在宏观环境向好的背景下，投资银行业务的复苏势头有望延续至2026年

【新加坡】宏观经济状况的改善推动了今年亚细安地区投资银行业务的复苏——银行家们预计这一势头将延续至2026年。

2025年，随着美国联邦储备局（The US Federal Reserve）年内两次降息，利率有所回落。

DBS投资银行全球主管Clifford Lee表示，这降低了资本成本，提振了市场信心，并使再融资、扩张和收购计划变得更具可行性。

Lee补充道，这也帮助缩小了估值差距——发行人和投资者的预期都变得更加现实，从而解锁了前几年被推迟的交易活动。

因此，2025年投资银行业务实现了广泛的增长。

金融服务提供商LSEG的数据显示，2025年前九个月，不包括日本的亚太地区并购（M&A）交易额同比增长44.5%，达到6846亿美元。

股权及股权相关发行的募资额增长了42.2%，至1902亿美元；而一级债券发行的募资额则增长了20.9%，至3.98万亿美元。

这使得该地区在2025年前九个月产生了约186亿美元的投资银行费用，同比增长24%。

华侨银行（OCBC）全球投资银行主管Gan Kok Kim相信，如果利率保持在当前水平且全球经济增长保持韧性，这一势头可以延续到2026年。

他表示，在2022年至2024年高利率环境下被压抑的需求得到释放后，房地产投资信托（Reits）的债务发行势头可能会再现。

他补充说，新经济领域的公司——特别是那些与人工智能（AI）等结构性大趋势相符的公司——也应继续吸引股权投资者的兴趣。

Gan还预计，在稳定的监管环境、来自企业和金融资助方的强劲流动性，以及该地区基本面支撑的持续跨境投资兴趣的推动下，新加坡、马来西亚和印度尼西亚的中端市场交易活动将持续活跃。

他表示：“总体而言，温和的利率背景和富有韧性的投资者情绪将使资本市场在各方面保持活跃。”

新加坡IPO

德勤（Deloitte）的一份报告显示，按募集资金额计算，新加坡是东南亚最大的首次公开募股（IPO）市场，截至11月14日，共有九宗交易募资16亿美元。

大华银行（UOB）集团企业银行与集团投资银行主管Edmund Leong表示，这是过去三年来最好的表现。

Leong说，典型的房地产投资信托（Reit）二级市场融资活动持续强劲，同时也有几家成功的Reit和企业上市。

他补充道：“值得注意的是，截至2025年11月21日，最近上市的五家公司中，有四家的交易价格高于其IPO发行价。”

在这些利好因素的推动下，银行家们预计，得益于提振市场活动的持续努力，新加坡的积极势头将在2026年得以延续。

自德勤于11月18日发布报告以来，新加坡交易所（SGX）已收到更多上市公告，其中包括外科技术公司UltraGreen.ai，该公司计划通过在主板进行IPO募集3.771亿美元。

DBS的Lee表示：“新加坡金融管理局（The Monetary Authority of Singapore）的举措，加上不断增强的储备项目以及复苏的投资者兴趣，正在相互促进。”他预计，2026年新交所（SGX）的总发行量可能会翻一番。

“这产生了一种强大的飞轮效应，即成功的交易能提振发行人和投资者的信心，从而鼓励更多公司上市。”

大华银行的Leong表示，该行已经看到进入2026年的各行各业的上市储备项目更为强劲。

Leong说：“我们预计，随着利率下降趋势的持续，像Reits这样对利率敏感的行业有望表现良好，2026年的股市将迎来强劲开局。”

2025年：上下半年境况分明

美国银行（Bank of America, BofA）新加坡主管兼东南亚全球企业与投资银行业务主管Martin Siah表示，由于市场波动，今年上半年的市场活动较为低迷，这打击了企业高管的信心和跨境交易。

但他指出，随着宏观经济状况的改善恢复了交易信心，第三季度及年底的势头显著加速。

Siah认为并购是亚细安地区活动的主要驱动力，他表示该地区的活动根植于更广泛的宏观主题。

他表示，在人工智能竞赛加速的推动下，数据中心仍然是战略投资热点；同时，财富创造和流入新加坡的资本也为资产管理、财富管理和保险等领域的交易提供了支持。

大华银行也观察到并购活动占据主导地位，其驱动力来自金融服务、科技、能源和工业领域的整合，这些活动得到了企业和私募股权的支持。

与此同时，DBS的Lee指出，股权市场的提振“尤为明显”。

他表示，医疗保健、生物技术和电子商务是活动的主要驱动力，这得益于强大的结构性利好因素，例如该地区迅速老龄化的人口。

他补充说，在涵盖工业、物流、酒店、商业和零售等领域的多元化Reits储备项目中，房地产行业也表现突出。

花旗（Citi）亚细安高级客户投资银行业务董事总经理Harry Naysmith表示，在利率走低的背景下，花旗看到东南亚发行人对发行债券表现出浓厚兴趣。