公寓销售强劲，城市发展上半年盈利猛增三倍至3.01亿新元，中期股息翻倍

【新加坡】房地产发展商 城市发展有限公司 (CDL) 受强劲的开发项目营收提振，上半年净利增至三倍，达3亿零160万新元。公司即将对其集团业务进行战略评估。

在周三（8月13日）的业绩发布会上，CDL首席执行官Sherman Kwek形容上半年是个“良好的开端”，其新加坡开发项目的营收和利润确认速度大大加快。

因此，每股盈利从之前的0.097新元飙升超过三倍，至0.333新元。

公司宣布派发上半年中期股息每股0.06新元，是去年同期每股0.03新元的两倍。该股息将于8月21日股权登记日后，在9月4日派发。

受此消息提振，CDL股价上涨，周四早盘一度上涨11%，收盘时上涨4.3%或0.34新元，报8.20新元。截至6月30日，该股股价仍低于其每股10.74新元的净资产值。

盈利增长的部分原因是部分项目的施工进度加快，例如最近在武吉巴督竣工的执行共管公寓Lumina Grand，以及Newport Residences的强劲销售。这个位于中央商业区的项目于1月份推出销售，至今已售出超过80%的单位，中位价为每平方英尺3078新元。

Kwek补充说，其他项目如位于兀兰的Norwood Grand和Union Square Residences，虽然开盘销售较慢，但目前销售情况稳定。

因此，房地产开发业务的营收从之前的5亿8320万新元猛增166.8%，至2026年上半年的15.6亿新元。

筹备中的项目包括五个新楼盘，共约2200个单位。其中包括位于湖畔(Lakeside)的570个单位项目Lucerne Grand，该项目将于10月推向市场；以及两个执行共管公寓项目——位于兀兰的Wynwood Grand和位于武吉班让的Solana Grand——计划于2027年第一季度推出。

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最近收购的两幅政府售地计划（GLS）地块——分别位于Tanjong Rhu Road和纽顿的Peck Hay Road——也可能分别在2027年第二季度和下半年上市。

这两项以创纪录价格进行的收购，将截至6月30日的净负债率推高至75%，较2025年底上升了四个百分点。

CDL目前拥有“舒适”的供应水平，这使其对未来推出的项目有足够的可预见性，同时又不会过度扩张其土地库存。

Kwek说：“我们不想回到像2018年初那样的情况，当时我有4000个单位在筹备中，然后突然出台了一些降温措施，我们的股价就受到了重创。”

与此同时，过分缩减收购也不可行。Kwek强调，这样做虽然可以降低负债率并保留现金，但不足的土地库存将导致CDL贡献营收和利润的项目减少。

因此，集团心中有一个“最佳的筹备项目土地库存”目标，并将及时且有纪律地补充其库存。

这意味着公司将寻求有吸引力的政府售地计划地块，包括执行共管公寓地块，不过Kwek表示，对后者的出价将进行调整，以反映针对新项目的更严格新规。

CDL也可能考虑价格具有吸引力的集体出售机会。

这位首席执行官说：“集体出售通常不是我们的首选方法，因为它（涉及）一个更漫长和繁琐的过程。”但他表示，如果价格合适，那些“位置优越的旧有资产或老旧资产”仍然可能具有吸引力。

上半年业绩表现

总体而言，上半年营收增长61.1%，从去年同期的16.9亿新元增至27.2亿新元。

集团的酒店业务从一年前的8440万新元税前亏损中复苏，实现税前盈利4200万新元，营收增长6.4%至7亿8130万新元。全球每间可用客房收入 (RevPAR) 上升4.9%至161.90新元。

执行主席Kwek Leng Beng说：“在我们的全球酒店资产的实力和质量支持下，我们的酒店投资组合显示出稳定势头，所有地区的每间可用客房收入均实现增长。”

集团首席财务官Yiong Yim Ming表示，这一增长还得益于新收购的Holiday Inn London - Kensington High Street酒店的贡献，该酒店已成为其英国酒店投资组合中最大的贡献者。

与此同时，CDL投资性房地产的盈利微升3.2%至2亿5710万新元。由于“明显缺失”的资本循环收益以及已脱售资产的贡献，该部门的税前利润下跌62.6%至2840万新元。

Sherman Kwek将缺乏资产脱售和资本循环归因于地缘政治紧张局势和全球不确定性，这些因素抑制了投资者情绪。他说：“上半年我们确实努力推进了……但我看到势头正在恢复，所以我们的资产脱售可能会更集中在下半年。”

Kwek表示，虽然资本循环存在“一定的紧迫性”，但CDL不会为了出售而出售，因为这会“损失太多潜在收益”。该集团正寻求脱售其英国的旧有开发项目组合，该组合包括五处房产，截至2025年底价值约8亿新元。

Kwek说，CDL已收到其中一些地块的报价，但如果报价未达到其定价预期，公司将坚持不出售。“其中一些（地块）也很有潜力，只是我们需要太长时间去释放或实现其潜力。”他补充说，有几项“相当重要”的脱售项目已进入“非常深入”的阶段，可能会在今年晚些时候或明年初完成。

当被问及如果CDL今年录得较少的资本循环收益，股息是否会下降时，Kwek表示，绝对派息额可能会随盈利波动。但他强调，集团的派息率保持不变，仍为税后及少数股东权益后利润的35%。

关于CDL是否会像一些同行那样变得更加轻资产化，Kwek表示，集团“永远不会成为一家完全轻资产的公司”，因为资产所有权和房地产开发仍然是其核心基因。

但他表示，鉴于CDL目前的资产基础约为360亿新元，资产负债表的一部分需要变得更加轻资产化，以避免变得“头重脚轻”。他说：“在购买新资产的同时，我们也应该脱售一些非核心、成熟或表现不佳的资产。”

目前，CDL基金管理平台的管理资产规模约为40亿新元，距离其希望在2023年达到的50亿新元目标还有很长的路要走。

他说：“我们确实有计划大幅增长这部分业务，显然，我们将必须建立一个更强大的架构来确保我们能实现目标。”更多细节将在集团的战略评估中阐述，该评估计划于9月底公布。

该战略评估——其结果原定于6月公布——将包括关于CDL资本循环计划、未来投资重点以及如何降低负债率的更多具体细节。

Kwek表示，董事会已于周二一致批准了该评估，但管理层仍需对计划的某些部分进行微调。

CDL的流动性保持强劲，拥有20亿新元现金和49亿新元的信贷额度。

平均债务期限增至2.6年，而平均借贷成本降至3.4%。Yiong表示，CDL的目标是到年底将借贷成本控制在3.5%以下。