资本回报计划带来惊喜，分析师上调CIMB目标价

[新加坡] 马来西亚银行CIMB Group Holdings公布第三季度财报并意外宣布资本回报路线图后，分析师们维持对其的看涨立场，多家研究机构也纷纷上调该股的目标价。

AmInvestment Bank将该股目标价从8.11令吉上调至8.65令吉，CGS International (CGSI) 将其从8.60令吉上调至8.90令吉。Maybank Investment Bank (Maybank IBG) 也将其评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价从之前的7.60令吉上调至8.60令吉。Citi Research则将目标价从8.10令吉上调至8.40令吉。

资本回报计划

11月28日，CIMB公布了其截至9月30日的九个月业绩。净利润为59.4亿令吉（18.6亿新元），较去年同期的59.3亿令吉微增0.2%。

同日，该银行宣布将在2027年底前，通过派发特别股息或进行股票回购的方式，向股东返还高达20亿令吉的资本，具体将视市场情况和监管批准而定。

该行还宣布派发每股0.07令吉的特别股息，并将于12月24日发放。

分析师指出，CIMB新宣布的资本回报路线图是他们上调估值的主要驱动力，该计划与稳健的盈利表现一同构成了关键的催化剂。

AmInvestment Bank分析师Kelvin Ong在周一（12月1日）的一份报告中表示：“该计划有望提高资本效率并提升股本回报率（ROE）。”

他补充道：“我们重申对CIMB的‘买入’评级，并上调了目标价……这反映了其到2027年向股东返还高达20亿令吉资本的潜力。”

Citi Research的分析师也强调资本回报计划是一个关键亮点，称其宣布的时机“令人意外”。CGSI同样称该计划为“积极的惊喜”。

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Citi Research分析师Yong Hong Tan在周五的一份报告中表示，虽然他们曾预测CIMB会宣布每股0.07令吉的特别股息（DPS），但宣布的时间早于预期，而另外可通过特别股息或股票回购方式返还的13.4亿令吉则是一个额外的惊喜。

CGSI分析师Winson Ng在周一的报告中表示：“我们假设剩余的12.4亿令吉将在未来两年内（以特别股息的形式）平均支付，这意味着在2026财年和2027财年，每年的特别每股股息为5.8仙。”

同样将CIMB列为马来西亚银行业首选股的Maybank IBG指出，资本回报对于该股的收益率吸引力至关重要。

Maybank IBG分析师Desmond Ch’ng表示：“随着资本回报的持续，我们预计特别股息将使股息收益率维持在6%以上。”

盈利回顾

CGSI指出，CIMB近期的业绩符合预期，约占其全年预测的76%。

Citi Research称该业绩“超出预期”，主要受强劲的交易和外汇收入驱动，抵消了净息差（NIM）收窄的影响。AmInvestment则指出，盈利表现符合预期，达到了其全年预测的75%。

行业展望

展望未来，分析师对整个银行业的前景变得更加乐观。Maybank将马来西亚银行业的评级从“中性”上调至“积极”，理由是2026年的经营环境将“更为有利”。

Maybank的Ch’ng表示：“在经历了2025年的经济波动和融资成本方面的诸多挑战后，我们预计2026年对该行业而言，在运营上将是更为有利的一年。”

他预测，在健康的国内经济增长、不再进一步降息以及流动性压力缓解的支撑下，该行业2026年的总净利润将增长5%。

具体到CIMB，Maybank预计其经营环境将得到改善，包括新加坡的利润率压力减小，以及其主要市场马来西亚和印度尼西亚的经济前景保持稳定。