JPMorgan：海指涨势或延续，最高可达6500点，并给出首选股

【新加坡】JPMorgan Securities在周三（1月28日）发布的报告中表示，随着海峡时报指数（STI）本周逼近5000点，持续的涨势可能推动该蓝筹股指标在2026年底前突破6000点大关。

此前，海指继2025年连创新高后，于本周二首次突破4900点。其他市场观察人士预计该基准指数今年将达到5000点。DBS预测其将达到5000点，UOB Kay Hian预测为5400点，而Maybank则认为可能触及5600点。

由 Khoi Vu 领导的JPMorgan分析师表示，推动海指在2026年上涨的因素包括 “乐观的盈利前景、强势的新加坡元、高股息以及在全球地缘政治不确定性中，新加坡作为避风港的地位”。

他们补充说：“我们认为，这轮涨势仍有后劲，因为‘价值释放’计划的进一步发展将提升企业股本回报率、促进资金流动和价格发现。”

JPMorgan的分析师表示，在股权市场发展计划（Equity Market Development Programme, EQDP）的资金发放和投资者基础扩大的推动下，中小型（SMID）股可能会“展开补涨行情”。

他们指出，第二批EQDP资金将于2026年第一或第二季度发放。

“在这些利好因素的推动下，我们将海指的基本情景目标上调至6000点，牛市情景目标上调至6500点。”

分析师表示，该基本情景目标意味着12个月的预期市盈率为18倍。这仍低于2007年和2002年的高点，当时该比率分别为18.2倍和20倍。

分析师还表示，该目标也意味着约3.6%的股息收益率，比六个月期国库券利率高出2.3个百分点。

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EQDP利好因素与中小型股补涨

JPMorgan的分析师认为，鉴于EQDP已“转化为强劲的股票价格和增加的交易流动性”，政府将“在2026年推进进一步改革”以乘势而上。

在过去三个月中，中小型股的表现落后于大型股超过7%，但在未来三到六个月内，得益于第二批EQDP资金的发放和第一批资金的剩余配额等“强劲催化剂”的推动，它们可能很快会迎头赶上。

分析师表示：“假设分配比例约为30%，流入中小型股的资金可能达到近10亿美元。”他们指出，这将是iEdge Singapore Next 50 Index日均交易额的六倍多。

“中小型股的流动性和研究覆盖率在2025年已显著增加。我们认为，资金流入和能见度的提高应会导致投资资金轮动至中小型股。”

资金流入增加

新加坡股市可能受益于2026年全球流动性和货币创造步伐加快的预测。分析师认为，这“很可能将传导至”新加坡的金融资产，尤其是股票。

鉴于全球基金和发达市场基金目前对新加坡股票的持仓仍然较轻，分析师认为资金流入“仍有增长空间”。

他们表示：“我们越来越认为，这种全球政策格局将在未来六到十二个月内推动经济和市场‘过热’，从而支撑盈利，并将股票估值推高至远超‘正常’高点，达到‘超调’水平。”

“因此，我们认为以极端的估值水平作为基准更为合适。”