因扩张前景向好，DBS与RHB上调Sheng Siong目标价，CGSI维持不变

[新加坡]——受利润率前景改善和有利的门店扩张环境驱动，超市运营商Sheng Siong强劲的第一季度业绩促使DBS集团研究部和RHB的分析师上调其目标价。

Sheng Siong报告称，2026年第一季度净利润同比增长12.6%，至4340万新元；营收增长12.4%。营收增长主要得益于新店开张，以及节日需求带动的稳健同店销售增长。

RHB维持其“买入”评级，并将目标价从3.02新元上调至3.45新元；DBS则维持“持有”评级，将目标价从2.60新元上调至2.80新元。

尽管如此，银河-联昌国际（CGS International, 简称CGSI）虽然给出了积极评级，但并未上调其目标价，仍维持在3.40新元。

未来业绩有望更强劲

RHB在周一的报告中指出，预计Sheng Siong在未来几个季度的表现将更为强劲，这主要得益于该集团在2025财年开设的12家新店所带来的全年盈利贡献。

分析师Alfie Yeo指出，Sheng Siong已经确定在2026财年开设三家新店，同时还在等待另外五项投标的结果。他强调，从长远来看，Sheng Siong的新分销中心最终将能支持超过120家门店的运营。

此外，Yeo还表示，该集团多元化的供应基地降低了因中东冲突而导致运营出现重大中断的风险，并补充说供应商目前尚未提价。

DBS同样看好Sheng Siong，并分别将其2026年和2027年的盈利预测小幅上调了0.3%和3.9%，以反映更强劲的门店扩张前景和改善后的利润率假设。

分析师Zheng Feng Chee表示，他预计陷入困境的竞争对手“极有可能”释放出门店空间，并指出Hao Mart和Ang Mo可能会转让其门店，从而为Sheng Siong创造更多扩张机会。

SEE ALSO

Sheng Siong Q1 net profit up 12.6% on stronger sales

Hao Mart shuts stores, sinks deeper into losses with four High Court lawsuits looming

然而，他警告称，未来几个季度的盈利势头预计将有所放缓。2026年第一季度的强劲表现，部分是受到了农历新年时间点和“SG60”消费券的提振。

他表示，随着新店贡献减弱以及下半年高基数效应的出现，预计增长将按季放缓。

潜在的成本压力

CGSI在几天前（4月30日）发布的报告中，维持其“增持”评级，目标价保持不变。

尽管承认Sheng Siong第一季度的业绩强劲且符合预期，但CGSI分析师Meghana Kande和Lim Siew Khee指出了潜在的成本压力。

尽管供应商尚未大幅提价，但CGSI警告称，持续高企的燃油和货运成本可能会在2026年推高Sheng Siong的采购成本。

尽管如此，CGSI仍对该股持积极看法，指出规模效应应有助于缓冲运输成本上升带来的影响。该券商表示，在通胀环境下，消费者会倾向于选择更具性价比的商品（消费降级），而Sheng Siong仍是这一趋势的主要受益者。