券商观点：因营销支出增加 分析师下调Thai Beverage目标价

分析师在计入其较高的营销支出后，已下调对 Thai Beverage 的目标价。

周五（11月24日），DBS集团研究部将这家食品与饮料公司的目标价定为0.72新元，而几天前，该机构刚将其目标价从0.86新元下调至0.75新元。

此前，该机构因广告和促销支出增加而调整了其预测，不过较高的利息收入部分抵消了这一影响。

RHB将其目标价从0.87新元下调至0.82新元，同时下调了对公司2024财年和2025财年的收入预测，以反映ThaiBev啤酒业务收入的疲软以及更高的品牌和营销投入。

与此同时，Phillip Securities在将其2024财年净利润预测下调九个百分点后，也将目标价从0.75新元下调至0.67新元。

所有这些研究团队均维持对该股的“买入”评级，并认为ThaiBev的估值具有吸引力。

展望未来， DBS预计，该公司2024财年的营收将增长5.8%，2025财年将增长5.7%。基于2023财年因经济疲软而形成的较低基数，其净利润预计在2024财年将增长9.9%，2025财年将增长8%。

RHB指出，ThaiBev在其拥有强大市场领导地位的泰国和越南，是任何经济复苏的受益者。该机构认为，在销量增加的推动下，其盈利将同比增长5%至7%。

“我们预计，明年更好的销售表现将推动其盈利增长，这基于对泰国和越南消费复苏的预期，”该研究团队表示。

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Phillip Securities预计，泰国明年将采取更积极的财政支出，这将支撑消费支出。然而，Carabao作为新的啤酒竞争对手的出现，可能会加剧价格和营销的激烈程度。

ThaiBev拥有并分销包括象牌啤酒（Chang Beer）在内的多个品牌。

Phillip Securities表示：“由于经济状况疲软，啤酒在越南面临着消费需求不振的问题，而自2021年以来累计五轮的提价更是雪上加霜。”

该机构预计烈酒业务的收入将实现增长，这得益于白酒（white spirits）销量的正常化、价格上涨以及棕色烈酒（brown spirits）占比的提高。

周五，ThaiBev股价收盘下跌0.9%或0.005新元，至0.53新元。