Morrison Foerster报告：私募股权转向接续基金和二次收购作为传统退出渠道的替代方案

【新加坡】根据律师事务所 Morrison Foerster 的一份报告，预计到2026年，东南亚的私募股权（PE）将越来越多地转向接续基金和二次收购，以此作为传统退出渠道的替代方案。

这使得 PE 机构能够在不断变化的市场条件下管理流动性，同时延长资产持有期、捕获增量价值并退出大型资产。

随着流动性工程成为主流，这一趋势可能会在东南亚乃至全球持续。

Morrison Foerster 预计，当通过首次公开募股（IPO）和战略性出售的退出渠道依然困难时，接续基金、二手份额交易和定制化结构将成为管理投资期限和分配现金的工具。

Morrison Foerster 的法律顾问 Stephanie Kam 指出，在本地交易所政策举措的推动下，市场对东南亚的 IPO 市场抱持审慎乐观的态度。这些举措包括2025年12月宣布的新加坡交易所-纳斯达克双重上市框架。

Kam 表示，随着流动性、估值和投资者信心的恢复，IPO 项目储备也应会增加，但 PE 机构可能仍会通过企业并购和二级市场交易来对冲其退出策略。

她补充说：“（PE 机构将）利用这些途径来管理时间安排，并根据日益复杂的投资组合和投资者需求量身定制交易结构。”

势头持续

对于 PE 投资而言，医疗健康领域的增长势头有望持续到2026年。不断增长的中产阶级需求和更高的政府医疗预算吸引着投资者。

生物技术和数字医疗领域的创新也增加了该领域对战略和财务投资者的吸引力。

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科技领域仍将是东南亚交易活动的关键驱动力，预计数字化普及、人工智能集成和数据中心基础设施将推动2026年的 PE 交易活动。

然而，预计交易的复杂性将会增加，其中涉及与国家安全和地缘政治紧张局势相关的更严格监管审查，也包括日益严苛的数据主权和本地化制度。

Kam 表示：“随着数字化需求以前所未有的速度增长，各国政府日益将数据中心视为具有战略意义的‘关键’基础设施，并试图在加强监管与对急需资本保持开放之间取得谨慎平衡。”

随着全球供应链重组，东南亚的地缘政治中立性将继续吸引制造业、物流业和科技领域的投资。但不断升级的贸易紧张局势和变化的监管框架也给跨境交易带来了一些需要应对的风险。