年初至今，工业股领跑机构资金净流入

[新加坡] 在4月份的最后一个交易日之前，新加坡七个行业板块在2026年首四个月录得机构资金净流入，由工业板块以4.94亿新元领跑，其次是科技板块（3.26亿新元）和非周期性消费品板块（2.06亿新元）。

新加坡有超过130只工业板块股票上市。在截至2026年4月29日的四个月（2026年首四个月）里，该板块的日均成交额（ADT）从2025年同期的2.94亿新元增至4.07亿新元，交易活跃度显著提高。同期，该板块的估值中位数从2025年4月底的10倍市盈率上升至14倍，而机构资金净流入则从2025年首四个月的1.84亿新元增至2026年首四个月的4.94亿新元。

总市值从1140亿新元扩大至1640亿新元。市场质量也有所改善，根据五日快照比较，买卖价差中位数从487个基点收窄至285个基点。财报回报率略有改善，板块的股本回报率从4.4%上升至5.5%。

这130多家企业涵盖基础设施、工程、建筑、海事、运输、工业活动及相关运营系统，其盈利通常与交付量、执行能力和资产负债表纪律挂钩。它们共同构成了新加坡经济中必不可少的基础设施、交通网络、工业能力和服务平台，其中包括运营公司和多元化的控股结构。

核心基础设施、工程和建筑领域的例子包括 Seatrium （岸外与海事工程及制造）、 Ley Choon Group （地下设施和道路基础设施工程）、 OKP Holdings （土木工程和基础设施建设）以及 Koh Brothers Eco Engineering （水务和环境基础设施）。

运输、交通和物流系统领域的例子包括 ComfortDelGro 和 SBS Transit （公共交通运营）、 China Aviation Oil （航空燃料供应和物流）以及 Sats （航空服务，包括地勤和餐饮）。

工业生产和专业服务领域的例子包括 Tiong Woon Corporation （重型起重和运输服务）、 BRC Asia （钢筋制造和供应）、 GRC （建筑和土木基础设施支持服务）以及 XMH Holdings （海事和工业动力系统分销和工程支持）。

赋能系统、平台和运营支持领域的例子包括 Credit Bureau Asia （数据和风险基础设施）、 HRnetGroup （人力和就业服务）以及 Winking Studios （数字内容和互动媒体服务）。该领域还包括多元化的运营系统，如控股公司，包括 Jardine Matheson ，其盈利敞口来自于跨越多个平台的运营业务组合。

截至4月29日，在四个细分领域中，两个最大的领域——核心基础设施、工程和建筑，以及运输、交通和物流系统——合计占2026年首四个月总市值的80%和日均成交额的89%。具体来看，核心基础设施占市值的55%和日均成交额的62%，而运输、交通和物流系统则分别贡献了25%和27%。

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鸿莱兴：2025财年盈利好转后，内部人士购股

Hong Lai Huat 执行副主席兼集团首席执行官 Ong Bee Huat 于4月28日以每股0.097新元的平均价格收购了244,400股。此次交易使其在该公司的总权益（包括视同权益）增至已发行股本的约47.34%。Ong 博士是该集团的创始人，负责集团的整体战略方向、规划和业务发展。

Hong Lai Huat 经营房地产开发和不动产业务，同时还有一个不断增长的大理石开采部门，其资产主要位于柬埔寨。该集团的盈利状况由资产货币化、已竣工开发项目的租金收入及其采石场业务的工业产出构成。

在2025财年（截至12月31日），由于将已竣工的开发物业重分类为投资物业带来了1690万新元的收益，加上毛利贡献增加，该集团归属于股权持有人的利润实现了扭亏为盈。

收入主要由大理石块销售、D'Seaview 项目的房地产销售以及投资物业的租金收入驱动，反映出收入基础更加多元化。大理石开采部门在年内加强了运营，成为集团收入的重要贡献者。

在2025财年期间，集团推进了各项运营和战略举措，重点关注各部门的资产利用率和盈利韧性。

在房地产领域，开发资产被重新定位为投资物业以支持经常性收入，同时在充满挑战的柬埔寨市场中保持了稳定的销售活动和租赁组合的稳定性。大理石开采部门因石材产出率和效率提高而取得了更好的经营业绩，加强了收入多元化，并为进一步扩大生产规模提供了平台。

QAF：2025财年盈利具韧性，内部人士购股

QAF 独立非执行董事 Basil Chan 于4月27日以21,000新元的总代价收购了20,000股。此次交易使其在该公司的直接权益增至已发行股本的约0.004%。Chan 于2025年7月被任命为董事会成员，并在审计与风险委员会任职。

QAF 经营区域性食品业务，涵盖烘焙制造业产业群、分销和仓储，业务遍及新加坡、马来西亚、菲律宾和澳大利亚。该集团的盈利状况由品牌主要消费品、路线密度和运营规模驱动，同时其马来西亚合资企业 Gardenia Bakeries (KL) 也做出了重大贡献。

