隔代传承：已故立邦漆大亨遗产规划的启示

【新加坡】在 Nippon Paint 大亨吴清亮 (Goh Cheng Liang) 于2025年8月以98岁高龄与世长辞的数月前，他价值数十亿美元的商业帝国的未来就已规划妥当。

Nippon Paint 提交的监管文件显示，截至2024年12月，其母公司 Nipsea International 的股份已转让给六名个人——后来披露这六人是吴清亮八位孙辈中的六位。他们共持有10亿股股票，价值超过100亿新元。

他的儿子、Nippon Paint 董事长吴学人 (Goh Hup Jin) 只获得了一股可赎回优先股，但这支股票却附带了90.9%的投票权。换言之，他仍然是公司的“最高统帅”。

多位接受《海峡时报》（The Straits Times，简称ST）采访的继承规划专家表示，吴氏家族的做法——将家族核心资产的所有权直接传给第三代，同时让第二代保留控制权——虽然不寻常，但并非不合逻辑。

新加坡国立大学专门研究家族资本主义的副教授尤帕娜·维瓦塔纳坎唐 (Yupana Wiwattanakantang) 表示，这一策略是合理的，因为吴学人已经年届七旬，此举可以避免几年后再次进行可能耗资巨大的所有权转让。

他可以转而专注于培养下一代领导者，目前第三代继承人马丁·拉沃 (Martin Lavoo) 已在 Nipsea 董事会任职，并被列为公司代表。现年38岁的他曾在2013年联合创办了城市农业公司 Sustenir。

“有一位孙辈进入董事会学习是件好事，”尤帕娜教授说，并补充道，将所有权转移与领导权交接分离开来是专业治理的标志。

尤帕娜教授指出，孙辈们持有的是 Nipsea（在 Nippon Paint 持股55%的控股公司）的股份，而不是直接持有这家东京上市公司的股票。这种结构有助于防止家族成员在公开市场上出售股票，从而稀释家族的控制权。

仍属罕见之举

几位在代际财富传承领域拥有数十年经验的私人银行家向《海峡时报》表示，尽管吴氏家族的继承策略有其可取之处，但在新加坡及亚洲其他地区的富裕家族中，这种做法并不普遍。

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Citi Private Bank 亚太市场财富规划主管迈克尔·特罗思 (Michael Troth) 表示，商业家族中传统的继承模式——由父母传给子女，之后孙辈再参与进来——仍然根深蒂固。

但特罗思也表示，如果父母认为自己的子女无法管理好企业，而在第三代中有合适的人选时，他们可能会选择隔代传承。但他们必须注意“意想不到的后果”，因为如果第三代与他们的父母在战略或目标上存在分歧，就可能引发冲突。

UOB Private Bank 财富规划与家族办公室咨询主管安吉拉·许 (Angela Koh) 表示，在大多数情况下，即使第二代因为对家族企业完全不感兴趣而在所有权上被“跳过”，他们通常仍会参与关键决策，例如高级管理层招聘、股息政策和战略方向的制定。

但她也观察到，在现金和股票等流动资产的转移方面，近年来隔代传承的案例越来越多，尤其是在第二代本身已经非常富裕的家族中。

Bank of Singapore 财富规划与家族办公室咨询主管保罗·蔡 (Paul Chua) 也分享了类似的观察。对于私人银行投资组合、房地产或收藏品，他的一些客户会把这些资产传给子女，再由子女决定如何在自己的家庭分支内进行分配。而在其他情况下，家族的大家长可能会将部分私人财富直接分配给孙辈。

“我不会称之为隔代传承，而更倾向于说这是为不同代际提供保障，”他说。

他补充说，在许多这类案例中，决策都是在第二代子女的协商和支持下做出的，他们见证了父母创造财富的艰辛历程。因此，他们非常希望确保财富的转移能反映第一代的意愿。

税务因素

对于计划将财富直接传给第三代的家族而言，孙辈的税务居民身份至关重要。如果他们生活在高税收管辖区，将资产传给他们可能会成为一种负担。Citi 的特罗思表示：“他们最终可能要支付一笔本可避免的税单。”

Javelin Wealth Management 合伙人波尔卡·米什拉 (Polka Mishra) 表示，家族还必须考虑双重征税的可能性——特别是当受益人拥有设有遗产税、继承税或赠与税的国家的公民身份或永久居留权时。

例如，在美国，联邦遗产税率从18%到40%不等，不过高额的免税门槛意味着只有非常富有的家庭才会受到影响。过去，为了避免被双重征税，许多人习惯于将资产直接遗赠给孙辈——直到1976年为堵住这一漏洞而引入了“隔代转移税”。

