Quadria Capital私有化马来西亚Apex Healthcare：一项战略契合的交易

【新加坡】专注于医疗保健领域的私募股权（PE）公司Quadria Capital已完成对马来西亚Apex Healthcare的私有化，交易金额约4.7亿美元，旨在释放其改进潜力。

这笔交易不仅是马来西亚历史上规模最大的医疗保健私有化交易，也是过去五年中整个东南亚地区规模最大的一笔。

该私募股权公司合伙人兼东南亚区主管Ewan Davis表示，将Apex私有化对Quadria Capital Fund III而言是战略性契合之举。该基金旨在投资于那些通过私有化能够释放其运营改进、规模扩张和影响力潜力的领先企业。

作为一家制药公司，Apex所处的行业极具吸引力。目前东南亚该行业的市场规模为300亿美元，预计将以每年8%的速度增长。此外，各国政府努力在该地区实现技术和制造业产业群的本地化，也为行业增长提供了强劲的政策利好。

Davis在接受《商业时报》采访时表示：“另一个有利因素是，为了控制令人担忧的医疗保健通胀，市场正明显转向使用非专利药——这类药品效果相当但价格更低。”

他指出，Apex正处于这些交织因素的核心，具备了占领区域市场的有利条件。制药行业需要大量投资和漫长的孕育期，这与上市公司的季度盈利周期相悖。

医疗保健被视为一个“金发女孩”领域，兼具防御性和成长性，并富有韧性。私募股权领域存在大量“干火药”（即可投资金），使该领域的竞争非常激烈，而Quadria则依靠其在医疗保健领域的专注和往绩来脱颖而出。

Quadria在这笔交易中并非单枪匹马，它领导的财团成员还包括65 Equity Partners、Silk Road Fund和Malaysia’s Employees Provident Fund。

65 Equity Partners合伙人兼首席企业官Francis Woo表示：“通过我们的本地企业基金建立的这项合伙业务，符合我们支持那些具有区域或全球抱负的高品质、高增长企业的使命。”

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由于找到合适的合作伙伴非常棘手，Quadria积极鼓励企业主和股东花时间仔细审查他们的合作伙伴。Davis开玩笑说，投资合伙业务甚至比婚姻还重要，因为投资一家公司后想要改变主意要困难得多。

他补充道：“坦白说，如果我们未来的投资伙伴不像我们一样审慎，我们会有点担心；这会让人有些担忧。”

增长的体现

医疗保健是为数不多的仍有交易发生的领域之一，最近的另一笔交易是IHH以39亿令吉（约合13亿新元）收购马来西亚槟城的Island Hospital。Davis表示，近年来的这些交易反映了过去十年的增长趋势。

他指出，如今，医疗保健企业正达到机构级别规模，对大型平台的投资规模从数亿到数十亿美元不等。这标志着在未来十年，大型医疗保健领域的活动水平将不断提高。

但东南亚仍然是一个碎片化的市场，本地企业和跨国公司都保持活跃。Davis解释说：“市场仍有巨大的潜在增长空间，同时也存在着巨大的碎片化现象，有待未来整合。”

因此，更多资本将流向本地企业，将它们打造成国内龙头，并投资于本地的制造业产业群技术。资本还将用于推动东南亚市场的整合。

Davis指出：“一些不可逆转的宏观趋势正在推动增长，主要是在该地区医疗保健领域日益扩大的供需缺口。新兴亚洲市场每年有600亿美元的医疗保健开支缺口，并且这个缺口还在不断累积。”

这为私人资本进入以提高东南亚的医疗保健能力提供了机会。再加上不断壮大的中产阶级受教育程度更高，对糖尿病和高血压等生活服务产业群相关疾病的认识也更深，该行业已为增长做好了准备。

对医疗保健的投资也可以被看作是支持更健康的人口、更有生产力的劳动力和更强大的国内产业的一种方式。对Quadria而言，正是这种社会影响和经济价值的结合，使该行业充满吸引力。

Davis指出：“医疗保健确实处于经济增长与民生福祉的交汇点。”