RHB：Sheng Siong、DBS等公司成新加坡10亿新元能源援助配套赢家

【新加坡】RHB在周三（4月8日）的一份策略报告中表示，随着新加坡应对能源驱动的“现金流缓冲”，投资者应转向具有强大定价能力和与政策直接挂钩的公司。

周二，新加坡宣布了一项总值10亿新元的援助配套，以应对中东的能源冲击。

RHB表示：“这项政策的设计不是为了刺激需求，而是一个有针对性的现金流缓冲，旨在维持家庭对必需品的购买力。”

在确定受益者和落后者时，RHB分析师Shekhar Jaiswal表示：“明显的赢家是邻里消费、市郊零售房地产投资信托以及国内陆路交通，而航空业则面临阻力和成本压力。”

邻里零售和必需消费品股领跑

该券商指出， Sheng Siong 、Frasers Centrepoint Trust（ FCT ）和CapitaLand Integrated Commercial Trust（ CICT ）是该援助配套的明显赢家。

Jaiswal表示：“政府援助配套最直接的股权受益者集中在必需消费品和市郊邻里零售领域。”

他补充道：“租户组合以必需品为主的超市运营商和市郊购物中心业主是第一批受益者，而更依赖非必需消费或旅游业的零售业态获益将有限。”

将500新元社区发展理事会购物券的发放时间从9月提前至6月，以及增加生活费补助，预计将立即带动邻里超市和市郊购物中心的客流量。

RHB指出，以往几轮的购物券发放周期都明显提振了购物中心的客流量和租金复归率。

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FCT的投资组合扎根于建屋发展局（HDB）的邻里集客区，如长堤坊（Causeway Point）和纳福城（Northpoint City），因此被视为“最纯粹的邻里零售股代表”。

同样，随着注重成本的家庭转向更具性价比的杂货模式，Sheng Siong预计将从“消费降级需求”中受益。

CICT也被看好为次要受益者。

该信托旗下的市郊和综合购物中心资产，包括IMM、 Junction 8和淡滨尼广场（Tampines Mall），与FCT一样受益于购物券带动的客流动态，不过其在中央商业区的办公楼业务可能会稀释其作为零售购物券概念股的纯粹性。

RHB还指出， ComfortDelGro 是交通领域的受益者。

Jaiswal表示：“政府共同资助基本交通服务成本增长的措施，包括校车路线、乐龄和残障人士交通服务，可为ComfortDelGro的巴士业务提供利润保障，而为德士司机和平台员工提供的现金补助则可以减少车队流失。”

银行和公用事业股可作为宏观对冲

随着中东冲突持续推高能源价格，RHB推荐将 Sembcorp Industries 作为主要的宏观对冲工具。

即将到来的第三季度电价调整预计涨幅将更为显著，这将使同时拥有受管制和市场化产能的发电资产所有者受益。

RHB表示：“Sembcorp将直接受益于两方面：一是第三季度的管制定价调整，这将首次完全反映翻倍的燃料价格；二是在高能源成本环境下，不受管制的商业电价。”

银行业方面，RHB维持对 DBS 和 OCBC 的“买入”评级。

政府的鹰派基调表明，2026年的整体通胀率将超过先前的预测。

这种环境应会使新元利率保持在高位，预计这将继续对新加坡三大银行的净息差产生净正面影响。

政府更广泛的财政应对措施也为经济注入了流动性，并支持交易银行业务活动。

需保持谨慎的股票

相比之下，RHB对 Singapore Airlines 和 Sats 则保持谨慎态度。

RHB表示，航空业面临着未减缓的燃油成本压力和中东空域的航线中断问题，这增加了飞往欧洲航班的航程和燃油消耗。

Jaiswal指出：“官方特别警告，航空、海运和旅游业面临更高的成本和更弱的需求，而推迟征收可持续航空燃料税——我们认为这帮助不大——并不能改变航空公司在航空燃油成本几乎翻倍的情况下所面临的基本经济状况。”