宏观经济逆风下，Grab与Sea依靠平价策略和订阅服务捍卫增长

【新加坡】在当前中东冲突和更广泛的宏观经济不确定性背景下，家庭消费趋于谨慎，消费者支出正面临压力。

然而，Grab和Sea均维持了其2026年的业绩指引，并表示，公司对平价策略和订阅计划的关注将在未来一年支撑需求。

Grab表示，公司有望实现其2026年的营收指引，即营收达到40.4亿至41亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（Ebitda）达到7亿至7.2亿美元。

与此同时，Sea表示，预计其电商部门Shopee的商品交易总额（GMV）将增长约25%，而调整后Ebitda的绝对美元价值将至少与2025年持平。

eToro的市场分析师Zavier Wong表示：“当油价上涨时，非必需品支出通常是消费者最先削减的项目之一。”

尽管如此，第一季度的数据表明，消费者对两个平台上的低价产品和服务反应积极。

在Grab方面，与中东冲突相关的燃油成本上升尚未削弱需求，面向价格敏感型消费者的产品和服务出现了增长。

Grab首席运营官Alex Hungate在财报电话会议上表示，允许顾客以团体形式下单以降低成本的“团购订单”功能，其第一季度GMV增长了74%。

他表示：“在产品创新方面，我们真正关注的是价格可负担性和可靠性。”他提到了在4月份Grab产品发布会GrabX上推出的“拼车共乘”（Group Rides）功能，该功能允许客户预订一个有多站点的行程。

订阅计划Grab Unlimited也帮助支撑了需求。第一季度，订阅用户贡献了Grab外卖业务GMV的约三分之一。

Hungate说：“所有这些非常实惠的产品，即使在消费者手头紧张时也能保持强劲的需求。”

Grab首席执行官Anthony Tan表示，尽管存在短期宏观经济不确定性，但4月份的需求趋势依然坚挺。他将此归因于Grab在提高价格可负担性、可靠性和司机创收机会方面所做的努力。

4月份，其每周平均运输量同比增长32%，不过Grab并未披露基数。

Tan表示：“虽然我们的出行服务业务出现了一些疲软，尤其是在菲律宾市场，但我们在其他市场却是净受益者，我们的外卖业务在4月份的日交易用户数创下历史新高。”

Hungate表示，即使燃油价格的压力持续全年，Grab仍有多种手段来维持其业绩预测。这些手段包括加强金融服务的变现能力以及更加注重广告业务。

以价格取胜

在Sea方面，对平价策略的关注促使其发展物流服务，通过优化速度和成本来推动Shopee的增长。

Sea首席执行官Forrest Li在财报电话会议上表示，其物流部门SPX Express的“快速服务”在2026年第一季度的每单配送成本同比有所下降。

例如，在印度尼西亚，两小时内完成配送服务的订单量在第一季度增长了超过35%，而每单成本下降了约20%。

Sea表示，中东冲突引发的燃油价格飙升对成本造成了影响，但公司专注于打造购买生活必需品的最便宜平台，这有助于支撑需求。

Shopee已扩大与主要便利店和连锁药店的合伙业务，以扩展其产品种类，丰富其快速消费品供应。

Sea总裁Chris Feng表示：“我们的平台更侧重于生活必需品，而不是奢侈品购买平台。”

Shopee提高了佣金率，但Sea正将这部分收入再投资于其履约网络和订阅计划Shopee VIP。同时，公司也密切关注竞争对手收取的佣金，因为价格仍然是Shopee希望捍卫的关键竞争优势。

在一些市场，Shopee VIP会员的消费额实现了30%至40%之间的两位数增长。目前，这些会员贡献了亚洲地区GMV的约20%。

会员数量也在增长，第一季度亚洲地区的总订阅用户数突破了1000万大关，环比增长超过40%。Sea正寻求在此基础上再接再厉，并已于4月份在巴西推出了Shopee VIP。

其他增长途径还包括Shopee的内容生态系统，例如与YouTube和Meta的合作。

第一季度，直播和短视频为Shopee在东南亚地区贡献了约25%的实物商品订单，订单量增长超过50%。

对于Grab和Sea而言，在宏观经济逆风和燃油价格波动的背景下，其依赖平价策略和订阅服务的战略似乎正在奏效。如今，它们面临的更大挑战将是如何在平衡成本压力的同时，保持需求的持续增长。