新加坡金管局将活跃另类风险融资资本市场，巩固其保险枢纽地位

【新加坡】新加坡金融管理局（MAS）更新了其保险连接证券（ILS）津贴计划，以抵消发行成本、鼓励更广泛的市场参与和创新，并支持尤其是在亚洲地区日益增长的风险转移解决方案需求。

新加坡金融管理局（MAS）局长 Chia Der Jiun 于周一（11月3日）在由新加坡再保险协会（SRA）主办的第21届新加坡国际再保险会议（SIRC）上表示，该央行也将与业界合作，以吸引并促进新加坡市场对保险连接证券（ILS）的需求。

保险连接证券（ILS）提供了一种另类风险融资解决方案，允许风险承担人将其投资组合的峰值风险转移给资本市场投资者。它们包括巨灾债券、抵押再保险工具以及其他形式的风险挂钩证券化产品。

Chia 表示：“我们欢迎对建立ILS结构至关重要的发起人、资产管理人和所有者，或在此设立投资团队，直接与金管局（MAS）接洽。”

他补充说，金管局将扩大其支持范围，以涵盖非亚太地区风险和可再生能源项目，同时继续优先考虑满足本区域保障需求的保险解决方案。

为此，金管局不断发展于2018年推出的ILS津贴计划，以鼓励在新加坡发行此类证券。

该计划于2023年得到加强，使分出公司能够发行更广泛的ILS工具，包括侧挂车（sidecars）和抵押再保险安排。

然而，Chia 指出，亚洲的ILS市场仍处于起步阶段，渗透率不高，发行量有限，且保险公司和投资者的采用速度较慢。

尽管如此，他认为ILS正越来越多地被用于让市场参与者分担保险风险。例如，金管局迄今已支持发行了29笔巨灾债券，涵盖了本区域及全球的风暴、地震和洪水等灾害。

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新加坡再保险协会（SRA）主席 Kenrick Law 强调，新加坡正在推进ILS发展，以“释放新的风险资本来源并增强全球韧性”。

在新加坡以外，他还看到了区域在参数化和健康再保险，以及人工智能（AI）驱动的承保和数字化风险建模方面的创新，所有这些都提高了效率并弥合了保障缺口。

随着区域金融市场的持续增长，Chia 认为ILS的投资者基础正在扩大。他表示，这类证券提供具吸引力且稳定的回报，且通常与其他资产类别的相关性不大，这使其成为寻求投资组合多元化的机构投资者的一个极具吸引力的选择。

Chia 补充道：“随着包括亚洲在内的全球气候风险不断增长，我们预计本区域的ILS和再保险能力将保持持续增长势头，因为越来越多的国家和企业在寻求更强大的巨灾风险保障。”

随着区域金融市场的持续增长，Chia 认为ILS的投资者基础正在扩大。他表示，这类证券提供具吸引力且稳定的回报，且通常与其他资产类别的相关性不大，这使其成为寻求投资组合多元化的机构投资者的一个极具吸引力的选择。

Chia 补充道：“随着包括亚洲在内的全球气候风险不断增长，我们预计本区域的ILS和再保险能力将保持持续增长势头，因为越来越多的国家和企业在寻求更强大的巨灾风险保障。”

Law 也强调了新加坡和香港作为ILS中心的崛起。然而，他强调，合作对于充分发挥该区域的潜力至关重要。他指出：“我们的成功将取决于我们这些再保险公司、保险公司、经纪人、政策制定者和资本提供者能够如何有效地合作，以建立一个更强大、联系更紧密的亚洲风险生态系统。”

不断增长的市场

Chia 指出，新加坡的保险市场已随着本区域日益增长的保障需求而发展。

从2019年到2024年，该行业经历了强劲增长，雇佣了约19,000人。来自人寿保险、一般保险和再保险的总保费年均增长超过8%，到去年年底达到约780亿新元。

Chia 表示：“在结构性和战略性因素的驱动下，保险公司正在新加坡拓展其总部或区域职能。”

他补充说，特殊保险业务和再保险能力正在扩大，以覆盖区域内的大型复杂风险。全球经纪公司也正在新加坡建立分析、风险建模和可持续性方面的能力。

为此，金管局将与业界合作，在三个特定领域交流意见并共同为该地区开发新的风险解决方案：利用人工智能和数据、区域内的基础设施融资机会，以及气候风险保障。

Chia 表示：“保险业拥有巨大的投资能力，而基础设施投资的长期性与人寿保险的长期负债非常匹配。”

他透露，金管局将于2026年1月启动一个基础设施融资试点项目，允许保险公司以较低的资本费用投资于非合格（nonqualified）的可持续基础设施。

BlackRock、Brookfield、Clifford Capital 和 Macquarie Asset Management 等资产管理公司已对该计划表示出兴趣。

Chia 欢迎新加坡的其他资产管理公司和保险公司与金管局合作参与该试点项目并提供反馈，他补充说，更多细节将在适当时候公布。