置等方式更间接地”获得投资敞口。

基础设施投资盲点

除了那些备受瞩目的明星公司外，家族办公室在人工智能经济中一个较为低调但同样至关重要的领域也基本缺席：即支撑该技术的基础设施层。

JP Morgan Private Bank发现，尽管基础设施（包括数据中心、电网和连接网络）是人工智能的物理支柱，但79%的家族办公室在该领域的配置为零。

一位不愿透露姓名的新加坡家族办公室顾问表示，由于人工智能的深层基础设施涉及半导体、平台和数据等多个领域，规模较小的团队往往缺乏足够的能力进行评估。

由于缺乏私募交易渠道，许多办公室仅通过股票或交易所交易基金，投资于公开股票市场中特定的人工智能主题上市公司。

Tang指出，数据中心和基础设施交易的风险特征与家族办公室传统投资的房地产等领域截然不同。

她表示：“GIC、Temasek和Blackstone等大型机构投资者主导了这一领域，这给家族办公室进入市场留下的空间很小。”

“新加坡的家族办公室正押注于应用和‘大脑’层面，而将‘砖块和电力’等基础设施留给了主权财富基金和全球基础设施巨头。”

风险管理是关键

鉴于在投资渠道和专业知识方面持续面临限制，银行家们敦促有意投资的家族办公室采取严谨审慎的策略。

新加坡银行的Lim表示，客户应“采取高度多元化的投资方式，仔细思考前述的三重考量，并确保能够获得优质的建议”。

Minniti表示，为了拓宽投资渠道，家族办公室应考虑多种切入点，例如与专业的成长型基金和风险基金合作，与值得信赖的合作伙伴共同投资，甚至可以考虑通过S基金（二手份额转让）来实现不同年份基金的多元化配置。

S基金，即二手份额交易，是指从其他投资者手中买卖已有的、成熟的私募市场资产，而非直接从原始基金发行人处购买。

Minniti补充说：“风险控制是不容妥协的。”

她解释说，这意味着要分阶段部署资本，进行严格的尽职调查，并根据流动性需求和回报目标周详地规划仓位规模。

“耐心和多元化不仅是审慎之举，更是基本原则。”