印度塔塔集团董事会之争引莫迪政府介入

【班加罗尔】印度企业集团塔塔集团10月初的一场董事会动荡，险些动摇这家业务横跨茶叶到半导体的商业帝国，并促使政府介入。

印度政府对该组织的状况极为担忧——其产值估计占印度国内生产总值的4%。为此，内政部长阿米特·沙阿（Amit Shah）和财政部长尼尔马拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）于10月7日在德里与塔塔集团部分高层领导举行了闭门会议。

史无前例的政府干预似乎平息了内部分歧。但分析师怀疑，这次休战只是暂时的。

鉴于塔塔集团参与的项目与政府的首要经济优先事项相吻合，其顺畅的决策至关重要。

一个例子是，该集团投资110亿美元在该国建设了首座半导体制造厂。此外，除了台湾的富士康（Foxconn），它也是印度唯一的苹果iPhone制造商。

该公司的内部纷争于10月初公之于众。当时，控制着塔塔集团控股公司多数股权的慈善信托，否决了一位同时也是前国防秘书的董事会成员的连任任命。

这暴露了董事会内部两个派系之间的潜在紧张关系，而这种紧张关系本身源于控制股权的塔塔家族和密斯特里家族之间长达数十年的内斗。

如何解决这些长期存在的分歧，将对这个价值3680亿美元的集团所主导的关键项目产生影响。

随着成员之间在治理和透明度方面的分歧公之于众，塔塔集团面临着尽快解决这些问题的额外压力。

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“如果得不到解决，这场冲突可能会带来更严重的后果：声誉受损、监管审查和潜在的政府干预。塔塔集团对印度GDP至关重要，不能让这种不稳定持续下去，”致力于解决股东问题和公司治理的咨询公司“机构投资者咨询服务”（Institutional Investor Advisory Services）总裁赫塔尔·达拉尔（Hetal Dalal）表示。

该集团经营着二十多家公司，业务涵盖食盐、手表、卡车制造、发电、航空、酒店、信息技术和金融服务。据该公司称，印度超过三分之二的桥梁、地铁列车和高架桥都使用了塔塔的钢铁。

塔塔旗下的公司也进行了重大的海外收购，例如英国的泰特莱茶（Tetley Tea）、英荷钢铁公司Corus、豪华汽车品牌捷豹（Jaguar）和路虎（Land Rover）、韩国的大宇商用车（Daewoo Commercial Vehicles），以及新加坡的NatSteel和泰国的千禧钢（Millennium Steel）。

塔塔后来已剥离其在NatSteel的股份。

除此之外，塔塔集团也是该国各政党的主要捐助者，其中包括总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）领导的印度人民党。

塔塔还资助了印度规模最大的慈善项目。当其紧密交织的企业和慈善两方面发生冲突时，塔塔当前的危机便浮现了。

Tata Sons和Tata Trusts未回应《星期日时报》的质询。

不寻常的公司结构

公司内部分歧的核心，源于其独特的权力分享结构所引发的权力斗争。

作为集团公司的控股公司，Tata Sons任何超过1100万美元的重大金融投资都必须获得Tata Trusts的批准。该慈善机构是Tata Sons持股66%的大股东。

第二大股东是Shapoorji Pallonji集团，控制着18.4%的股份，其次是七家塔塔公司持有的约12%股份。

商业新闻门户网站Moneylife的专栏作家朗加纳坦·V（Ranganathan V）解释说，这种慈善组织控制商业公司的“不寻常公司结构”，是“一项有远见的举措，做出了一项永久性安排，即商业企业的利润将只用于慈善事业，而非让某个特定家族受益”。

在全球范围内，类似案例屈指可数，包括其基金会拥有公司多数股份的马士基（Maersk）和嘉士伯（Carlsberg）。

“一些至今仍让印度引以为豪的公共机构，其创建都归功于这些信托，”他补充道，并提到了塔塔社会科学研究所、塔塔基础科学研究所、塔塔纪念中心、国家表演艺术中心和印度科学理工学院。

最初，这些信托并没有投票权。然而，Tata Sons的公司章程在2000年进行了修改，为Tata Trusts在关键决策上设立了否决权。

这个依赖共识运作的架构，逐渐开始受到法律纠纷、财务压力和脆弱关系的困扰。

从2010年代开始，在塔塔拥有最大股份的两个集团——拉坦·塔塔（Ratan Tata）领导下的信托基金和密斯特里家族旗下的Shapoorji Pallonji集团——之间的董事会纷争开始制造紧张气氛。

