「买入良机」：胜科工业印度子公司IPO或将集团估值提升高达10%

【新加坡】胜科工业 (Sembcorp Industries) 计划让其印度可再生能源子公司进行首次公开募股 (IPO)，此举一旦完成，或将促使这家在新加坡上市的母公司迎来价值重估。至少有一名分析师预测，该集团的估值将有高达10%的上涨空间。

CGS International (CGSI) 分析师 Meghana Kande 和 Lim Siew Khee 在周五的一份报告中指出，胜科绿色能源 (Sembcorp Green Infra, 简称SGI) 已于周四（8月27日）在印度提交了招股说明书草案，其计划中的首次公开募股也可能使胜科工业对投资者更具吸引力。

这点对于那些在胜科工业于8月31日被移出MSCI新加坡指数后，寻求“基本面良好的非指数成分股”的投资者而言尤其如此。

SGI 寻求募集高达375亿卢比（约合3.9亿美元）的资金，其中约80%将用于偿还债务。

分析师指出，与胜科工业的印度业务潜力相比，其目前估值偏低。

CGSI 的分析师表示，市场目前对 SGI 的估值约为其2028年预估营业收益的9倍，低于其可再生能源同类企业13倍的估值水平。

分析师表示：“我们相信，这次IPO可以为 SGI 建立一个基于市场的估值，并推动对胜科工业分部加总法估值的重估。”

CGSI 估计，在偿还债务前，这项印度业务的估值约为50亿新元至67亿新元，相当于其2028年预估营业收益的约14至18倍。

分析师称，与印度的可再生能源同类企业相比，这一估值是“可观的”。

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估值高于同类企业

与此同时，DBS 周五估计 SGI 的价值可能在55亿新元至61亿新元之间。这一估算基于约5亿至5.5亿新元的预估营业收益，以及11倍的保守估值。

分析师表示，该印度子公司的规模、强大的项目储备、盈利能力以及对可再生能源的专注，理应使其获得比更多元化的公用事业公司更高的估值。

DBS 分析师 Ho Pei Hwa 预计，随着公司为项目融资而承担更多债务，SGI 的净负债将从目前的16亿新元增至40亿新元。

这将意味着约15亿新元至21亿新元的股权价值，也即为胜科工业的整体集团估值带来5%至10%的上涨空间。

尽管如此，分析师仍对公司的基本面持乐观态度。DBS 维持“买入”评级，目标价为7.30新元，并建议任何因被剔除出 MSCI 指数而带来的短期抛售压力都应被视为“买入良机”。

CGSI 也重申其“增持”评级，基于潜在的分部加总法估值重估和约6%的股息收益率，将其目标价维持在7.15新元。

周五，胜科工业收盘下跌1.3%，或0.08新元，报6.01新元。