星展银行视气候适应与自然相关领域为机遇；多数行业的融资排放在削减轨道上

【新加坡】东南亚最大银行星展银行（DBS）在周一（3月9日）发布的最新可持续发展报告中，将气候适应视为一个中长期商业机遇。

该银行指出，随着世界日益逼近气候阈值，在努力减缓气候变化的同时，动员资本投向气候适应领域已变得至关重要。

星展银行首席可持续发展官 Helge Muenkel 在一次媒体吹风会上表示，气候适应正成为一个重点关注领域，该银行今年将在此方面发布一些公告。

这份可持续发展报告是自新的披露要求对海峡时报指数成分股生效后，首份遵循国际可持续发展准则理事会（ISSB）建议的报告。报告还指出，该银行正在探索自然相关融资，因为它认识到一个对自然有益的未来所带来的巨大经济价值。

虽然星展银行在过去的一些交易中已将气候适应和自然相关因素纳入考量，但这是该银行首次明确表示，正将这两个新兴融资领域视为中长期的商业机遇。

气候适应指的是旨在帮助社会更好地准备、并减少对气候影响脆弱性的措施。

气候适应常被视为气候减缓的“穷亲戚”，尤其是在私营部门。这是因为减缓项目（如可再生能源）的商业模式已被证明具有商业可行性。然而，适应项目（如海岸防御）通常被视为非创收项目。

自然相关融资（指与保护和恢复自然生态系统相一致的资本流动）的规模也较小，原因在于生物多样性数据标准化面临挑战，以及政策和监管支持不足。

然而，当适应措施被融入基础设施项目时，适应项目的可融资性可以得到提高。

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Muenkel 举例说明，可再生能源项目本身就已包含耐热性要求。

他表示：“他们有办法解决这个问题。例如，可以采用混合型项目，即同时兼具适应和减缓功能。或者通过其他结构性安排。因此，私营部门将扮演非常重要的角色。”

这份2025年可持续发展报告还更新了该银行的净零进展情况。

该银行为电力、石油和天然气、汽车、航空和房地产这五个行业设定的脱碳目标，其投资组合的排放在削减方面均步入正轨。

与往年一样，钢铁和航运业未能达标。

不计贷款偿还额，截至去年底，星展银行已承诺的可持续融资累计总额达到1020亿新元。该行还在2025年促成了410亿新元的可持续债券发行。

根据国际可持续发展准则理事会的新要求，星展银行还首次披露，用于衡量其管理层薪酬的记分卡中，有15%与环境、社会和治理（ESG）事宜挂钩。

转型融资

在这1020亿新元中，只有一小部分是转型标签贷款。此类工具的收益被用于资助碳密集型企业的脱碳努力。

星展银行拒绝透露此类贷款的确切金额或比例，但 Muenkel 表示，过去一年完成的此类交易数量“为个位数”。

该银行去年更新了其转型融资框架，以扩大符合转型融资条件的经济活动范围，并加强对使用“转型”标签的治理。

尽管转型贷款的数量不多，但 Muenkel 表示，交易储备正在增长，他预计今年此类交易将会增加。

他补充道：“这方面的势头正逐步增强。单从我们现在收到的提案来看，客户和客户关系经理都对此感到兴奋。”

电力行业

2025年，电力行业的融资排放量降至每兆瓦时167公斤二氧化碳（kgCO2/MWh），低于上一年的208 kgCO2/MWh，这得益于该银行继续向更清洁的技术转型。

目前，可再生能源企业占该银行投资组合的63%，高于之前的62%。

然而，亚洲国家仍然依赖天然气和煤炭来确保能源系统的韧性，尤其是在能源安全和能源可负担性担忧加剧的背景下。

报告中写道：“这导致了燃煤电厂推迟退役，而为满足激增的能源需求而重新启用已退役设施的做法，则进一步加剧了这种情况。”

星展银行此前曾表示，希望参与燃煤电厂的提前关闭，并一直担任主权财富基金印尼投资局的财务顾问，就该国可能首宗此类交易——涉及井里汶一号（Cirebon-1）燃煤电厂——提供咨询。

印尼国家电力公司（PLN）最近宣布，由于成本极高，已取消提前关闭该电厂的计划。

当被问及鉴于印尼的政策逆转，星展银行对此类交易的兴趣时，Muenkel 表示，该银行仍然致力于煤炭淘汰，并正参与一项由南吕宋热能公司（South Luzon Thermal Energy Corporation）在菲律宾燃煤电厂进行的试点交易。

该试点项目正在探索使用转型信用额度——一种在燃煤电厂提前退役并由可再生能源替代时产生的新型碳信用额度——来提高煤炭淘汰交易的商业可行性。

他补充道：“这些事情很难……而且不幸的是，这需要一个生态系统的共同努力。如果个别参与者想做，那没问题。但政府需要同意，政策制定者也需要同意。有时甚至需要地方政府的许可……”

“我们仍然绝对致力于这个基本理念。没有强制关闭它们的指令……我们必须为此做些事情，不能因为困难就放弃。”

石油和天然气

2025年，石油和天然气行业的绝对融资排放量降至2040万吨二氧化碳当量（CO2e）。

该银行已修订了该行业的方法论，并重新计算了其基准以及2030年和2050年的目标。因此，该数据无法与2024年的投资组合排放量进行比较。

报告指出，星展银行有望实现其为该行业设定的2030年目标，因为该行继续调整其融资策略，优先考虑低碳项目，同时减少对整个石油和天然气价值链中碳密集型借款人的风险敞口。

尽管如此，随着能源需求激增，预计到2040年亚洲的石油需求将增长高达40%，需求增长重心将从中国转向印度和东南亚。

报告还指出，天然气仍然是实用的转型燃料，预计未来十年液化天然气进口量将上升，到2030年，东南亚可能从净出口地区转为净进口地区。

航空业

2025年，航空业的排放强度略有上升，至每乘客公里0.84公斤二氧化碳，但仍有望实现银行设定的目标。

然而，星展银行指出，其许多客户已经运营着相对高效的机队，未来脱碳的挑战可能源于可持续航空燃料的供应有限。

钢铁和航运业

与往年一样，钢铁和航运业继续表现落后。

星展银行航运投资组合的加权排放强度比2025年的建议目标高出24.1%。虽然低于2024年的28%，但相对于该行业的脱碳路径（已修订为国际海事组织2023年的净零轨迹）仍然表现不佳。

该银行表示，这主要是由于在设定这些脱碳目标之前承诺为穿梭油轮提供融资。若不计这些穿梭油轮，该行业的排放强度将下降9%至10%。

报告指出：“航运业在减少对石油基燃料的依赖方面面临挑战，高成本、供应有限和运营限制使问题更加复杂。随着脱碳目标相对于参考路径的加速推进，在缺乏强有力的政策和技术驱动因素的情况下，实现目标将仍然具有挑战性。”

至于钢铁行业，排放强度为每公斤2.16公斤二氧化碳当量。

与石油和天然气行业一样，钢铁行业的投资组合排放量无法与2024年进行比较，因为该银行已将该行业的参考路径从全球路径转为区域路径，并重新计算了基准和目标。

这一转变是为了更好地反映该行以亚洲为中心的投资组合所面临的独特挑战，并与该地区钢铁行业转型的复杂性和步伐相一致。

该行业仍然未能达标，原因是星展银行对主要使用碳密集型高炉的印度和中国钢铁制造商有大量风险敞口，这严重限制了该行投资组合的脱碳步伐。

报告中写道：“该行业根深蒂固的技术和政策壁垒，使得仅靠银行难以推动该行业的转型。”