摩根大通预测：星展银行股价一年后或达70新元，未来数年股息有望达3.30新元

【新加坡】摩根大通在周五（11月28日）的一份报告中指出，随着新加坡金融业的演变，DBS的股价可能会变得“不合理地昂贵”，而UOB在未来六个月内可能面临波动。

该投资银行表示，这一观点是基于本地银行和新加坡交易所（SGX）将在未来数年内“在价值创造方面取得显著提升”，而当前金融业的转变趋势“尚未被充分认识”。

摩根大通给予DBS 2026年12月的目标价为70新元，并将SGX的评级上调至“增持”；OCBC的评级同为“增持”，UOB则为“中性”。

摩根大通分析师 Harsh Wardhan Modi 和 Daniel Andrew Tan 认为，该股的估值可能会上调至“不合理地昂贵”的水平。他们指出，DBS已进行重组，降低了贷款密集度；其2027年的贷款与资产比率预计将从2017年的63%降至48%。

Modi 和 Tan 表示：“更高的利率，加上其存款业务的优势，应能让DBS在未来五年内维持净利息收入（NII）的增长，预计在2024年至2027年间将实现2%的复合年增长率。”

分析师指出，DBS 2026年的每股收益（EPS）预计将是未来五年的“一个低点”，但其2.88新元的常规每股派息（DPS）及部分特别股息可能会保持不变。

他们说：“根据我们的估算，该银行未来几年有潜力支付3.30新元的每股派息。”

谈及DBS的现金每股派息承诺，报告指出，该银行已承诺到2025年第四季度将每季度常规现金派息增至0.66新元，到2026年第四季度增至0.72新元。Modi 和 Tan 表示，这相当于2027年预估每股收益的82%，是“只有一流银行才能做出并兑现的重大承诺”。

摩根大通指出，UOB在财富管理方面落后于同行，过去15年在内生和外延式发展方面均有限，在美元计价的支付和存款业务方面也是如此。

摩根大通表示：“这些因素，加上其他原因，可能导致该银行在过去十年为了获得更高回报，而在亚洲和美国的房地产相关领域承担了过多风险。因此，我们现在看到其信用风险正在增加。”

尽管 Modi 和 Tan 预计UOB的股价在未来六个月内将面临“大范围”波动，但他们已将其评级从“减持”上调至“中性”，理由是“很难预期该股会主动跑输大市”。

摩根大通指出，SGX是振兴股票市场以及增加财富向新加坡资产配置等举措的“直接受益者”。

他们指出，该股年初至今已上涨30%，并预计市场普遍预期的每股收益还有6%至7%的进一步上调空间，因此将其评级上调至“增持”，并设定2026年12月的目标价为18.50新元。（*见修订说明。）

修订说明： 本文早期版本误将SGX的目标价写为18.15新元。文章现已更正为正确价格。