星展银行：超市、健康与美容零售商预计将在2026年表现良好，并列出首选股
Aletheia Capital因泰国酒精限制措施下调ThaiBev评级
本文由AI辅助翻译
【新加坡】星展集团研究部表示，随着新加坡的消费重心从非必需品上移开，超市和健康与美容零售商预计将在2026年表现良好，而大宗商品成本的下降也将利好食品生产商。
该机构在周三（1月7日）发布的报告中还指出，去年除1月份服装销售出现季节性增长外，2月至10月期间的销售额均呈环比下降趋势。与此同时，化妆品、洗漱用品和医疗商品领域则全年实现了持续增长。
星展银行分析师 Chee Zheng Feng 和 Andy Sim 表示，包装食品公司也应会受益于原材料成本的下降。糖蜜、糖和树脂成本的降低，预计将提高 Thai Beverage (ThaiBev) 等饮料生产商的毛利率。
分析师维持对 ThaiBev 的“买入”评级，目标价为0.62新元，其理由不仅在于利润率的扩张，还在于其子公司 Fraser and Neave (F&N) 潜在的“价值释放企业活动”。
星展银行还特别提到 Food Empire 是注重成本的消费趋势的受益者，但未给出具体评级。分析师预计，随着咖啡价格上涨，消费者将转向该公司的速溶咖啡产品，因为这类产品被视为更经济实惠的必需品。
在零售市场方面，分析师推荐“买入” DFI Retail Group ，目标价为4.50美元，理由是其在健康与美容领域的业务布局，以及相对于 Sheng Siong 更具吸引力的估值。
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在食品和零售领域之外，星展银行指出博彩业呈现“K型”分化。分析师表示，虽然贵宾（very important people, VIP）业务量强劲，但大众市场依然疲软。他们维持对 Genting Singapore 的“持有”评级，目标价为0.80新元，原因是其贵宾市场份额正被竞争对手 Marina Bay Sands 侵蚀。
Aletheia 不看好 ThaiBev
尽管星展银行看好 ThaiBev，但 Aletheia Capital 股票分析师 Nirgunan Tiruchelvam 在周二的一份报告中提出了相反观点，将这家啤酒生产商的评级下调至“卖出”，目标价为0.39新元。他引述的理由是，家庭债务水平徘徊在国内生产总值的90%左右，导致“泰国消费需求疲软”。
Tiruchelvam 还指出了特定的监管风险，包括可能对下午时段的酒精销售施加限制。
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他表示：“股息风险正在上升，2026年很可能会削减15%至20%。这将使预期收益率降至4%。”
他警告称，随着旗下啤酒业务 BeerCo 首次公开募股的催化剂效应消退，加上公司估值已偏高，目前下行风险已成为主导因素。
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