关键技术位被跌破，美元指数预示进一步下行风险

近几个月来，美元因持续急剧下跌而成为全球头条新闻，推动了主要货币和贵金属的强劲反弹。为了评估美元的整体强势，市场参与者通常会参考美元指数（DXY），该指数衡量美元对一篮子主要对手货币（包括欧元、日元和英镑）的表现。

从长期来看，美元指数在2025年的表现明显疲软。该指数年初时位于108.9附近，随后大幅下挫，至2025年底收于97.9，跌幅约9.5%。关键的技术性突破发生在2025年4月，当时该指数果断跌破100这一心理重要关口。自那时起，美元指数一直难以重返该水平之上，并在年内大部分时间于96至100的窄幅区间内波动，表明在大范围的熊市趋势中进入了盘整阶段。

截至1月30日，美元指数延续跌势，在短暂跌破95.5后，徘徊于96关口略上方，创下四年新低。尽管利率预期和财政担忧等基本面驱动因素持续影响市场情绪，但美元指数图表上的技术信号表明，下行风险依然存在。

近期的急剧抛售代表了对自2025年6月以来形成的上升三角形盘整形态的看跌突破。至关重要的是，该形态是在持续的下跌趋势之后形成的，这增加了看跌趋势延续的可能性，而非趋势反转。在这种情况下，上升三角形通常可作为盘整阶段，而向下的突破则确认了新的抛售压力。

美元指数仍受其长期指数移动平均线（EMA）的压制。自去年3月形成“死亡交叉”（即50日EMA跌破200日EMA）以来，该指数一直未能重返这些趋势指标之上。在强劲的下跌趋势中，价格通常会受限于EMA下方，而EMA则充当动态阻力区。每一次在该区域受阻回落，都会加强看跌势头，并限制任何反弹尝试的可持续性。

展望未来，最新的技术性破位为2026年美元的进一步走弱打开了空间。初步支撑区见于94水平附近，这可能会提供暂时的稳定。然而，如果看跌势头加剧，到2026年上半年，美元指数深度下探至90关口的可能性将越来越大。

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短期内，波动性可能仍将保持高位。可能会出现向98水平的短期修正性反弹，特别是因为该区域与当前的EMA阻力位相吻合。然而，在美元恢复其更广泛的下跌趋势之前，此类回调最终可能只是修正性的。

作者是 Phillip Nova 的高级策略师