许文辉：若新加坡最优秀的公司选择海外上市，“其影响将远超新交所”

【新加坡】新加坡交易所 (SGX) 主席许文辉 (Koh Boon Hwee) 表示，我国需要为其资本市场制定“一个宏大而广阔的愿景”，以及一个有助于实现该愿景的政策框架——否则将面临超越本地交易所的深远影响。

许文辉在周一（9月15日）发布的新交所2025财年年度报告附函中表示：“一个残酷的事实是：如果我们最优秀的公司选择在海外上市，其影响将远超新交所集团。随着时间的推移，整个价值链——投资银行家、公司律师、会计师——都将转移到交易活跃的司法管辖区。”

他补充说，新加坡“或许仍将是一个簿记中心，但人才、创新和更高价值的利润将在别处安家”。

许文辉发表此番言论之际，正值由一个评估小组领导的新加坡金融管理局 (MAS) 旨在振兴本地资本市场。

过去几个月公布的计划包括一项50亿新元的股市发展计划，旨在加强基金管理生态系统、提高交易流动性，并鼓励对新加坡上市公司进行更多研究。

其他举措包括为在新加坡上市的公司提供税收优惠，以及将上市和招股说明书披露整合到单一监管机构下，以加快上市审核流程。

兼任新加坡金融管理局副主席的国家发展部长徐芳达 (Chee Hong Tat) 上周也提议设立一个指数，追踪基准海峡时报指数30只成分股以外的上市公司。

尽管许文辉表示，他对股市评估小组已朝着正确方向迈出步伐感到“鼓舞”，但他强调“这仅仅是个开始”。

他说：“正如我们在许多其他领域所做的那样，这些努力必须在每个发展阶段都产生复利效应。”

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现年74岁的许文辉将新加坡在过去60年独立历程中的非凡转型形容为“国家雄心和集体决心的证明”。

他说：“从航运到电信，从制造业到航空枢纽，从财富管理到风险投资 (VC)，我们的进步源于决策者的勇气。”

“简单来说，这源于两个相互关联的因素。第一：对未来前景的大胆构想。第二：为实现这一愿景而设计的政策框架。”

许文辉以已故的吴庆瑞 (Goh Keng Swee) 博士为例，他在1960年代末期提出了改造新加坡西部沼泽地的愿景，这为裕廊成为吸引跨国公司 (MNCs) 的繁荣工业区奠定了基础。

许文辉说：“为配合并推动这一愿景而制定的政策框架，促成了经济发展局 (EDB) 和裕廊镇管理局 (JTC) 的成立。后来的事就众所周知了，如今众多跨国公司都将新加坡视为自己的家园。”

他补充道：“本着同样的精神，我们现在必须反问自己，我们是否对我们的资本市场抱有同样的雄心。”

例如，他指出，东南亚的风险投资 (VC) 市场——那里有近14000家初创公司得到此类私募股权融资的支持——如果资本无法实现再循环，就无法持续下去。

许文辉说：“尽管许多（由风投支持的初创公司）可能不会成功，但数以百计的公司将会成熟，每一家都寻求向投资者回报资本。少数公司可能会在全球最大的交易所上市，而其余的则需要不同的场所和解决方案。”

许文辉补充说，显而易见的是，每个人都“寻求一个充满活力、流动性充足且估值合理的股票市场”。

“我希望新交所集团能够奋起满足这一需求，并在一个将市场激励与生态系统长期增长相结合的有利政策框架支持下实现这一目标。”

然而，许文辉指出，仅靠政府、监管机构和新交所集团无法完全决定新加坡的未来。

他说：“除了更愿意承担先行者风险外，我们还需要个人为自己的决定承担更大的责任。这些都是构成市场的不可或缺的因素。”

“因此，我敦促所有利益相关者齐心协力，积极参与塑造我们资本市场的未来。通过协作，我们可以创造一个支持创新、增长和韧性的环境，确保新加坡继续保持其在全球金融领域的领导地位。”

2025财年业绩表现

在截至2025年6月的12个月里，尽管下半财年盈利下降了2.6%，新交所仍公布了自上市以来最高的全年营收和净利润业绩。

其2025财年净利润增长8.4%，从一年前的5.979亿新元增至近6.48亿新元。与此同时，全年营业收入增长11.3%，从12.3亿新元攀升至13.7亿新元。

其现货股票业务的净收入增长18.7%，达到3.927亿新元，其中交易和清算收入增长31.9%，达到2.218亿新元。

证券日均成交额增长26.5%，达到13.4亿新元；证券总成交额增长27.5%，达到3364亿新元。

上市收入下降11%，至2650万新元。该交易所年内录得六宗新股上市，共筹集2570万新元；而去年则有七宗新股上市，筹集了1.17亿新元。

新交所的股票衍生品业务净收入增长13.8%，至3.459亿新元，交易量增长10.3%，达到1.758亿份合约。

新交所首席执行官罗文才 (Loh Boon Chye) 在2025财年获得了3.3%的加薪。

他在该财年的总薪酬为782万新元，高于去年同期的757万新元，尽管其121万新元的固定薪酬与前一年相比基本保持不变。

此次薪酬上涨主要是由于罗文才在2025财年获得的现金奖金和长期激励有所增加。这两个部分构成了他总薪酬的主要部分，占比超过80%。

这位首席执行官在2025财年获得了327万新元的现金奖金，约占其总薪酬的41.8%。这比他在2024财年获得的315万新元现金奖金高出3.6%。

新交所在其年度报告中表示，现金奖金是在考虑了“特定的量化和质化指标及目标”的达成情况后由董事会决定的。

罗文才获得的长期激励为327万新元，比他在2024财年获得的315万新元高出约3.7%。

这一金额包括根据新交所的绩效股计划（一项根据目标达成情况授予股份的激励计划）在该年度授予的绩效股。这些目标包括战略和非财务目标，以及相对于同行交易所和公司在规模和关联性方面的增长成果。

新交所股价周一收盘上涨2.9%，即0.48新元，报17.05新元。