电动汽车日益普及，Esso加油站为何被收购？未来前景如何？

【新加坡】印尼公司Chandra Asri最近宣布，计划以10亿美元收购ExxonMobil在新加坡的Esso连锁加油站。

此举于10月24日宣布，正值加油站纷纷关闭之际。据《海峡时报》报道，自2003年以来，新加坡的加油站数量已减少超过17%。

不仅加油站数量在减少，电动汽车（EV）和混合动力汽车也大行其道，以至于中国的BYD在新车注册量方面已超越Toyota，成为排名第一的品牌。

在新加坡，电动汽车在2025年前九个月的新车注册量中也占据了43%。相比之下，它们在2024年全年的新车销量中占比为33.8%，在2023年为18.2%。

在其他方面，Shell正在剥离其部分燃油业务资产。该公司今年早些时候表示，已完成将其新加坡炼油厂和炼油资产出售给Chandra Asri与Glencore的合资企业。据彭博社报道，Shell还同意将其在印尼的加油站业务出售给一家合资企业。

《商业时报》在此探讨，在行业日渐式微的背景下，是什么可能驱使Chandra Asri进军加油站领域。

自2024年以来的战略性多元化

Chandra Asri是东南亚的一家化学品和基础设施解决方案供应商，运营着印尼最大的石化综合设施。

在回应《商业时报》的询问时，Chandra Asri的一位发言人表示：“此次收购是Chandra Asri区域扩张战略的一部分，旨在加强其在东南亚零售能源市场的影响力。”

Chandra Asri的网站上写道，该集团于2024年启动了“战略转型，旨在成为东南亚领先的能源、化工和基础设施解决方案公司”。

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该计划专注于几个关键目标，其中包括业务组合的多元化。如今，Chandra Asri拥有的业务包括制造业、贸易和石化产品。

10月，Chandra Asri与Glencore的合资企业Aster成立了一家名为Aster Power的专门能源公司。作为另一次多元化尝试，该公司将在2026年底前在新加坡部署约16兆瓦峰值的太阳能发电能力。

专家表示，在距离新加坡仅允许混合动力或电动新车注册仅剩五年的背景下，Chandra Asri向加油站领域的扩张可能也是类似的举措。

新加坡国立大学（NUS）商学院治理与可持续发展中心主任Lawrence Loh教授推测，此次收购可能是Chandra Asri在纵向和横向上同时向零售和电动汽车领域扩张的一种方式。

向电气化转型的可能性

Loh教授表示，Chandra Asri有机会通过在Esso加油站增设电动汽车充电桩，来抓住新加坡未来出行的机遇。

Chandra Asri承认，电动汽车和插电式混合动力汽车的兴起可能是其对加油站长期规划的一部分。

一位发言人在回应《商业时报》时表示：“虽然电动汽车的需求会增加，但我们预计会有一个可控的过渡期，在此期间燃油车将继续被使用。”

Loh教授还指出，用于电动汽车和插电式混合动力汽车的电力本身可能来自化石燃料或可再生能源，而Chandra Asri在这两个领域都有稳固的业务基础。

9月，Aster表示将投资1.25亿美元升级其位于毛广岛炼油厂附近的单点系泊和管道基础设施。

汽车咨询公司JSC Automotive驻新加坡的董事总经理Jochen Siebert也认同Loh教授的观点，并表示此举可能更多是关于多元化，而非单纯从加油站业务中盈利。

他说：“从我的角度来看，这是唯一合理的解释。”

不过，他指出，向全面电气化的过渡需要一些时间，汽油在市场上仍将占有一席之地。距离所有新车必须使用清洁能源还有五年时间，而对于纯电动汽车的销售尚未设定此类目标。

Siebert说：“我不认为新加坡以后会没有加油站，但数量会比现在少得多。比如说，10到15年后……可能每个城镇只有一个。”

根据德勤《2025年全球汽车消费者研究》，该城市国家有31%的消费者选择混合动力车作为他们的下一辆车。相比之下，选择纯电动汽车的消费者为12%，选择汽油或柴油车的为41%。

