增长及供应链前景改善，分析师上调SIA Engineering股票评级

【新加坡】基于供应链限制的缓解和新的增长举措，分析师们正转为看好 SIA Engineering 。在该公司发布上半年业绩后，至少有两家券商上调了对其股票的评级。

CGS International (CGSI) 于周四（11月6日）将该股评级从“减持”上调至“增持”。UOB KayHian 也将这家 Singapore Airlines 子公司的评级上调至“买入”。

CGSI的分析师Raymond Yap在其报告中指出，此次评级上调是由于公司前景有所改善，零部件和材料供应链的限制得到缓解，从而使公司能够提高发动机和部件维修的产量。

Yap将该股的目标价从3.10新元上调至4新元。

在其截至9月份的季度财报中，这家维护、修理和大修（MRO）服务提供商报告期内净利润增长13.5%至4040万新元；这使其上半年的核心净利润达到8340万新元。

CGS International和UOB KayHian（UOBKH）认为这一业绩“符合预期”；而DBS的分析师则评估其“略高于预期，这得益于定价改善和联营公司更强劲的业绩支持”。

分析师指出，一项亏损性合同带来的400万新元减值以及新扩张项目的初期投入成本，部分抵消了利润增长。不过，随着增长势头增强，这些初期成本预计将逐渐减少。

CGSI的Yap指出，这些扩张成本与SIA Engineering在柬埔寨的新航线维修业务及其新的马来西亚基地维修（BMM）合资企业有关，但他认为这些是“在全球需求持续强劲的MRO市场中，为实现长期增长而进行的投资”。

UOB KayHian的分析师Roy Chen表示：“管理层观察到2026财年上半年的备件供应有显著改善……并预计这一改善趋势将持续到2027财年；这应该会支持SIA Engineering的盈利前景。”

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Chen将其目标价从3.41新元上调至3.92新元，并指出，供应链改善带来的盈利提升能够“在很大程度上缓解”近期的初期成本所带来的拖累。

分析师们关注这些新的增长举措。CGSI指出，BMM合资企业将于2025年12月前开始运营，一旦其第二个机库投入运营，可将公司的重度维修能力提升约40%。

维持“买入”评级的DBS分析师Jason Sum指出，新发动机和部件能力的开发、其在梳邦（Subang）的基地维修设施产能的提升，以及在马来西亚和柬埔寨的新MRO合资企业，是公司中期盈利的关键驱动因素。

他指出，鉴于集团拥有4.85亿新元的“强劲净现金头寸”，其财务灵活性非常显著。他表示，这种流动性为通过提高股息或回购股票来提升股东回报提供了空间，从而支持长期价值创造。

Sum说：“市场仍然低估了SIA Engineering的中期盈利潜力。”他将目标价从3.50新元上调至4.00新元。