辉立证券上调Sats评级至“买入”，认为伊朗战争无重大影响

[新加坡] 辉立证券将 Sats 的评级上调至“买入”，并将其目标价上调15.6%至4.44新元——尽管伊朗战争动摇了全球贸易，并对这家地勤服务与机上餐饮供应商构成近期风险。

尽管伊朗、美国和以色列之间的中东冲突不断升级，导致霍尔木兹海峡被封锁，扰乱了航运路线和贸易流动，但该券商于周三（3月4日）仍上调了Sats的2026财年盈利预测。

辉立证券研究分析师Hashim Osman强调，虽然中东冲突升级后货运收益率可能会收紧，但亚太地区对半导体等高价值、时间敏感型货物的需求强劲，整体货运趋势“保持韧性”。

“鉴于客户关系是全球网络化的，我们预计此次冲突不会对Sats的运营产生重大影响，”Osman表示。同时他也承认，第四季度的货运需求预计将放缓，而这一季度通常是Sats表现最疲软的季度。

鉴于中东地区货运能力趋紧导致运费逐步上涨，且预计2026财年货运量将增长，辉立证券已将Sats的2026财年税后及少数股东权益后利润预测上调了13%。

同样，银河-联昌国际（CGS International，简称CGSI）认为，尽管伊朗战争给全球贸易带来了短期不确定性，这家地勤服务商可能会受到供应链中断的影响，但Sats的盈利增长将继续受到航空货运市场份额增长的支撑。

CGSI分析师Tay Wee Kuang和Lim Siew Khee在周二表示：“尽管伊朗冲突带来了短期成本担忧，但我们仍持建设性看法，因为我们相信Sats已为长期增长做好了准备。”

该投行重申了对Sats的“增持”评级，目标价维持在4.53新元不变。

短期干扰与空运需求上升

CGSI援引Sats管理层的话称，作为亚太与欧洲之间关键货物转运枢纽的多哈周边空域被关闭，可能会扰乱供应链，尤其是时间敏感型货物的供应链。

SEE ALSO

Sats Q3 profit rises 20.4% to S$84.7 million on record cargo volumes

“这将导致运往或途经中东的货物无法进入市场，从而造成货源地仓库的库存积压。”

CGSI表示：“这对Sats的仓库可能产生连锁反应，因为在此期间可能需要雇用更多人力来管理仓库。不过管理层透露，部分增加的成本会通过仓储费转嫁给客户。”

报告补充道，霍尔木兹海峡的关闭可能导致改道至替代航线的空运货物运费暂时飙升。

CGSI表示：“尽管Sats按吨位收取货物处理服务费，不会从运费上涨中受益，但我们可能会看到短期内空运需求增加，如果货运量通过其货运网络，Sats便可从中获益。”

赢得新合同与资本支出计划

辉立证券表示，新赢得合同的启动，以及进一步的租赁和资本支出计划，都将支撑其增长。

该券商称，赢得的新合同，例如在巴黎与China Cargo以及在美洲与Saudia Cargo的合同，将推动货运量的增长。

报告补充道，鉴于该地勤服务商正在进行基础设施扩建工程，随着新合同的开始，Sats“处于有利位置，能够处理增量货运”。

该券商表示：“短期内，随着扩建后的巴吞他尼（Pathum Thani）厨房和诺伊达（Noida）机场货运设施等新设施的投产运营，我们预计这两处设施将在未来几个季度实现盈利。”