全球需求与财富流入推动下，证券融资业务在新加坡银行业中渐受青睐

[新加坡] 观察人士表示，鉴于全球需求日益增长，以及财富持续流入新加坡带来资产供应的增加，本地有更多金融机构正着眼于证券融资业务。

Drew & Napier 银行与金融部联席主管 Renu Menon 表示，与全球几大中心相比，新加坡的证券融资市场尚处于起步阶段，但正在迅速增长。

他表示：“随着投资者愈发关注流动性和资产负债表管理，证券融资的应用也日益广泛。”

今年早些时候，OCBC 成立了专门的证券融资部门，以满足机构客户的需求。

该银行表示，全球对证券融资的需求正在上升，因为卖方机构专注于提高资产负债表效率，而买方公司则寻求在动荡的市场中优化流动性、履行抵押品义务并管理风险。

证券融资通常指股票或债券等金融资产的临时出借或借入，以换取现金或其他抵押品。

S&P Global Market Intelligence 的数据显示，2025年全球证券借贷市场产生的收入增长了27%，达到149亿美元；而亚太地区的收入则跃升54%，至33亿美元。

BNP Paribas 亚太区大宗经纪服务主管 Nick Silver 表示，随着亚洲资本市场的成熟，需求可能会继续增长。

Silver 补充道，市场波动加剧，以及客户努力降低融资成本和提高透明度，是推动这一趋势的主要因素。

他补充说，新加坡透明、亲商的环境也给予对冲基金和资产管理公司信心，选择在此设立业务。

Silver 指出：“这意味着有更多客户采用需要积极借入证券以回补仓位的策略。”

BNY 亚太区证券融资与全球抵押品主管 Nehal Mehra 表示，鉴于其基础设施和客户基础，新加坡银行在开拓这一领域方面，相较于亚太地区其他银行具有显著的竞争优势。

Mehra 说，在新加坡，鉴于银行和经纪交易商的集中，回购融资——即投资者同意以现金出售证券，并在之后以预先约定的价格回购——在历史上一直更为普遍。

他表示，新加坡的卖方和买方机构也积极参与证券借贷，通常侧重于用于满足融资需求的固定收益资产。

新加坡股票市场仍受限

WongPartnership 银行与金融业务部主管 Christy Lim 表示，新加坡的证券融资市场受到完善的牌照和监管框架支持。

Maybank Securities Singapore 证券融资主管 Darren Measures 补充说，多年来，政府实体和政府关联公司也一直在为其国际投资组合利用证券借贷业务。

但 Measures 表示，受限于新加坡股票市场的深度和多样性，对本地发行股票的需求仍然相对有限。

他指出，与马来西亚、韩国和台湾等市场相比，新加坡市场的新上市公司较少，行业结构也主要由银行、房地产和公用事业主导。

Measures 表示，尽管如此，政府提振本地股市的举措可能会在短期至中期内改善市场广度，并支持更为均衡的证券借贷活动组合。

他表示：“更广泛的市场参与也可能改善流动性，收窄交易价差，并支持上市公司中更为均衡的双向头寸。”

他补充说，此外，随着更多本地银行在这一领域取得进展，这些持仓的价值可能会增加，因为以往闲置的优质资产池得到了更积极的部署。

与此同时，Measures 也预计，市场对符合优质流动性资产标准的新加坡政府债券的兴趣将日益浓厚，因为投资者可以用它们进行抵押品交易，以满足监管条例。

私人财富

Maybank 的 Measures 表示，对证券融资的兴趣目前仍主要由机构投资者驱动，他们将证券借贷视为一项核心的投后活动，因为其收入有助于抵消和提高整体投资组合的回报。

但观察人士指出，高净值人士（HNWIs）的需求也在上升，不过 Drew & Napier 的 Menon 表示，这些高净值人士的参与规模通常较小，且更具选择性。

Measures 表示，技术进步已显著降低了参与门槛，尤其是在采用综合托管模式的市场，例如美国和香港。

他表示，然而，新加坡和马来西亚的主要制约因素在于账户结构，其持仓通常不会被汇集管理，而账户层面的变动往往需要人工干预。

他说道：“对于一个高度依赖规模的产品而言，这种结构性障碍持续限制着更广泛的个人参与。”

他补充说，随着参与者从政府和政府关联实体扩展到资产管理公司、保险公司、零售经纪商和私人财富管理公司等机构用户，证券借贷正日益被视为增量回报的来源。