摩根大通：金管局第三轮14.5亿新元股票市场发展计划注资将成催化剂，助中小型股迎头赶上

【新加坡】摩根大通 (JPMorgan Chase) 在一份近期报告中表示，新加坡第三批股票市场发展计划 (EQDP) 注入的14.5亿新元资金，可能成为中小型股 (SMIDs) 迎头赶上的“催化剂”，使其从中受益。

尽管自该计划于2025年7月首次推出以来，首两批总额45亿新元的种子基金带来了流动性的激增，但中型股的表现一直落后于基准指数。

摩根大通股票宏观研究分析师 Khoi Vu 和 Rajiv Batra 在9月30日的一份报告中说：“我们预计（第三批）资金分配将倾向于中小型股，这与市场发展战略相符。”

他们补充说：“假设将30%的资金分配给中小型股，我们估计可能会有约4.35亿新元的资金流入，这相当于iEdge新加坡次五十指数日均成交量的两倍。”

自股票市场发展计划第一批资金启动以来，基准的海峡时报指数 (STI) 已上涨超过30%，并于9月4日达到5801.96点的历史新高。

市场成交额大幅增长，交易所的证券日均成交额 (SDAV) 在5月份升至24亿新元的新高，同比增长79%，创下近20年来的最高水平。

截至8月份，日均成交额放缓至22亿新元，但仍同比增长35%。

然而，分析师指出，追踪按市值计算排名前30大公司之后的50家主板上市中型公司的iEdge新加坡次五十指数，今年迄今的表现比海峡时报指数落后了25%。

该指数目前的交易价格“约为12个月远期市盈率的16倍，与海峡时报指数的水平相似”。

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9月29日，新加坡金融管理局 (The Monetary Authority of Singapore) 宣布将把14.5亿新元资金分配给第三批股票市场发展计划 (EQDP) 的资产管理公司，使该计划下的总拨款额达到54亿新元。

第四批资金正在筹备中，预计将于2027年敲定。

本轮获委任的五家基金管理公司是：M&G Investments、Amundi、HSBC Asset Management、Franklin Templeton 和 Natixis Investment Managers。

摩根大通的分析师指出，盈利稳健、资产负债表健康且利率风险敞口较低的中小型股，将吸引寻求在这一领域进行部署的投资者的资金流入。

新加坡金融管理局也已承诺投入2000万新元支持做市活动，重点关注首批约80只符合条件的中小型股，以“提振流动性并提高知名度”。

这笔流动性注入需要一些时间才能渗透到市场。分析师指出，在一批资金宣布后，基金管理公司平均需要四到六个月的时间来启动，并且获委任的管理人需要在股票市场发展计划的种子资金之外筹集额外资金。

新加坡金融管理局仍在审核第四批资产管理公司的提案，预计将在2027年发布公告。

新加坡是亚细安最值得持有的市场

摩根大通的分析师表示，股票市场发展计划的持续性增强了投资者继续投资新加坡的理由。他们将新加坡评为东南亚最值得持有的市场。

他们说：“在资本成本上升和增长风险加剧的时期，强有力的政策缓冲仍然是新加坡股市的主要区别因素。”

他们补充说，第三批股票市场发展计划资金证实了政府致力于改善股市活动和提振投资者信心的承诺。

“我们维持对海峡时报指数6500点的12个月目标，并重申我们在亚细安市场中对新加坡的‘增持’评级。”

分析师的首选股包括 新电信 (Singtel) 、 扬子江船业 (Yangzijiang Shipbuilding) 、 吉宝 (Keppel) 、 新加坡交易所 (Singapore Exchange) 、 威腾电子 (Venture Corp) 和 Sea。 星展银行 (DBS) 则获得“中性”评级。

摩根大通在1月份将其对海峡时报指数的基本预测上调至6000点。到8月份，该指数已上涨16%。

其对海峡时报指数的牛市目标最初在2025年7月被上调至5000点，而到了今年8月，该机构预测在未来12个月的牛市情景下，指数有望达到7000点。

摩根资产管理 (JP Morgan Asset Management) 是股票市场发展计划第一批的基金管理公司之一。其在该计划下推出的摩根新加坡和亚洲股票收益基金 (JP Morgan Singapore and Asia Equity Income Fund)，管理资产规模已超过10亿新元，截至8月31日达到12.6亿新元。