新加坡打出中立牌吸引央行黄金，力争提升金银中心地位

【新加坡】分析师指出，新加坡正凭其中立地位吸引央行黄金流入，以推动其建设区域性黄金交易中心，但真正的考验在于其能否产生足够的流动性来维持发展。

此前，新加坡金融管理局 (金管局) 和新加坡金银市场协会于3月27日采取行动，旨在深化新加坡的贵金属基础设施建设。

在地缘政治不确定性日益加剧的背景下，受投资者和各国央行的持续需求推动，黄金价格较一年前已上涨约50%。

黄金价格曾在1月份达到每盎司近5500美元的峰值，之后在中东危机期间，于2月27日至3月23日间回落了高达17.5%。周四（4月2日）下午2时，金价交投于每盎司4589美元左右。

在地缘政治不确定性日益加剧的背景下，受投资者和各国央行的持续需求推动，黄金价格较一年前已上涨约50%。

黄金价格曾在1月份达到每盎司近5500美元的峰值，之后在中东危机期间，于2月27日至3月23日间回落了高达17.5%。周四（4月2日）下午2时，金价交投于每盎司4589美元左右。

新加坡特别关注的一个领域是为外国央行提供金库服务，以及采用与国际接轨的金库标准。

分析师告诉《商业时报》（The Business Times），在日益碎片化的地缘政治环境中，这有助于新加坡在香港等其他黄金中心之中脱颖而出，因为这能发挥新加坡在治理、法律清晰度以及作为中立金融中心地位方面的优势。

State Street Investment Management 亚太区黄金策略师 Robin Tsui 指出，尽管香港邻近全球最大的实物黄金消费国——中国，这使其拥有“天然优势”，但新加坡可以将自身定位为“一个服务于投资者和整个亚太地区资金流的中立黄金中心”。

Phillip Nova 高级市场分析师 Priyanka Sachdeva 也认为，虽然香港凭借其成熟的金银贸易联系而保留了“结构性优势”，但新加坡正将自身定位为一个“以透明度、合规性和主权级金库服务为基础、与国际接轨的金银中心”。

她指出：“这种差异化对于吸引那些优先考虑监管一致性的机构至关重要。新加坡可能正试图发展其独特的定位，成为一个值得信赖的国际资本托管和交易中心，而不是一个与单一国内市场挂钩的门户。”

华侨银行（OCBC）外汇策略师 Christopher Wong 同样指出，这些重点领域表明新加坡的目标是成为区域和全球资金流的中介。

他指出：“对各国央行而言，黄金不仅是一种资产，也是储备管理的一部分。在更加碎片化的地缘政治环境中，黄金储存在哪里、调动是否方便、以及遵循何种法律框架等问题，正变得越来越重要。”

他补充说，在此背景下，新加坡凭借其“制度优势、法律清晰度和开放的资本框架”而脱颖而出。

“这些因素的结合，使其成为储备存储地多元化的一个可靠选择，特别是对于那些希望减少对传统西方金库中心集中依赖的实体而言。”

流动性是关键

业内观察人士强调，新加坡要成功推动其黄金交易中心的建设，吸引持续的现金流进入贵金属市场至关重要。

Phillip Nova 的 Sachdeva 表示：“要成为真正的亚太区黄金中心，需要的不仅仅是实物金库容量；它还取决于市场提供的流动性，以及全球金银银行和机构投资者的接受与参与。”

她表示，实现这一目标的关键因素包括发展活跃的现货和衍生品市场、提供高度的监管清晰度，以及加强与区域贸易流的连通性。

她补充道：“最终，交易量决定成败。如果流动性得以建立，新加坡就能成功。”

华侨银行的 Wong 认为，建立一个黄金中心“最终取决于流动性、信任和连通性”。

“清算、金库标准和新产品固然重要，但真正的考验还在于新加坡能否吸引来自央行、金银银行和机构投资者的持续双向资金流。”

互补而非竞争

分析师建议，在寻求提升其作为区域黄金中心地位的过程中，新加坡应优先考虑为黄金中心生态系统增值，而非仅仅争夺贸易流。

Sachdeva 指出，尽管新加坡的黄金市场在地理位置上具有可行性，但与更成熟的市场相比，其规模目前“微不足道”。这意味着新加坡“不太可能取代现有的中心”。

State Street 的 Tsui 表示：“新加坡的角色应该是互补而非竞争，在顺应亚太地区实物流和时区需求的同时，保持与全球定价中心的联系。”

华侨银行的 Wong 指出，从宏观来看，黄金市场“本质上是网络化的”。

他解释说，伦敦仍然是领先的场外交易中心，日均交易量在300亿至400亿美元之间，而上海则反映了中国的国内需求。

他表示：“在这个生态系统内，新加坡可以通过增强亚洲时区的流动性，以及促进流入东南亚和与印度相关走廊的实物流动来增加价值。”

Wong 补充说，推动主权金库服务也更多地将新加坡定位为一个储备和存储节点，而不仅仅是一个交易场所。

Julius Baer 亚洲区外汇与贵金属交易主管 Christopher Irwin 表示：“通过加强区域连通性、提高结算效率，并为交易活动和储备存储提供一个稳定、中立的地点，新加坡为全球贵金属生态系统增添了有意义的深度。”