正逢其时：淡马锡旗下Seatown支持的Foundation Healthcare着眼于区域扩张

【新加坡】对于获淡马锡支持的私立医疗保健集团Foundation Healthcare Holdings（简称FHH）而言，进军海外市场可能成为其下一个增长动力，该集团正积极在区域内寻求“机会性”扩张。

其考虑的市场包括吉隆坡和香港，这些地区的保险渗透率较高，并且FHH的许多现有保险合作伙伴也已在当地运营。

然而，此类扩张可能需要新的资金。

FHH联合创始人兼首席执行官Liaw Yit Ming在最近接受《商业时报》采访时表示：“我认为，对于海外扩张——取决于我们扩张的积极程度——我们可能需要引入新的股权。”

他表示：“如果我们确实考虑引入新股权，我们将根据市场情况进行评估。”

在他发表此番言论之前，曾有媒体报道FHH的融资计划，其中包括彭博社2025年10月的一篇报道，该报道称该集团正在洽谈以超过10亿美元的估值筹集高达3亿美元的资金。该公司尚未公开证实这些报道。

一些分析师预计本地交易所的首次公开募股将迎来强劲的一年，而FHH若在新加坡上市，将进一步壮大这一阵容。有分析师预测，2026年将有15至20家新公司上市。

根据提交给新加坡会计与企业管制局的文件，自成立以来一直保持盈利的FHH在2024年实现营收1.989亿新元，税后利润为3320万新元。

尽管在新加坡仍有增长空间——FHH旗下拥有超过2200名专科医生中的5%——但该集团也正将目光投向整个区域。

Liaw表示：“我们打算在区域内进行机会性扩张，尤其是在那些与新加坡有着相似需求基本面和人口趋势的市场。目前没有具体的时间表——我们正在积极研究，扩张方式可能通过收购，也可能通过新建项目。”

搭建平台

FHH成立于2023年，获得了来自SeaTown的1.5亿新元投资。SeaTown是一家由Temasek Holdings间接持有的投资管理公司。（* 见下文修正说明）

该公司的商业构想于2022年形成。当时，在医院运营商IHH Healthcare和马来西亚国家投资机构Khazanah拥有丰富经验的医疗保健领域资深人士Liaw，与他的联合创始人Dr Lee Hong Huei医生一起，试图整合新加坡分散的专科诊所格局。

其策略是收购由个体执业医生经营的独立专科诊所，将它们整合到统一平台下以实现规模经济，同时减轻医生的行政负担。

成本效益来自于资源共享，例如共用诊所空间和批量采购药品。包括理赔处理、保险、市场营销以及员工和供应商管理在内的行政职能也实现集中化管理，从而让医生能够专注于临床工作。

起初，为这个项目筹集资金充满挑战。他们接触了超过20家私募股权公司，但大多数公司都不愿意为一个没有现有现金流资产的概念提供支持。

Liaw打趣道：“很多人在会议开始五分钟后就把我请出了门。”

然而，SeaTown愿意为这个项目提供资金。

根据协议，创始人们需要先组建一个“有相当规模”的专科医生平台，然后资金才能被用于收购。

在几个月内，他们汇集了19家诊所，包括近50名专科医生，于2023年奠定了FHH的基础。Liaw说：“你在市场上看到的许多诊所都是个体执业者——他们可能已经执业了20、30年。到那个阶段，要确保诊所的持续经营和发展可能会很有挑战性。”

最初的1.5亿新元投资已全部用于收购。此后，业务扩张的资金来源于内部资源和债务融资的结合。（* 见下文修正说明）

降低成本

除了规模效益，FHH还利用非卧床护理设施作为其关键的成本优势——这种模式已引起保险公司的兴趣。

非卧床护理是指无需住院过夜的门诊服务，通常通过日间手术中心、医学影像中心和生育诊所等设施提供。

FHH在新加坡经营着两家日间手术中心，分别位于乌节路（Orchard）和诺维娜（Novena），此外还设有一家医学影像中心和一家生育诊所。

Liaw说：“如果你看我们的专科业务板块——有近110名专科医生——他们中的大多数都需要进行手术操作，这意味着他们需要手术室来完成其中一些程序。”

“这就是为什么我们的两大业务板块（专科医生和非卧床护理设施）具有高度的互补性。”

通过运营自己的日间手术中心，FHH使其遍布16个医学专科的100多名专科医生能够以低于医院的成本使用设施。

医院通常会收取更高的设施费，因为需要维护重症监护室并满足更严格的人员配置要求。日间手术中心面临的此类义务较少，因此能为患者和保险公司提供更低的成本。

Liaw补充说，这种成本节约与新加坡控制私立医疗保健成本的更广泛努力相符。

* 修正说明：本文早期版本曾提及一笔1.5亿美元的投资，正确的应为1.5亿新元。