医疗保健S-Reits每单位派息表现参差，但在货币逆风中实现运营稳定

【新加坡】截至12月31日的财报期，共有22家新加坡房地产投资信托（S-Reits）发布了其财务业绩或业务更新，另有13家预计将在未来几周内公布业绩。

其中，医疗保健S-Reits Parkway Life Reit （PLife Reit）和 First Reit 均已公布其全年业绩。PLife Reit的全年每单位派息（DPU）同比增长2.5%，至0.1529新元。该信托的总收入增长7.6%至1.563亿新元，净房地产收入增长8%至1.475亿新元。

业绩的提升主要得益于在法国和日本新收购资产的贡献，以及其新加坡医院资产组合在阶梯式租赁协议支持下实现的稳健内生租金增长。

在进军欧洲市场后，PLife Reit已全面整合其法国疗养院资产组合，将该地区确立为其第三个关键增长市场。

CGSI Research的分析师Lock Mun Yee指出，新加坡仍然是该信托的主要收入来源，其主租赁结构为信托提供了清晰且可持续的收入增长。

PLife Reit的负债率维持在33.4%，利息覆盖率为8.6倍。Lock Mun Yee指出，这为该信托未来的外延式增长机会提供了充足的空间。

截至2025年12月31日，PLife Reit的资产组合涵盖新加坡、日本和法国的74处房产，加权平均租约到期年限为14.5年。

First Reit

First Reit公布的全年每单位派息为0.0217新元，同比下降8.1%，这主要是由于印尼盾和日元对新元的贬值所致。

然而，以当地货币计算，其基础物业表现依然坚挺。其印尼和新加坡物业的租金及其他收入分别增长了5.1%和2%，而日本物业的收入保持稳定。

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年内，作为其持续资产组合优化举措的一部分，First Reit完成了对非核心资产Imperial Aryaduta Hotel and Country Club的剥离。在其印尼资产中，10家医院录得4.5%的内置租金上调，3家医院实现了相当于各医院总运营收入8%（以当地货币计算）的业绩分成租金。

与此同时，该信托在新加坡的三家疗养院录得正租金增长，其在日本的14家疗养院表现持续稳定。

本文作者是新加坡交易所（SGX）的研究分析师。欲了解更多关于新加坡Reit行业的研究和信息，请访问 sgx.com/research-education/sectors，查阅《S-Reits & Property Trusts Chartbook》。