新加坡社科大学经济学副教授Walter Theseira博士也表示，对汽油的需求不会那么快消失。

他说：“到2030年，很有可能仍会有许多需要汽油的汽车在销售。”

然而，他补充说，将Esso加油站改造成纯电动汽车充电站是一条“不合逻辑”的道路。

Theseira教授解释道：“据我所知，目前世界上没有任何地方的纯电动汽车充电业务模式在财务上是非常可持续的。”

“在新加坡，实际上在大多数国家，为电动汽车充电最经济的方式很可能是在停车场提供的低功率、广泛分布的充电设施。”

Siebert同样表示，用户可能更喜欢在目的地或夜间充电，而不是类似加油那样使用超快速充电器。

便利店及更多业务？

Shell已经开始改变普遍存在的加油站便利店模式的面貌，Chandra Asri可能需要效仿，以便在不断萎缩的加油站行业中创造收入。

2017年，Shell结束了与7-Eleven的合作关系，并在部分加油站引入了Ya Kun Kaya Toast、Old Chang Kee和麦当劳得来速（McDonald’s Drive-Thru）等餐饮连锁店。

FairPrice的一位发言人在2024年告诉《海峡时报》，十分之三的顾客会光顾Esso由FairPrice运营的便利店购买日用品。去年，一家分店还开设了Maki-San外卖寿司柜台。

Theseira教授说：“加油站零售业务模式的收入往往来自汽油销售和便利产品的销售。”

他补充说，收入及其相关利润的构成取决于Chandra Asri希望为Esso加油站采用的模式。

Theseira教授说，一些零售商“大部分利润”来自配套销售而非汽油销售，并指出海外有大型购物中心与加油站并设的例子。

他说，Chandra Asri是否希望从加油站本身推动盈利“取决于他们”，但将汽油作为“亏本销售品”来带动其他业务更高销售额的模式并非没有先例。

对Chandra Asri来说，这是一笔好买卖吗？

“我认为没有所谓的好或坏的收购。但有好或坏的价格，”Theseira教授说。“只要价格反映了市场价值，收购一个夕阳产业完全是一个不错的商业决策。”

据彭博社消息人士透露，为给这60家Esso加油站的交易提供资金，Chandra Asri正在与KKR & Co的保险子公司Global Atlantic就7.5亿美元的单元贷款融资进行谈判。Chandra Asri将通过自有股权为剩余部分提供资金。

彭博社称，这家印尼能源公司还在与至少另一家基金就支持此次收购的贷款进行谈判。

Theseira教授表示，尽管面临来自Shell和SPC的激烈竞争，但加油站市场不一定已经饱和。这是因为政府在区域规划、加油站数量及其位置方面存在限制。

Theseira教授说，这些限制意味着，在新加坡拥有零售业务的唯一“现实”选择是通过收购像Esso这样的现有零售商。

Loh教授表示，Chandra Asri可能“比大型石油公司更能把握市场规模”，他指出，早在去年12月就有报道称ExxonMobil将退出市场。

这为Chandra Asri提供了一个机会，可以像现有的大型石油公司那样进行多元化发展，这些公司在“价值链的每个环节”都有业务单元，从而使自己也成为一个同样规模的大型企业。

然而，Siebert对这家能源公司是否理解加油站等下游业务实际上是一种零售业务表示怀疑。

他说，此举与其说是打造贯穿整个石油供应链的“全栈”模式，不如说是一次多元化尝试。

尽管如此，Loh教授表示，在新加坡不断变化的汽油市场格局中，ExxonMobil可能不愿承担零售风险，但Chandra Asri仍然可以从其在新加坡的加油站中获取价值。

如此看来，加油站似乎还会继续存在——至少在一段时间内是这样。

“至少在新加坡的情况下，在我看来，这在未来很多年内都不会是一个夕阳产业，”Theseira教授说。“这将是一个极其渐进的过程，会持续未来一二十年。”