黄金近期反弹后或将回调

黄金在今年7月和8月出现反弹，在撰写本文时，价格升至每安士约4400美元。这较6月30日创下的年初至今低点每安士3943美元上涨了12%。近期黄金的反弹可归因于几个因素。

黄金近期反弹的主要驱动因素之一，是市场对美国联邦储备局（简称美联储）加息预期的回落。今年早些时候，对持续通胀和高企油价的担忧，引发了市场对美联储可能进一步收紧货币政策的预期。此外，美联储新任主席Kevin Warsh所传达的基调和结构性改革，也增加了市场对利率将在更长时间内保持高位的预期，他强调了维护美联储价格稳定任务的必要性。然而，8月份最新公布的非农就业数据显示，美国经济减少了2万3000个工作岗位，与市场预测的新增8万5000个工作岗位相比，这一数据出人意料。5月和6月的就业数据也合计下调了10万3000人。此外，7月份的居民消费价格指数（CPI）为3.4%，符合预期。随着这些较疲软的美国经济数据出炉，市场迅速削减了对9月份加息的预期，从而提升了黄金作为无息资产的吸引力。

此外，西方投资需求的回归也帮助支撑了金价。世界黄金协会报告称，全球实物黄金交易所交易基金（ETF）在7月份吸引了30亿美元的净流入，结束了连续两个月的资金外流。总持有量增加了23吨，达到4068吨，其中欧洲基金的仓位调整是主要的买盘驱动力。

7月底的美日干预事件也对美元指数构成了下行压力，美元走弱使得黄金对于持有其他货币的投资者而言更加便宜，从而推动了国际需求并抬高了现货价格。

从技术分析的角度来看，近期反弹将金价推向阻力区后，黄金可能会出现回调。金价已重新测试了自1月底以来形成的下降通道的阻力区域。每安士4400美元至4500美元的区域也与200日简单移动平均线（SMA）重合，金价在6月初曾跌破该均线。此外，该区域还与斐波那契回撤位的50%至61.8%水平汇合，该回撤位是根据4月17日形成的波段高点每安士4889美元和6月30日形成的波段低点每安士3943美元计算得出的。

总而言之，近期金价反弹是由于市场对美联储加息预期的回落、实物黄金ETF需求的复苏以及美元走弱所致。然而，每安士4400美元至4500美元的区域可能成为近期阻力，限制金价的进一步上涨空间。如果价格重新测试接近50日移动平均线所在的每安士4154美元水平，该水平可能会成为强力支撑，并与之前一个水平阻力位的突破点汇合。

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作者是辉立证券研究（Phillip Securities Research）的高级研究分析师