“扩张步伐最快”：基于第四季度盈利增长预测，RHB将OCBC目标价上调至21.30新元

【新加坡】RHB已将 OCBC 的目标价上调至21.30新元，主要基于该行预计将在2月25日发布的第四季度业绩中实现单位数的盈利同比增长。

这比其之前18.70新元的目标价高出13.9%。RHB在周二（1月27日）的一份报告中维持了对OCBC的“中性”评级。

RHB表示，OCBC预计将在第四季度录得0.575新元的末期每股股息（DPS），这将使其2025财年的全年每股股息达到0.985新元，相当于60%的派息率。

预测的净利润增长，是基于OCBC可能在第四季度录得“2025年最快的扩张步伐”，且由于非利息收入增加，净利润将同比增长约2%。

尽管由于季节性因素，市场预计OCBC的盈利将较上一季度收缩百分之十几，其非利息收入可能走弱，而运营支出或已上升。

RHB指出，第四季度的正向流动性流入和较低的利率环境，为OCBC的来往户头和储蓄户头（Casa）增长提供了支持。

RHB表示：“定期存款利率的下调降低了其吸引力，储户因此更愿意将储蓄留在Casa存款中。”RHB补充说，在基准利率早前大幅下降后，定期存款的重新定价效应预计将在2025年第四季度显现。

RHB表示，在贷款增长方面，OCBC也有望实现其设定的中单位数增长指引。

RHB指出，虽然由于季节性因素以及2025年第三季度的高基数影响，财富管理费收入可能按季走软，但强劲的资金流入和改善的投资者情绪，应仍能为OCBC带来“可观的同比费用增长”。

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未来可能有更多资本回报

随着OCBC即将完成其资本回报股息计划，RHB强调该行在进一步优化资本和增加股东回报方面存在潜在空间。

其中一个潜在来源，是早前为Great Eastern的除牌计划所预留的资本（约40个基点）。

RHB补充道，鉴于该行强劲的股价表现和估值，原计划用于股票回购的10亿新元资本分配中，也有一部分可能转而通过派发股息的方式返还给股东。