Sea集团旗下金融服务部门Monee应考虑在新交所进行IPO

[新加坡] 在纽约证券交易所 (NYSE) 上市的Sea集团正在权衡其金融服务部门Monee上市的利弊之际，该公司不妨考虑一个离总部更近的上市地点，例如新加坡交易所 (SGX)。

在Sea集团于10月20日迎来首次公开募股九周年之际，其首席执行官Forrest Li在一份致员工的备忘录中透露，公司“可能再次敲响上市钟声”，并指出Monee作为一家上市公司所具备的潜力。

他表示：“上市可以为其提供所需的资源和空间，使其比现在走得更远、更快。”

Monee负责运营Sea集团旗下电商平台Shopee和游戏平台Garena的支付服务与贷款业务。该金融服务部门还运营电子钱包ShopeePay和“先买后付”产品SPayLater。

Sea集团的数字银行业务也隶属于Monee，包括MariBank Singapore、MariBank Philippines和SeaBank Indonesia。

Monee的财务状况持续改善，其收入从2025年第二季度的8.828亿美元增长至2026年第二季度的14亿美元。在2026年第二季度，这部分收入占Sea集团78亿美元总收入的约17.9%。

其调整后息税折旧及摊销前利润 (Adjusted EBITDA) 也从2025年第二季度的2.553亿美元增至2026年第二季度的2.88亿美元。

从2025年第二季度到2026年第二季度，其贷款总额增长了62.5%，达到111亿美元。

在Sea集团的第二季度财报电话会议上，Li表示，继巴西和泰国等市场之后，菲律宾已成为第五个贷款总额超过10亿美元的市场。

银行业的优异表现

Monee正崛起为一家强大的金融服务公司，其所在的行业备受新交所投资者的关注。

以在新交所上市的三大银行——星展银行 (DBS)、华侨银行 (OCBC) 和大华银行 (UOB) 为例。

从1月1日到10月26日，这三家银行的股价上涨了16.8%至45.3%不等。按市值计算，它们构成了海峡时报指数的主要部分。

星展集团研究部 (DBS Group Research) 分析师Sachin Mittal表示，Monee的估值可能在180亿至220亿美元之间。尽管按市值计算，这仍远低于新加坡第三大银行大华银行，但Monee也绝非小角色。

其数字银行业务一直在增长。MariBank Singapore（截至2025财年，其数据包含MariBank Philippines）公布，其2025年净利息收入 (NII) 从2024年的2220万新元飙升至1.66亿新元。

即使剔除MariBank Philippines的贡献，MariBank Singapore在2025年的净利息收入也增至3000万新元。

亏损额也从2024年的5130万新元收窄至2025年的4660万新元。若不计MariBank Philippines的贡献，亏损则扩大至5560万新元。

Monee的业务在东南亚地区广泛多元化，在新加坡、马来西亚、泰国、印度尼西亚、越南和菲律宾均有业务。此外，它在中国台湾和巴西也占有一席之地。

新交所已将股价超过10新元的股票的交易单位从100股降至10股，并将股价超过100新元的股票的交易单位降至1股。此举可能有助于Monee吸引散户投资者的兴趣。

再加上股票市场发展计划 (EQDP) 的基金经理们正在寻找有吸引力的新上市公司，Monee在新交所的融资应该不成问题。

但如果Sea希望Monee在美国上市，以配合其在纽约证券交易所的上市地位呢？新交所对此也提供了解决方案。

双重上市

连接新交所和纳斯达克 (Nasdaq) 的双重上市桥梁——全球上市板 (Global Listing Board) 已经启用。它可以让Monee通过纳斯达克获得在美国市场的曝光度，同时又能把握新交所投资者对金融服务领域的浓厚兴趣。

这有助于消除外界对于新加坡市场未能公允评估成长型公司价值的疑虑，因为纳斯达克正是PayPal和Affirm等众多同行的所在地。

Monee在巴西的业务在地理上也更接近美国市场，这有助于公司在关注南美市场的美国投资者中建立熟悉度。

双重上市可以使其两全其美，吸引来自不同地理区域的投资者。

这样一来，Monee既能接触到理解东南亚新兴市场金融服务动态的投资者，同时美国投资者也会将其视为一只成长股进行估值。

这些因素都应该促使Sea集团认真考虑在新交所上市。