凯德投资计划加速其中国投资组合的资产剥离与资本循环

【新加坡】资产管理集团凯德投资(CapitaLand Investment, 简称CLI)在周四（4月2日）发布的年报中表示，计划加速其资本循环工作，并正在为其中国资产评估“结构性解决方案”。

主席 Miguel Ko 和集团首席执行官 Lee Chee Koon 在致股东的联名信中表示：“在我们继续提高资本效率的同时，我们将加速资产剥离，并保持严谨且能创造价值的资本部署。”

在截至2025年12月31日的财年中，该集团报告的总资产剥离额为31亿新元，较前一年实现的55亿新元有显著下降。

CLI将放缓的步伐归因于疲软的市场环境以及“存量资产更集中于中国”。

其中国投资组合中的重大非现金重估亏损，导致CLI在2025财年的全年整体重估亏损扩大至4.39亿新元，高于2024财年的2.61亿新元。

循环中国资产

为应对这些不利因素，CLI正着力于其在中国的“境内对境内”战略。

该集团指出，其首只中国零售房地产投资信托基金（C-Reit）已于2025年9月在上海证券交易所上市，并与一家境内保险合作伙伴共同推出了首只境内人民币主基金。

这些举措为将资产负债表上的资产循环至由国内资金支持的投资工具中创造了“可扩展的路径”。

计划中的第二只C-Reit将包含写字楼和酒店等商业资产，这将提供一个新的国内渠道，以便“在中国资产的直接剥离之外，促进其循环利用”。

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中国国内资本市场的估值演变和流动性改善为交易“创造了更有利的环境”。

信中写道：“我们将加速资本循环，包括为我们的中国资产评估投资组合和结构性解决方案。”

在CLI于2月11日举行的上一次业绩发布会上，集团首席财务官 Paul Tham 表示，过去五年中，由于累计减记，中国资产的估值下降了约16亿新元，平均降幅为12%。

在2025财年，CLI的中国资产估值下降了5%，即5.45亿新元，其中写字楼和商业园受冲击最为严重。

募资实力与核心业绩

尽管受到中国资产估值的拖累，该集团在2025财年仍募得65亿新元的总股权资本，较2024财年募集的33亿新元增长近一倍。其中，49亿新元通过私募基金获得，16亿新元通过上市基金获得。

得益于更大规模的后续基金以及对 Wingate 和 SC Capital Partners 的战略投资，其资产管理规模（Funds under management, FUM）同比增长近7%，达到1250亿新元。该集团有望在2028年前实现其2000亿新元的资产管理规模目标。

虽然由于中国的重估亏损，净利润从4.79亿新元降至1.45亿新元，但反映其经常性业务表现的运营净利润增长了约6%，达到5.39亿新元。

Lee Chee Koon 在2025财年的薪酬总额为510万新元，低于前一年的540万新元。

其薪酬中包括180万新元的递延赔偿裁决(额)，占其总薪酬的36%。

该奖励包括附带条件的业绩股票奖励，须满足为期三年的归属期内预设的业绩条件。

其中还包括作为CLI 2025财年业绩奖金的一部分，将在2026财年根据限制性股票计划授予的第二批和第三批递延股票，这些股票将分三个年度等额归属，并于2027和2028财年交付。

与此同时，主席 Miguel Ko 在该财年的全包费用为763,467新元，高于去年的760,231新元。

该集团强调，其上市房地产投资信托和商业信托仍然是其平台的基石。这些在新加坡上市的基金在2025年实现了15.6%至29.9%不等的单位持有者总回报，普遍优于富时海峡时报房地产投资信托指数的表现。

CLI表示将继续评估新机遇，包括在战略性市场进行潜在的房地产投资信托上市，以进一步增强其盈利弹性。

该集团提议本年度每股派发0.12新元的核心股息，与上一年的核心派息额保持一致。