摩根大通：金管局第三轮股权市场发展计划注资14.5亿新元，为中小型股追赶涨势提供催化剂

【新加坡】摩根大通 (JPMorgan) 的一份报告指出，新加坡股权市场发展计划 (EQDP) 的第三轮14.5亿新元注资，可能成为中小型股 (SMIDS) 追赶涨势的“催化剂”，使其从中受益。

自该计划于2025年7月首次推出以来，前两轮总计45亿新元的种子基金拨款带来了流动性的激增，但中型股的表现一直落后于基准指数。

摩根大通在9月30日的报告中表示：“我们预计，第三轮资金分配将倾向于中小型股，这与市场发展战略相符。”

摩根大通股票宏观研究分析师 Khoi Vu 和 Rajiv Batra 写道：“假设将30%的资金分配给中小型股，我们估计可能流入约4.35亿新元，相当于 iEdge 新加坡次50指数 (iEdge Next 50 index) 日均成交量的两倍。”

自股权市场发展计划 (EQDP) 第一轮于2025年7月启动以来，基准的海峡时报指数 (STI) 已上涨超过30%，并在9月4日达到5801.96点的历史新高。

成交额大幅增长，交易所的证券日均成交额 (SDAV) 在今年5月升至24亿新元的新高水平，同比增长79%，创下近20年新高。

截至8月，日均成交额回落至22亿新元，但仍同比增长35%。

然而，摩根大通的分析师指出，追踪市值排名前30家公司之后50家新交所主板上市中型公司的 iEdge 新加坡次50指数，今年迄今的表现比海峡时报指数落后了25%。

该指数目前的12个月远期市盈率约为16倍，与海峡时报指数的水平相似。

SEE ALSO

MAS allocates S$1.45 billion to five asset managers in third EQDP batch: Chee Hong Tat

9月29日，新加坡金融管理局 (MAS) 宣布将向第三批股权市场发展计划的资产管理公司配置14.5亿新元，使该计划下的总拨款额达到54亿新元。第四轮拨款正在筹备中，预计将于2027年敲定。

本轮获委任的五家基金管理公司是 M&G Investments、Amundi、HSBC Asset Management、Franklin Templeton 和 Natixis Investment Managers。

摩根大通的分析师表示，盈利稳健、资产负债表健康、利率风险敞口低的中小型股，将吸引希望在此领域进行部署的投资者的资金流入。

报告指出，金管局也承诺投入2000万新元支持做市活动，初期将专注于约80只符合资格的中小型股，以“增强流动性和提高知名度”。

这笔流动性注入需要一些时间才能显现效果。摩根大通指出，基金管理公司在每轮拨款公布后平均需要四到六个月时间才能推出产品，而且获委任的管理者还需要在股权市场发展计划的种子资金之外筹集额外资金。

金管局仍在评估第四批资产管理公司的提案，预计将于2027年公布结果。

新加坡是亚细安区域内最值得持有的市场

摩根大通的分析师指出，股权市场发展计划的持续性增强了投资者继续投资新加坡的理由，他们将新加坡评为东南亚最值得持有的市场。

他们表示：“在资本成本高企、增长风险加剧的时期，强大的政策缓冲仍然是新加坡股市的关键优势。”

报告指出，第三轮股权市场发展计划的拨款，再次肯定了政府致力于提升股市活跃度和提振投资者信心的承诺。

“我们维持海峡时报指数未来12个月6500点的目标，并重申在亚细安区域内对新加坡的‘增持’评级。”

分析师的首选股包括 新电信 (Singtel) 、 扬子江船业 (Yangzijiang Shipbuilding) 、 吉宝 (Keppel) 、 新加坡交易所 (SGX) 、 创业公司 (Venture Corp) 和 Sea。而 星展银行 (DBS) 则为“中性”评级。

摩根大通在1月份将其对该基准指数的基本情境预测上调至6000点，截至8月，该指数已上涨16%。

其对海峡时报指数的牛市目标最初在2025年7月上调至5000点，而到今年8月，该行预测在牛市情境下，未来12个月指数有望达到7000点。

JPMorgan Asset Management 是股权市场发展计划 (EQDP) 第一轮获委任的基金管理公司之一。其在该计划下推出的“摩根新加坡及亚洲股息收益基金”(JPMorgan Singapore and Asia Equity Income Fund)，截至8月31日的管理资产规模 (AUM) 已超过10亿新元，达到12.6亿新元。