Aberdeen首席投资官警告：美伊紧张局势持续，亚洲仍面临“严重”能源冲击风险

【新加坡】在美国向伊朗发出最后通牒后，霍尔木兹海峡的紧张局势不断升级。Aberdeen正就此发出一场“严重”的能源供应冲击警告，并指出亚洲可能需要数年时间才能从中恢复。

该资产管理公司的首席投资官（CIO）Peter Branner在访问新加坡期间接受《商业时报》采访时表示，其主要担忧的并非石油流动的短暂中断，而是对区域能源基础设施造成的持久性破坏。他指出，这些设施的重建可能需要数年时间，这将导致油价在敌对行动结束后很长一段时间内仍居高不下。

Aberdeen早前曾设想一个基本情景，即冲突持续一个月，3月份油价平均为每桶100美元。但Branner指出，目前这一情景出现的概率仅为40%。

近期的事态发展已将前景推向一个更不利的情景，即由于冲突延长或该地区能源资产遭受的攻击加剧，4月份油价平均达到每桶120美元。

Branner补充道，即使敌对行动结束，恢复正常生产也需要相当长的时间。

地缘政治分歧增加了另一层风险。他指出：“我们也在密切关注美国和以色列对这场冲突看法的差异。以色列可能着眼于政权更迭，但目前尚不清楚特朗普政府在多大程度上认为军事行动已接近尾声。”

亚洲面临短期阵痛

尽管Aberdeen因宏观经济基本面稳健、估值相对有吸引力以及政策有望进一步宽松等因素，对新兴市场的中期前景保持乐观看法，但亚洲的短期前景已经恶化。

在Aberdeen看来，日本的风险敞口尤其大。Branner说：“我们一直看好日本经济。但不幸的是，他们也深受伊朗局势的影响，日本的天然气进口是一个需要留意的重要问题。”

作为一个高度依赖能源进口的开放型经济体，新加坡也无法幸免。

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他表示：“我们目前的核心设想是，这种情况可能会持续数月，这无疑将对新加坡经济造成冲击，因为这是一场供应冲击。当然，值得关注的问题是，其影响会以多快的速度蔓延到经济的其他领域？而不幸的是，这个过程可能不会太久。”

他补充说，将油轮航线重新部署至替代供应商需要数月的滞后期。

为不确定性进行布局

在投资组合配置方面，Branner建议投资者保持多元化，即使各资产类别之间日益增强的相关性削弱了多元化的效果。

他补充说，在各国央行持续买入的支撑下，黄金仍然是一个有吸引力的对冲工具。Branner指出，该资产类别还提供通胀保护——在市场普遍关注短期供应中断的情况下，这一因素受到的关注较少。

Aberdeen亦将美元视为一种对冲工具，并将其对美元的看法从“中性”上调至“正面”，放弃了早前关于美元中期将下跌的论点，转而认为美元将在危机期间保持持续强势。

对于尚未降低风险的投资者，Branner警告称，机会之窗可能已经关闭，目前的重心应转向流动性管理。

他补充道：“如果你到现在还没有调整风险水平，恐怕为时已晚——现在关键在于安然度过这段波动期。只要你不需要立即动用流动资金，就能够承受这样的时期。”