“开局良好”：分析师预计OUE Reit在第一季度表现强劲后将进一步释放资产价值

[新加坡] 分析师认为， OUE Reit 在最新公布的第一季度业绩中取得了“良好开局”，其后有望从其资产组合（包括近期收购的Salesforce Tower）中释放更多价值。 

OUE Reit于4月21日公布，其净房地产收入（Net Property Income, NPI）在截至3月31日的第一季度同比增长8.4%，从去年同期的5320万新元增至5760万新元。营收同比增长6.7%，从6600万新元增至7050万新元。

基于该房地产投资信托（Real Estate Investment Trust, Reit）在酒店和商业领域的强劲表现，分析师维持了对其的“买入”评级，其中至少有OCBC和CGSI两家券商上调了对该公司的预估。 

OCBC在4月22日的一份报告中，将其公允价值预估从0.40新元上调至0.41新元。CGSI在周四（4月23日）的报告中将目标价从0.41新元上调至0.44新元。然而，DBS在周三维持其0.45新元的目标价不变。 

该股在周五（4月24日）收盘时下跌0.005新元或1.4%，至0.365新元。 

开局良好

DBS分析师Tabitha Foo表示，OUE的财务表现“开局良好”，与DBS的全年预测基本一致，该预测未包含对Salesforce Tower的收购。

在新加坡中型Reit领域，该信托也是利率下降环境的主要受益者，预计将持续实现稳健的季度环比利息节省。 

Foo指出，由于债务成本降至3.7%，本季度的财务成本下降了约18%，至1720万新元。 

她表示：“随着该Reit进入以资本循环为重点的第三增长阶段，潜在剥离莱佛士坊一号（One Raffles Place）或樟宜机场皇冠假日酒店（Crowne Plaza Changi Airport）的资产，可能成为释放价值的重要催化剂。” 

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收购带来的回报

Foo补充道，受写字楼OUE Bayfront的“显著利息成本节省”以及收购悉尼中央商务区Salesforce Tower的推动，该集团的合资公司（Joint Venture, JV）与联营公司收入同比增长了57.2%。 

OUE Bayfront已获批将其第17层改造为超过22,600平方英尺的办公空间，预计将于2027年上半年完工。Foo指出，该项目可能产生超过11%的投资回报率。 

CGSI分析师Li Jia Lin预计，随着OUE Reit在Salesforce Tower持有的19.9%股份“开始做出有意义的贡献”，第二季度的合资与联营公司收入将进一步提升。

Li表示，OUE Reit在商业摩天大楼Salesforce Tower的持股，赋予了该信托对剩余股份的优先购买权，使其未来能够增持更多股份。

OCBC分析师Ada Lim表示，截至3月31日，该摩天大楼的承诺入驻率为99.2%，超过了优质等级资产90.6%的市场平均水平。 

她指出，受投资者“向优质资产转移的趋势”以及2027年后新供应有限的支撑，悉尼中央商务区市场的租金增长预计将保持稳定。Lim补充说，该Reit也在探讨剥离莱佛士坊一号（One Raffles Place），以应对2028年至2029年新供应入市时可能出现的租金续约增长疲软情况。 

Foo表示，鉴于有许多感兴趣的买家，如果这笔潜在的出售能够在2026年下半年实现，将构成一次“重大的价值释放行动”。

然而，Lim指出，在中东危机持续的背景下，零售和酒店业务的增长可能会受到旅行中断和航空燃油价格上涨的影响。 

尽管如此，她预计，得益于在新加坡签订的长期公用事业合同，利润率将保持稳定。