“痛苦的三月”：伊朗战事引发抛售潮，大华继显Alpha Picks精选股表现逊于海峡时报指数

【新加坡】由于对伊朗战事的担忧引发了抛售潮，大华继显 (UOBKH) 的Alpha Picks投资组合在三月份按等权重计算，其表现比海峡时报指数 (STI) 落后了6.4个百分点。

在美国政策不确定性加剧、避险情绪重燃的背景下，该投资组合按等权重计算，按月下跌了8.6%，而基准指数则下跌了2.2%。

按价格权重和市值权重计算，该投资组合分别下跌了6.5%和2.8%，因三月份新加坡股市走弱，各板块普遍录得“基本为负”的表现。

在大华继显的整体投资组合中的83只股票中，只有17只（约20%）在三月份录得上涨。其中包括了其当月的两只Alpha Picks精选股。

在房地产市场情绪疲软的情况下，房地产公司领跌，其中 PropNex 当月下跌18.1%，City Developments Ltd (CDL) 下跌16.4%。

与此同时，由于担心燃料成本上升会冲击利润率，建筑公司 Huationg Global 下跌了16.1%，而 UltraGreen.ai 和 Hong Leong Asia 则因科技和工业板块疲软分别下跌了15.3%和13%。

从更广泛的层面来看，由于全球贸易情绪走软，Sats 回调了10.2%，Keppel 下跌了10%。

在Alpha Picks投资组合的14只股票中，仅有 OCBC 和 China Aviation Oil 因其防御性特质在三月份录得上涨，按月分别上涨2.5%和2%。

在此背景下， Alpha Picks投资组合在四月份迎来了两位新成员： NTT Data Centre Reit (NTT DC Reit) 因其并购 (M&A) 催化剂和收益率被纳入； First Resources 则因其受益于印尼的B50计划（一项以棕榈油为基础的生物柴油计划）而被选中。

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大华继显的四月份Alpha Picks投资组合包括：

• First Resources ：在近期油价飙升的背景下，该集团可能受益于印尼以加速的时间表推行其B50生物柴油强制规定。官方宣布更紧凑的时间表可能会提振该股。其修订后的股息政策——从先前经常性净利润的50%提高到60%——应会继续成为一个积极因素。
• Singtel ：大华继显指出，通过数据中心需求敞口，该电信公司的长期增长选择性得到加强，并提到其运营能力预计将扩大至1.7吉瓦，这可能巩固其经常性现金流，并使数字基础设施成为2026财年后的关键盈利驱动力。股价催化剂包括5G与数据中心和/或其子公司NCS的货币化，以及新加坡市场的修复。
• Keppel ：在 Keppel 持续进行资产货币化的背景下，大华继显指出，管理层目标是在任何一个财政年度，将已完成货币化总价值的10%至15%派发给股东。股价催化剂包括与其Bifrost资产相关的并购交易所带来的积极影响、遗留钻井平台的出售、对股东的潜在资本回报、以特别股息形式支付M1出售所得款项，以及新的资产管理规模目标。
• Hong Leong Asia ：大华继显指出该集团对2026年持续盈利增长的指引，因为新加坡的建筑需求仍然“具有支撑性”，预计2026年行业合同额将达到470亿至530亿新元。马来西亚的基础设施支出也将迎来增长。持续强劲的销售和盈利复苏，以及进一步的价值释放举措是其股价催化剂。
• PropNex ：这家房地产经纪公司截至2025年底拥有1.49亿新元的强劲经营性现金流和净现金状况，支撑了其2026年4.9%的预期股息收益率。新房地产项目的持续销售、来自新加坡金融管理局股票市场发展计划的资金流入，以及2026年私人住宅和建屋发展局转售组屋价格高于预期的增长，都可能催化其股价。
• CDL ：大华继显指出，CDL 的财务灵活性依然强劲，拥有21亿新元现金和包括已承诺信贷额度在内的42亿新元流动性。它还强调了该开发商在2025年“盈利急剧反弹”，净利润增长两倍至6.3亿新元。股价催化剂包括持续的资产剥离和资本循环进展，以及以特别股息形式使用资产剥离所得。
• Huationg Global ：大华继显表示，随着有望转至主板上市，Huationg 提供了“由其强劲订单储备和5600万新元净现金储备支撑的深层价值”。其5.35亿新元的订单储备使其在2026至2027年能够充分受益于樟宜机场5号航站楼和跨岛线等重大基础设施项目的增长。高于预期的订单赢得、利润率扩张和可能转至主板上市是其股价催化剂。
• Food Empire ：在哈萨克斯坦和马来西亚等国的产能扩张以及咖啡价格下降，将有助于利润率的提升。能增厚盈利的收购以及好于预期的盈利和股息是股价的催化剂。该公司的净利润为6860万美元，超出分析师预期15%。
• UltraGreen.ai ：其亚太扩张计划正取得进展，最近在印度、泰国、菲律宾和孟加拉国获得的监管批准可能将其业务版图扩大到45个地区。这家医用诊断染料吲哚菁绿 (ICG) 的全球领导者拥有“卓越的盈利能力”和1.73亿美元的净现金来支持扩张。股价催化剂包括高于预期的产品利润率和其数据平台的加速开发。对医疗科技公司Stryker的网络攻击可能促使医院转向ICG药瓶的替代供应商，这也使UltraGreen能够抓住增量需求。
• Valuetronics ：其高达约11亿港元（1.792亿新元）的净现金状况，约占其市值的一半，为增加股息或股票回购提供了“有意义的上行选择空间”，从而提高股东回报。其股价催化剂包括高于预期的股息、潜在的并购以及在市场挑战中管理层的主动应对。
• China Aviation Oil ：凭借6.87亿美元的净现金（约占其市值的一半）、无债务以及不断改善的经营性现金流，其强劲的资产负债表为增长和回报提供了支持，为扩张提供了灵活性，并为股东回报带来了潜在的上行空间。上海浦东国际机场持续的旅游活动增长、母公司层面的积极重组结果以及更高的燃油价格都是其股价催化剂。
• OCBC ：大华继显分析师表示，作为资本最雄厚的新加坡银行，OCBC“有潜力利用过剩资本实现非内生性增长”。催化剂包括其可能提振股价的股票回购计划，以及其对内生性和非内生性增长的追求。
• Sats ：大华继显表示，2026财年第二和第三季度好于预期的表现支撑了对其​​中期增长前景的信心，而过去九个季度持续的市场份额增长进一步增强了这一信念。此外，对伊朗战事的担忧似乎被夸大了，因为该地勤服务商的中东业务并未受到美伊战争的直接影响。强于预期的内生性盈利增长是其股价的催化剂。
• NTT DC Reit: 大华继显表示，其SG1数据中心的租约以“显著提高的租金”续签，实现了23%的正向租金调升率以及每年5%的固定租金上调。潜在的欧洲和日本收购，以及2026财年下半年和2027财年投资组合入住率的提升是其股价催化剂。