因货运复苏及战略增长，分析师上调Sats目标价

[新加坡] 大华继显 (UOBKH) 和马来亚银行研究 (Maybank Research) 的分析师维持对地勤服务与餐饮供应商 Sats 的“买入”评级，同时上调了其目标价。

此举的背景是全球航空货运的强劲反弹，以及市场对该集团长期增长前景信心的增强。

在7月2日发布的行业更新报告中，大华继显分析师 Roy Chen 将 Sats 的目标价从4.75新元上调至5新元。与此同时，马来亚银行研究分析师 Liu Miaomiao 和 Eric Ong 于7月1日将其目标价从4.52新元上调至5.09新元。

全球航空货运市场的复苏速度快于预期，是推动此乐观情绪的主要原因。大华继显预测，Sats 在2027财年第一季度的净利润将同比增长12%，达到8000万新元。该券商还指出，鉴于货运前景的改善，已将 Sats 2027财年至2029财年的盈利预测上调了4%至5%。

Sats 将于8月19日公布其2027财年第一季度的业务更新。

大华继显指出，该公司持续获得航空货物处理市场的份额，其第一季度的货运量预计将同比增长近10%。

在与 Allegiant Air 和 Azul Airlines 签署新合同后，其在美洲的业务量增加，预计将支持地勤服务量实现高个位数的增长。

然而，Sats 的食品业务面临暂时的阻力。由于4月至5月期间对燃料供应的担忧导致航班取消数量增加，其业务量增长可能会放缓至中低个位数。

尽管存在短期波动，但 Chen 指出，Sats 已经降低了其资产负债表的杠杆率，净负债率从收购 Worldwide Flight Services 后的90%降至截至2026财年底的55%水平。

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他补充说，这为 Sats 提供了更大的灵活性，可以通过可能提高股息或进行补强型收购的方式来提高股东回报。

食品解决方案：下一个增长引擎

马来亚银行的分析师也表达了同样的积极看法，并对管理层实现财务目标的能力表示了更强的信心。

该券商将其加权平均资本成本 (WACC) 从10.6%下调至10%，并将其2026财年和2027财年的盈利预测分别上调了2.5%和9.7%。

尽管 Sats 的货运量已连续10个季度跑赢国际航空运输协会，但马来亚银行预测，下一个主要的盈利增长点将从货运转向食品解决方案。

其位于泰国的中央厨房计划于10月开始运营，预计将集中生产冷冻餐食，并提高集团区域厨房网络的利用率。

预计从2027财年起，食品解决方案将带来可观的盈利贡献，随着生产规模扩大和经营杠杆改善，利润率也将随之扩大。

马来亚银行补充说，Sats 管理层已重申其2029财年的目标。在持续的市场份额增长和选择性的非内生性扩张的支持下，该集团仍有望实现超过80亿新元的收入、至少20%的利润率以及15%的股本回报率。