影响力投资有望填补亚洲资金缺口，但回报吸引力不足构成障碍

【新加坡】业内人士表示，影响力投资有相当大的增长空间，现有充足的资本可满足亚洲的发展需求。

尽管该地区正在应对美国总统 Donald Trump 叫停其认为“惊人浪费”的对外援助项目所带来的影响，但情况依然如此。

根据美国2023年在该地区的支出金额计算，此举直接导致国际援助资金损失了680亿美元。

全球非营利咨询公司 Bridgespan 指出，为了让人们对这笔资金的规模有所概念：同年，亚洲十大慈善出资方——其中包括新加坡的 Tote Board——总共捐助了约22亿美元。

全球咨询公司 Dalberg 的合伙人 Chris Malone 表示，填补这一资金缺口的一个有效方法，是将更多资本引导至影响力投资领域。

亚洲最大的社会投资者网络 AVPN 将影响力投资定义为：在追求财务回报的同时，意图产生可衡量的、积极的社会或环境影响的投资。

其影响力投资与混合融资主管 Vikas Arora 指出，这种方法对于与联合国可持续发展目标相关的、资金不足的项目尤其重要。

但他表示：“挑战在于……风险往往定价不充分，且项目储备准备不足。”

全球影响力投资网络于2024年10月报告称，全球影响力投资市场规模约为1.57万亿美元。

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Malone 指出，尽管亚洲拥有全球约三分之一的财富管理资产，但在全球影响力投资市场中仅占8%的份额。

他补充说，如果亚洲在全球影响力投资市场中的参与度能与其财富管理规模相称，那么该领域的规模“可能从当前水平增至5200亿美元——是现有水平的四倍以上”。

“这样的扩张将足以抵消发展援助的下降，并能为紧迫的社会挑战催生出各种商业上可行的解决方案。”

至于投资者为何应关注影响力投资，家族企业 Tsao Pao Chee (TPC) 的首席投资官 Hareesh Nair 表示：“影响力投资并非慈善。它认识到，解决与我们集体福祉息息相关的实际问题，才是未来回报最持久的驱动力。”

他补充说，当投资者“应对这些现实世界的挑战时，他们就在巩固基础，从而让可持续的回报得以形成”。

例如，由 TPC 支持的 Octave Capital 与挪威风险投资公司 Katapult Ocean 联手，为亚洲海洋基金募集资金。该基金旨在投资支持海洋健康的初创企业，而这一领域长期以来一直资金不足。

该基金目标募集7500万美元，并涉足亚太地区的一个新兴领域。它将专注于六大领域：海事脱碳、海洋恢复、生物多样性、循环经济、可持续水产养殖和海洋生物技术。

前方的挑战

然而，挑战依然存在。

亚洲开发银行 (ADB) 新加坡区域总监 Jackie Surtani 表示，发展影响与投资回报之间有时会存在冲突。

即使发展潜力巨大，影响力投资者在西半球，尤其是在美国和欧洲，仍可以获得更高的回报。

AVPN 的 Arora 补充说，虽然影响力投资在亚洲是一个日益增长的趋势，但采用环境、社会和治理（environmental, social, and governance, 简称ESG）视角的投资方式在亚洲的投资生态系统中已相当普及。

增长的主要障碍之一是项目来源零散：交易通常规模小、定制化或处于早期阶段。这意味着成本高昂，从而使大型投资者望而却步。

此外，人们普遍认为这类项目风险高，只能提供低于市场水平的回报，而且退出路径也不明确。

Surtani 对此表示赞同，并以 ADB 资助的 Monsoon Wind 项目为例。这是一个位于老挝的600兆瓦风电项目，旨在向越南出售电力。由于可再生能源具有间歇性，弃电风险是该交易面临的问题之一。

他表示：“因此，我们采用了混合优惠融资，为项目提供更大的缓冲，以吸引商业投资者参与。”

该项目总债务约为7亿美元。ADB 安排了整个融资方案，并从其自身资产负债表中提供了1亿美元的贷款。

为应对这些挑战，AVPN 及其合作伙伴也已开始推广用于影响力衡量与管理的共享标准和框架。

例如，他们支持采用与行业一致的影响力绩效报告规范，并举办关于影响力衡量的专题研讨会。

Dalberg 的 Malone 引用了英国的例子：英国利用6亿英镑（10亿新元）的休眠账户资金成立了 Big Society Capital（现称为 Better Society Capital）。

他表示：“该组织培育了第一代影响力基金经理并资助了中介机构，在发展英国的社会借贷、影响力债券和社会住房等领域发挥了关键作用。”

亚洲的私人影响力投资管理着约800亿美元的资产，其潜在资本池远大于政府援助或慈善事业。

Malone 说：“亚洲完全有条件推行类似的模式。”他解释说，凭借新加坡、香港和东京等“强大的金融中心”，该地区“已经具备了许多必要的基石，包括健全的监管环境和深厚的人才储备”。

“如果亚洲能够在上述良好趋势的基础上，创造出一系列本土成功案例，并为影响力投资培育一个支持性生态系统，那么它就能在全球影响力经济中大幅扩大其份额。”