在2025财年（截至12月31日），尽管收入基本持平，该集团报告的盈利能力有所提高，归属于股权持有人的利润为3980万新元。盈利韧性得益于成本控制、股息覆盖率提高以及约1.91亿新元的净现金状况。

财报业绩受益于有利的外汇变动和合资公司层面的非现金减值拨回，而核心的烘焙和分销部门的经营表现仍然好坏参半。

在2025财年期间，管理层在疲软的消费环境中专注于运营效率、资本纪律和保持盈利稳定。Impact Capital Asset Management 在4月指出，公司的资产负债表提供了有意义的下行保护并支持了股息的可持续性，同时强调了该年度的利润表现受到合资企业贡献和会计项目的影响。

PSC：董事会确认地缘政治动荡无重大影响后，内部人士购股

PSC 非执行独立董事 Paul Tan 于4月27日以每股0.48新元的平均价格收购了100,000股。此次交易使其在该公司的直接权益增至已发行股本的约0.018%。Tan 于2024年4月被任命为董事会成员，并担任审计与风险委员会主席。

PSC 经营区域性必需消费品业务，业务范围涵盖食品分销、品牌消费品和制造业产业群，以及一个战略性包装部门。其核心消费品业务包括大米、食用油、豆腐、面条、咖啡、纸巾和家居用品，业务遍及新加坡、马来西亚和部分国际市场，并由成熟的分销平台和一系列悠久品牌提供支持。

该集团还持有 Tat Seng Packaging Group 的多数股权，从而在新加坡和中国拥有包装业务的敞口。

在2025财年（截至12月31日），该集团报告归属于股权持有人的利润为2160万新元，收入为4.772亿新元。由于中国包装业状况疲软和汇率影响，盈利同比放缓，而新加坡和马来西亚的消费品业务则保持盈利。

资产负债表保持流动性，现金及现金等价物约为2.05亿新元。公司已提议该年度派发每股0.02新元的总股息。

在2025财年期间，管理层在动荡的外部环境中专注于维持运营稳定，并管理较高的投入、物流和能源相关成本。年报中概述的战略重点集中于加强核心品牌、扩大分销渠道、增强供应链韧性以及提高运营效率。

在回答年度股东大会前的股东提问时，董事会表示，集团的运营保持稳定，已识别的成本压力在现阶段被评估为可控。

丰隆亚洲：平台型工业企业增强资本灵活性

Hong Leong Asia 体现了一种平台型工业企业的盈利模式，其经营成果取决于两条成熟业务线的交付量、资产利用率和产品执行力。

4月29日，丰隆亚洲宣布以2.90新元的价格配售5000万股新股，筹集约1.45亿新元的总收益，并委任 CGS International Securities Singapore 为独家配售代理。

约1.423亿新元的净收益主要用于一般企业用途，包括投资、业务扩张和偿还借款，其余部分将用作营运资金。此次配售约占发行前已发行股份的6.7%，且不会导致控制权变更。

此次交易的运营基础由两个工业平台支撑。在动力系统解决方案领域，中国玉柴在运输、工业、海事和发电机应用领域大规模运营，服务于亚洲的交通、基础设施和工业终端市场。在建筑材料领域，该集团在新加坡和马来西亚经营综合性的水泥、预拌混凝土和预制件组合，为公共基础设施、住房和商业建筑项目供货，其订单可见性与中长期项目储备相关联。

在这两个平台上，经营成果都取决于交付量、资产利用率和产品执行力，并得到悠久品牌、应用创新和增量产能部署的支持。2025财年收入达到约52亿新元。此次配售增强了资本灵活性和融资韧性，这与丰隆亚洲的长周期工业盈利模式以及其宣称的长期维持股东回报的重点相一致。

Green Build Technology：拟向Helyon配售

Green Build Technology 于4月29日提议向 Helyon 配售6亿股新股，发行价为每股0.016新元，筹集960万新元的总收益。Helyon 是一家新成立、从事数据中心和信息服务领域的新加坡实体。此外，还将附带3.6亿份免费、不可转让的凭单，行权价为每股0.02新元。

发行价较4月13日（签署认购协议前的最后一个交易日）的成交量加权平均价0.02新元有20%的折扣。交易完成后，Helyon 将持有扩大后股本的63.68%，若凭单全部行使，持股比例将升至73.72%，这将触发股东批准要求和《收购守则》下的强制性全面收购要约。

约910万新元的净收益主要用于营运资金和未来业务扩张，而凭单全部行使可能额外提供720万新元，这将显著加强集团的资产负债表，使其从2025财年的净有形负债状况中得到改善。

作者是新交所的市场策略师。欲阅读新交所的市场研究报告，请访问sgx.com/research。