越南11月出口增长放缓，外部需求持续疲软

【胡志明市】由于主要市场外部需求持续疲软，越南11月份货物出口同比增长放缓，贸易顺差降至六个月来最低水平。

越南政府统计总局周五（12月6日）公布的预估数据显示，该国11月份出口额同比增长8.2%，至约337亿美元，增速较过去九个月的双位数增长有所放缓。

此轮增长主要由计算机和电子产品（增长21.8%）、纺织品和服装（增长10.9%）以及鞋类（增长11.9%）的出口所带动。

然而，作为这个贸易依赖型国家的主要出口类别，智能手机及零部件出口在11月份连续第四个月出现萎缩，同比下降13.9%，至约38亿美元。

进口额同比增长9.8%至32.7亿美元，增速低于上个月13.6%的增幅。

11月份的货物贸易顺差持续收窄至11亿美元，低于10月份的20亿美元和去年同期的15亿美元。

总体而言，今年前11个月的出口和进口仍实现显著增长，同比分别增长14.4%和16.4%，贸易顺差约为243亿美元。

国际需求疲软

工业生产创下自7月以来的最快增速，较2023年11月增长了8.9%，快于10月份7.1%的增速。9月份台风“Yagi”的影响正在减弱。

根据S&P一份关于越南采购经理人指数的报告，11月份的工厂活动也持续增长，尽管增速低于前一个月。

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S&P Global Market Intelligence经济总监安德鲁·哈克 (Andrew Harker) 表示：“在某种程度上，增长放缓反映了国际需求的疲软，出口降幅达到了2023年7月以来的最大程度。”

他补充说：“我们希望未来几个月需求能够稳固，从而给企业扩大产能的信心。”

Yuanta Securities研发主管阮世明 (Nguyen The Minh) 也持相同观点；他预计，来年全球范围内宽松货币政策的进一步协同将促进经济增长，进而改善需求并推动越南的出口。

他表示：“我认为，在‘特朗普2.0’时代，美国最初针对中国、墨西哥和加拿大的关税上调政策也将使越南受益。”他补充说，尽管因贸易失衡加剧以及与中国贸易转移相关的原产地规则争端，越南与美国的贸易关系可能面临更紧张的风险，但这些风险至少在未来两年内是可控的。

他指出：“美国消费者仍然需要从像越南这样的国家购买其缺乏生产竞争优势的商品。”

信贷增长挑战

11月份，总体通胀率同比放缓至2.8%，低于10月份的2.9%。然而，剔除波动性项目的核心通胀率则为2.8%，创下七个月新高。

总体来看，前11个月的平均消费价格同比温和上涨3.69%。

Oxford Economics的助理经济学家亚当·艾哈迈德·萨姆丁 (Adam Ahmad Samdin) 表示，由于通胀率保持在越南国家银行 (SBV) 设定的4%至4.5%的目标区间以下，强势美元的压力可能会对借贷造成更大影响，因为越南国家银行为捍卫本币而采取的措施可能导致金融环境收紧。

他写道：“如果美元保持强势，信贷增长除了面临房地产和银行业内部现有的拖累因素外，可能还会遇到额外的阻力。”

今年5月，亚当指出，打击金融欺诈的行动，包括对房地产大亨张美兰 (Truong My Lan)所主导罪行的调查，已给银行业和房地产业带来压力，并考验了当地企业吸收资金的有限能力。

然而，越南国家银行宣布，截至11月22日，银行系统的信贷增长已较2023年底增长了11.12%，这使得15%的年度增长目标有望实现。

宏伟的增长目标

越南总理范明政表示，政府的目标是2025年国内生产总值实现约8%的增长，而今年的预测增长率约为7%。

这可能是在为该国实现2026至2030年期间两位数增长的目标积蓄动力。

这一宏伟目标得到了政府振兴传统增长动力——投资、消费和出口——的决心支持。

1月至11月的零售总额同比增长8.8%，但仍未达到疫情前2018年和2019年同期11.5%和11.8%的水平。

公共投资的支付进度依然缓慢，前10个月的支出仅占今年计划的47.43%。

截至11月30日，越南的注册外国直接投资 (FDI) 资本总额估计为314亿美元，同比仅微增1%。然而，实际到位FDI依然强劲，达到近217亿美元，同比增长7.1%。

Yuanta Securities的阮世明表示：“加大对基础设施的公共投资将服务于双重目标——既能促进就业增长，又能解决吸引外国直接投资的主要挑战。”

越南政府在一份声明中表示，将努力完成重大基础设施项目，包括一条3000公里的高速公路和隆城国际机场。

上周末，越南政府还批准了耗资670亿美元的南北高速铁路公共投资计划。该项目预计将于2027年动工。