截止日期临近，Sunway股东以99.97%支持率批准对IJM的收购

【吉隆坡讯】马来西亚企业集团 Sunway Group 对 IJM Corp 的收购要约获得了股东近乎一致的支持。在周四（3月26日）举行的特别股东大会（EGM）上，该议案以99.97%的赞成票获得通过，为即将到来的接纳截止日期清除了一个关键障碍。

此项批准距离4月6日的有条件自愿献购截止日期不到两周，目前交易成败取决于能否获得IJM至少50%股东的接纳。

该献购于1月12日公布，总值110亿令吉（35亿新元），计划以每股3.15令吉的价格收购IJM全部35亿流通股，其中90%将以新的Sunway股票支付，10%以现金支付。

周四的特别股东大会还批准了发行最多17.6亿股新股为交易融资，同时通过的条款规定，若收购成功，可能导致IJM最终除牌。

IJM股价周四收于2.37令吉，低于献购价。该股曾在1月15日收购消息公布后上涨2.5%至2.82令吉。与此同时，Sunway股价收于5.23令吉，当日下跌0.2%。

规模与整合

Sunway创始人兼执行主席Jeffrey Cheah表示，此次合并将即刻创造出马来西亚最大的上市公司之一。

他说：“如果将两者合并，我们将立即跻身马来西亚市值前十大公司之列。”他补充说，合并后实体的市值可能达到约450亿令吉。

Sunway目前的市值接近360亿令吉，而IJM的市值约为86亿令吉。

Cheah强调，该交易并非直接收购。他说：“这不是一次现金收购。IJM的股东将作为更大的Sunway集团的一部分，继续分享未来的增长。”

SEE ALSO

Sunway is willing to walk away if RM11 billion IJM bid rejected

Analysts in favour of IJM investors accepting Sunway’s offer, even as adviser says reject

Malaysia’s IJM board recommends rejection of Sunway’s ‘not fair and not reasonable’ takeover offer

A RM11 billion takeover battle is testing Malay economic clout. Malaysia PM Anwar now holds all the cards

Chairman of Malaysia’s IJM says he’s not involved in daily operations amid corruption probe

New titan rises as Malaysia’s Sunway makes RM11 billion move on construction bigwig IJM

More

他补充道：“凭借我们在房地产、零售和建筑领域的经验，我们相信能够更好地利用IJM的资产，释放更多价值。我们不会剥离资产，而是会仔细评估一切，并利用我们的经验来提升价值。”

融资与交易理据

Sunway的非执行联席主席Idris Jala驳斥了该集团将依赖IJM的资产负债表为交易融资的说法。他表示，10%的现金部分将完全由Sunway的自有资源支付。他指出：“IJM拥有约20亿令吉现金，但借款超过60亿令吉。相比之下，Sunway拥有超过60亿令吉的现金储备。”

但接纳门槛依然存在。

尽管获得了强有力的内部支持，但交易结果现在取决于IJM的股东。

马来西亚国有基金管理公司 Permodalan Nasional Berhad 已于3月13日拒绝就其持有的13.5%股份接纳该献购，理由是IJM具备内在价值和长期前景。

其他官联股东，包括雇员公积金局（Employees Provident Fund）和公务员退休基金局（Kumpulan Wang Persaraan），尚未做出决定。

Cheah表示，到目前为止，接纳率仅略高于13%，这凸显了在剩下约10天的时间里，与50%的门槛仍有差距。他补充说：“还有大约10天的时间……许多股东会等到最后一刻。”

他说：“如果我们无法获得50%加一股的支持，我们就会放弃交易。我们已经提出了我们最好的报价。”

尽管如此，Cheah仍表示相信投资者会支持这项交易。“如果你是一家公司的股东，而这家公司的表现不及另一家，难道你不会考虑转移到一个更强大的平台吗？这是一个显而易见的选择。”

估值争议持续

IJM董事会于3月13日敦促股东拒绝该献购。此前，其独立顾问M&A Securities认为该提议“不公平且不合理”，并给予该公司每股高达6.48令吉的估值。

由Rothschild & Co进行的另一份分开估税也指出，IJM的公平价值高于Sunway的献购价。

IJM首席执行官Lee Chun Fai已概述了独立释放价值的计划，包括将其部分土地库存货币化，并可能将其建筑和收费公路业务上市。

然而，数家券商建议接纳此献购，理由是IJM存在短期盈利风险，其独立发展计划也存在不确定性。

政治与监管背景

这项合并因可能稀释土著股权而面临审查。尽管马来西亚反贪污委员会（Malaysian Anti-Corruption Commission）和税务机构曾对IJM的个别人员进行调查，但该公司否认存在任何公司层面的不当行为。

Sunway的Cheah也证实，Sunway此后已收到马来西亚反贪污委员会的信函，澄清该集团未涉及任何相关事宜。