相比之下，新加坡的税务环境要友好得多，自2008年废除遗产税后更是如此。

UOB 的许女士表示，她看到越来越多来自日本、韩国和台湾的客户，因为新加坡有利的税收制度而希望将第三代成员迁居至此。

例如在日本，根据继承遗产的规模，税率最高可达55%。如果财富只是简单地代代相传而未加任何规划，可能两代之内就会被耗尽。

尽管许多司法管辖区的超级富豪可以利用信托结构来保全家族财富，但在日本，这种做法在文化上较难被接受。“这会让你背上试图避税的坏名声，”新加坡国立大学的尤帕娜教授说。

因此，富裕的日本家族通常会选择设立基金会，由家族成员在董事会任职，并指导资金如何用于慈善事业。

她补充说，这使他们能够保持影响力。

尽管如此，Bank of Singapore 家族办公室与结构化方案主管郭嘉雯 (Guo Jiawen) 表示，税务处理并非总是继承规划中的主要驱动因素。

郭女士说，受益人的需求——他们是否仍在求学、是否有年幼的子女需要抚养，或者是否需要更多资本进行创业——也是关键的考量因素。

但根据她的观察，如果受益人选择在高税收管辖区生活，他们的父母或祖父母很少会因此给他们分配更大比例的资产来抵消税务影响。“如果孙辈继承的财产中有30%或40%需要纳税，那是他们自己的选择，他们必须接受这个决定，”她说。

对其他家族的启示

专家们表示，虽然大多数个人和家庭不像吴氏家族那样拥有数十亿美元的商业帝国，但他们的做法仍然为所有考虑自身遗产和继承规划的人提供了借鉴。

• 及早规划，坦诚沟通

尤帕娜教授说，继承规划很少是一次性事件，而可能是一个漫长的过程，因此人们不应拖到生命的最后时刻才开始规划。

她说，有些人担心如果过早地把资产分出去，亲人就不会再来看望他们了。“但如果你一直拖延，问题是万一突然去世，事情就会变得一团糟。”

私人银行家们表示，他们总是建议客户与子女坦诚沟通，尤其是在计划绕过第二代时，因为这样的决定可能导致困惑或怨恨。

UOB 的许女士说：“一些家庭成员可能会想：是不是我不够被信任？这是一种惩罚吗？”

她说，如果子女过早地从祖父母那里继承了太多财富，第二代也可能会感到对子女失去了控制。因此，家族的大家长必须向第二代清楚地传达自己的意图，并让他们参与决策过程。

• 将所有权与领导权分离

对于拥有企业的家庭——无论规模大小——制定明确的规则来区分谁拥有股份和谁来经营公司，都会从中受益。

尤帕娜教授说，简单地把企业交给最喜欢的孩子是“非常危险的”。如果创始人希望公司长久发展，他们必须识别并任命最有能力的继承人或专业人士来管理公司。

但 Citi 的特罗思表示，这样的安排也可能带来一些有趣的动态。他见过一些家庭，只有一个孩子投入全部精力发展家族企业，而其他孩子则只是搭便车。在这种情况下，简单地将公司股份平分可能会导致紧张关系。

特罗思指出，当负责经营的孩子希望将利润再投资以发展公司，而其他孩子只想要更多股息时，冲突也可能出现。在这种情况下，利用控股公司来设定明确的规则有助于防止纠纷。

特罗思补充说，对于财力更雄厚的家庭，他们也可以将企业转让给一个孩子，并用等值的私人资产或保单来补偿其他孩子。

• 培养共同目标

UOB 的许女士说，单靠财富本身很难让一个家族跨代延续。重要的是家庭成员要有共同的目标。

她说，拥有大量社会、金融和人力资本的富裕家庭，如果保持团结，可以产生巨大的影响力。但如果他们任由财富滋生不和，往往会因为各种负面新闻而见报。

她补充说，培养共同的责任感非常重要——如果他们的价值观一致，他们就会努力让财富增值和复合，作为下一代人的安全网。

美国 The Family Business Consulting Group 的高级顾问艾米·沃茨 (Amy Wirtz) 持有类似观点。

在美国，富裕家庭通常会设立信托，以尽量减少税务风险，并保护其资产免受破产、诉讼和离婚的影响。

然而，信托只是一种工具。沃茨说：“真正帮助后代繁荣的是不仅传递财富，还要传递家族的愿景、价值观和使命。这能确保每个孩子都与前几代人创造的财富建立起健康的关系。”

她说，吴氏家族似乎正在践行这一原则。通过家族基金会、慈善捐款和奖学金，该家族正在“建立必要的结构，以确保后代脚踏实地、能力出众，并与家族的长期目标保持一致”。

她补充说，只有拥有共同的目标感，家族才能将财富从潜在的冲突源泉转变为代代相传的持久遗产。《海峡时报》