GIC首席投资官警告人工智能泡沫风险

[新加坡] 随着人工智能（AI）成为全球市场最大的结构性主题之一，人们越来越担心可能出现泡沫。在泡沫中，被夸大的估值可能崩溃，并导致价值骤然缩水。

GIC集团首席投资官布莱恩·杨 (Bryan Yeo) 表示，在此背景下，这家新加坡主权财富基金正在应用一个框架，以指导其在公开股票市场和私募市场对整个人工智能价值链的投资。

他在周五（10月3日）米尔肯研究院亚洲峰会的最后一天表示：“我们非常关注人工智能这一主题……我们从赋能者、变现者和应用者三个层面来考量。”

在一个关于全球投资前景的小组讨论中，他指出，GIC迄今为止的焦点主要集中在赋能者领域。

该基金的投资集中在半导体、人工智能数据中心和超大规模计算服务商，这些都是“因需求而价值持续增长”的领域。

展望未来，GIC预计价值将转向变现者，即那些核心业务是开发由人工智能驱动的产品和服务的原生AI初创公司。

随着时间的推移，价值将进一步转移到应用者，这些通常是利用人工智能能力来重塑其业务运营的现有企业或上市公司。

杨表示：“这也是我们所担忧的地方，因为我们预计在未来三到五年内，价值创造的速度会非常快，但对于那些未能跟上发展的企业，其价值也会遭到侵蚀甚至毁灭。”

然而，他表示，在早期风险投资领域，人工智能泡沫的风险正在增加。任何贴上人工智能标签的初创公司都被给予极高的估值倍数，这往往与其微薄的收入不成比例。虽然这对某些公司来说或许合理，但对其他公司而言很可能并非如此。

SEE ALSO

Asia’s public markets must perform: GIC, Danantara executives

AI coding startup Vercel notches US$9.3 billion valuation in latest funding round led by GIC

他说，这是一个需要谨慎的领域，GIC正在“确保深入研究，以找出最终可能成为真正赢家的公司”。

他还指出了更广泛的宏观经济环境，并提到在预期的降息和财政刺激措施下，估值可能会继续攀升。

他补充道：“如果技术发展跟不上，无法实现市场已定价的高预期，那么我们就会面临泡沫。”

同场讨论的嘉宾、Aviva Investors亚太区首席执行官兼分销主管桑德拉·郑 (Sandra Cheng) 同意杨的观点。她指出，她的公司一直在研究泡沫或左尾风险是否会让他们措手不及。

她说：“根据我们的研究，当我们审视人工智能的增长、投入到超大规模计算服务商的资本支出以及推动人工智能创新的整体动力时，我们仍然感到比较安心。”

这是因为人工智能公司实现了显著增长，而且该技术推动生产力提升的潜力横跨多个行业。

郑表示：“我们确实预计股市和人工智能主题的广度将进一步扩大。”她补充说，这种增长延伸到了电气设备、软件和技术支持等领域。她强调，关注点不仅在于人工智能公司本身，也包括更广泛的供应链。

Eldridge Capital Management首席执行官托尼·米内拉 (Tony Minella) 认为，在人工智能领域，“既可能存在泡沫，也蕴藏着巨大的机遇”。

他以OpenAI的高估值为例，指出了此类估值的不确定性，但也承认人工智能每天都在提供实际价值。

他说：“我们即将迎来生产力的巨大飞跃。它将如何对世界经济产生连锁反应，对不平等问题意味着什么，以及资本相对于劳动力的受益程度如何，这些都是未来十年我们必须努力解决的难题。”

私募股权公司TPG总裁托德·西西茨基 (Todd Sisitsky) 也承认人工智能未来存在不确定性。他表示，这项技术的“前景和局限性每隔几个月就会发生变化”。他补充说，关于是否存在泡沫的辩论，双方都有令人信服的论据。

一方面，一些公司的收入在短短几个月内就从零增长到1亿美元，其速度远超传统增长模式。

另一方面，早期风险投资公司的估值达到了惊人的数字，每名员工的估值从4亿到20亿美元不等。他将这一发展形容为“一个令人瞠目结舌的时刻”。