因航空燃油价格逼近历史高点，大华继显将新航评级下调至“卖出”

【新加坡】由于中东紧张局势于周一（9月14日）再度升级，推高了航空燃油价格，大华继显（UOB Kay Hian，简称UOBKH）已将新加坡航空公司（Singapore Airlines，简称新航）的评级下调至“卖出”。

周一，伊朗支持的胡塞武装发动的无人机袭击摧毁了沙特阿拉伯一条绕过已关闭的霍尔木兹海峡的关键输油管道，而海湾阿拉伯国家与伊朗之间计划举行的会谈也被推迟。

上周五，布伦特原油和美国原油价格分别约为每桶105美元和101美元。截至本周二，航空燃油价格已升至每桶190美元，逼近四月份每桶200美元的高点，较六月底每桶120美元的价格高出约58%。

为此，大华继显将新航2027年和2028年的盈利预测分别下调21%至8.31亿新元和5%至9.61亿新元。该股的目标价也从之前的6.71新元下调至6.16新元。

该券商还将新航2027财年第二季度的净利润指引从2.4亿至4.6亿新元之间，下调至2.3亿至3.7亿新元之间。

分析师 Roy Chen 表示：“尽管新航在2027财年剩余时间里拥有40%至50%的燃油对冲仓位，这应能相对于其区域同行提供一些保护，但其盈利前景仍然面临燃油价格进一步波动的风险。航空燃油价格在短期内可能保持高位，这将对新航的盈利能力持续构成压力。”

该航空公司七月份公布其第一季度净亏损7600万新元，而去年同期则为净利润1.86亿新元。运营利润下降的原因是，受中东冲突影响，净燃油成本飙升78.5%，同时分担的印度航空亏损额也有所增加。

印度航空的因素

大华继显表示，新航持有25.1%股份的印度航空，由于其地理位置更靠近受冲突影响的地区，可能面临更高的燃油价格和相关运营中断的更大风险。

这家印度国家航空公司一直受到不利因素的冲击，包括更高的燃油价格、巴基斯坦的空域限制以及去年171号航班的坠机事件，这些都对新航的盈利能力构成了压力。

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据路透社报道，印度航空目前正向其所有者寻求约15亿美元的股权注资，其中新航预计被要求提供约3.75亿美元。

路透社九月份还援引消息人士的话称，预计新航在批准向印度航空注资前，将寻求对管理层更大的影响力以及更强的治理权。

大华继显表示，在权衡了印度市场的上行机遇与这家印度航空公司扭亏为盈时间表的不确定性之后，该券商对印度航空的股权增资请求“基本持中立态度”。

它补充说，其对新航的更新预测中已计入近4亿新元的燃油对冲收益，以及来自印度航空约2.5亿新元的净亏损贡献。

该券商表示：“我们看好新航强大的运营往绩和健康的资产负债表，但认为其缺乏短期催化剂。”并建议投资者等待“更好的入场点”。

周四，新航股价上涨0.5%，收于6.51新元，上涨0.03新元。