燃油价格飙升与中东危机冲击盈利，马来西亚航空集团2025年复苏势头面临挑战

【吉隆坡讯】尽管马来西亚航空集团（MAG）在2025年实现了强劲复苏，但这家国家航空公司马来西亚航空（Malaysia Airlines）的运营商，其盈利前景正因飙升的燃油成本和与中东冲突相关的运营中断而承压。

MAG总裁兼首席执行官 Nasaruddin Bakar 在周四（4月2日）的媒体发布会上表示，由于燃油消耗增加和运营调整，该集团每日额外支出约11万5050林吉特（3万6610新元），同时因每日取消约四趟航班，收入损失高达160万林吉特。

他补充道：“燃油占我们运营成本的近40%，油价每上涨1美元，将对我们造成每年约5000万林吉特的冲击。”

上月伊朗战争爆发后，航空燃油价格已飙升超过140%，至每桶200美元以上，这加剧了该集团整个网络的成本压力。

这场危机也迫使航空公司更改航线以避开受影响空域，导致飞往欧洲的航程延长了约一小时。

对MAG而言，飞往伦敦和巴黎等地的航线现在每日需要额外消耗1万8000公斤的燃油，从而推高了运营成本。

与此同时，出于安全考虑，MAG已暂停飞往多哈的航班至4月15日，而飞往吉达和麦地那的航班在经历初期中断后已经恢复。

在冲突爆发的第一周，该集团每日取消了约四趟航班，其中包括飞往中东的客运和货运服务。

Nasaruddin 表示，继第一季度36%的对冲比例后，MAG已将其2026年第二季度的燃油对冲比例提高至约50%，价格设定在每桶约80美元，底价为60美元。他指出，这种方法采用了领式期权策略，旨在为集团在价格波动中的风险敞口设定上限，同时在市场价格回落时仍能让其从中受益。

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然而，Nasaruddin 警告说，在高度波动的环境中，套期保值只能提供部分保护。他补充道：“燃油价格可能在几天内大幅波动，因此很难预测全年的情况会如何。”

复苏势头遭遇新阻力

最新的成本冲击来临之际，MAG恰好公布了2025年更为强劲的业绩，这标志着该集团已连续第四年实现营业利润，主要得益于旅游需求的持续坚挺和运力调控的改善。

在截至2025年的财政年度，该集团录得净利润1.37亿林吉特，较前一年的5400万林吉特增长超过一倍。

息税折旧及摊销前利润（EBITDA）从7.8亿林吉特增至16亿林吉特，反映出运营效率和成本控制的改善。

在更高收益率、网络优化以及关键区域和高端市场需求的支撑下，营收同比增长6%至145亿林吉特。

运营表现也有所改善，在2024年底为稳定航班时刻表采取纠正措施后，准点率从73%上升至81%。

MAG首席财务官 Boo Hui Yee 表示，尽管面临短期压力，MAG仍保持着相对稳健的流动性状况。

截至2025年底，现金余额约为15亿林吉特，低于一年前的30亿林吉特，这主要是由于高昂的发动机维护支出，其中包括约25亿林吉特的进厂维修费用。

在股东承诺的36亿林吉特注资中，MAG仍有17.7亿林吉特尚未提取，但管理层表示将优先使用运营现金流为业务提供资金。

然而，改善后的财务状况如今正面临来自成本上涨和地缘政治动荡的新压力。

Nasaruddin 表示，汇率波动给盈利带来了另一项挑战。他补充说，美元兑林吉特汇率每变动10仙，集团的净利润就会随之波动2亿林吉特。

他补充道：“面对当前的波动，我们正在积极审查和调整运营，以尽量减少其影响。”

利润率承压

Nasaruddin 说：“航空业仍然是一个结构性低利润率的行业。”他指出，亚太地区航空公司的平均每客利润仅为1.80美元（利润率为1.4%）。

他警告说，如此微薄的缓冲空间使航空公司极易受到外部冲击的影响。

除价格外，燃油供应也已成为一个主要担忧。在马尼拉等市场，当局已开始限制加油量，迫使该集团通过在其他地点获取燃油来调整运营。

Nasaruddin 指出，尽管部分地区的情况正在收紧，但MAG已从合作伙伴处获得必要的供应承诺，可以在没有即时风险的情况下维持其航班计划。

动态定价仍然是核心策略，票价会根据供需状况进行调整。Nasaruddin 表示，虽然部分市场的机票价格有所上涨，但票价仍具竞争力，且需求尚未显示出减弱的迹象。

他说：“我们目前看到需求强劲，但如果危机持续，更高的旅行成本最终可能会削弱需求。”

关键长途航线的需求依然强劲，例如伦敦和奥克兰等航段的客座率已接近90%。

该集团已在部分航线上增加航班，以应对滞留乘客和变化的出行模式。

与此同时，MAG正在通过部署更新、更省油的飞机来优化机队，并削减非必要开支以保存现金。

机队扩张计划不受影响

尽管正在应对短期波动，MAG仍维持其投资计划，包括机队扩张和产品升级。

继2025年接收24架飞机后，该集团预计将在2026年再接收约10架飞机，预计不会出现延误。

Nasaruddin 表示，鉴于旅游需求依然坚挺且季节性高峰即将来临，该集团保持谨慎但已做好准备。

他补充道：“我们将继续评估和适应。在这个行业，灵活性至关重要。”