2011年，拉坦·塔塔曾批准属于持有Tata Sons第二大股份家族的赛勒斯·密斯特里（Cyrus Mistry）接任，成为Tata Sons首位非家族成员董事长。但据报道，他在2016年支持在密斯特里任期中途将其罢免。密斯特里于2022年在一场车祸中丧生。

分析师称，尽管信托基金一直希望加强对公司事务的控制，但Tata Sons多年来也并未就相关事宜寻求信托基金的批准。

一年前，在董事长拉坦·塔塔去世后，事情终于达到了紧要关头。

公司治理咨询公司InGovern的创始人什里拉姆·萨勃拉曼尼亚（Shriram Subramanian）表示，随着拉坦·塔塔的同父异母兄弟诺埃尔·塔塔（Noel Tata）如今担任主席，“信托受托人的权力平衡已经改变，信托内部出现了两个阵营”。

在梅赫利·密斯特里（Mehli Mistry）的领导下，一些受托人在9月份投票反对维贾伊·辛格（Vijay Singh）连任Tata Sons董事会成员。维贾伊·辛格是前国防秘书、Tata Trusts副主席及拉坦·塔塔的亲信。其他受托人也阻止了梅赫利·密斯特里进入Tata Sons董事会的任命。

在与部长们会晤后（《海峡时报》无法证实会议细节），受托人们似乎在10月10日的会议上暂时搁置了分歧。印度报纸《印度教徒报》（The Hindu）援引一位知情人士的话说，会议上没有提出任何有争议的问题。

在分歧之中，Tata Trusts已建议任命纳塔拉詹·钱德拉塞卡兰（N Chandrasekaran）连任Tata Sons董事长，开启他的第三个五年任期。他的现任任期将于2027年2月结束。Shapoorji Pallonji集团在2022年就他的连任投票时投了弃权票。

“这件事暂时解决了。但鉴于这种结构赋予了信托在Tata Sons董事会关键决策上的否决权，未来在重大项目上可能会出现分歧，比如在半导体领域进行大笔投资，或者建立新业务，”萨勃拉曼尼亚告诉《海峡时报》。

Tata Sons会被迫上市吗？

抓住这次机会，仅次于信托基金、在Tata Sons中拥有最大个人股份的Shapoorji Pallonji集团，重申了其长期以来的要求，即塔塔集团的控股公司应公开上市。

分析师表示，Shapoorji Pallonji集团呼吁进行首次公开募股（IPO），似乎是由于其高达10亿美元的债务。Tata Sons的公开上市将是其变现股份、释放其价值的机会。

该集团董事长沙普尔吉·帕隆吉·密斯特里（Shapoorji Pallonji Mistry）将IPO描述为一种“道德和社会责任”，称这将提高透明度，并使已上市的塔塔集团公司超过1300万的股东受益，这些股东是Tata Sons的间接利益相关者。

Tata Trusts告诉《印度教徒报商业在线》（The Hindu Business Line），它已决定不支持上市，因为这可能会削弱该慈善机构在重大集团内部事务上的特别多数表决权。

Tata Sons是印度乃至全球少数几家未在证券交易所上市的大型控股公司之一。

其他大型商业集团的控股公司，如Bajaj Holdings、JSW Holdings和TVS Holdings，都已公开上市。

“争夺控制权是全世界家族企业的通病，塔塔在这方面并非特例。但不上市对塔塔最初创始人的事业是一种损害，因为它使Tata Sons的估值偏低，”朗加纳坦说。

“信托应该能够出让其股份，获得一笔可观的资金，并按照设想将其投资于更多的慈善活动。若非如此，这只是在利用信托作为幌子来控制商业决策，”他补充道。

值得注意的是，印度央行也已指示Tata Sons进行上市。

该公司于2021年被印度储备银行（Reserve Bank of India, 简称RBI）与另外14家大公司一同列为对金融体系至关重要的企业，并被责令在2025年9月30日之前公开上市，以便进行更严格的监管检查和风险管理。

截止日期已过，但Tata Sons尚未遵守规定。

为了避免强制上市，Tata Sons已向印度储备银行申请注销其核心投资公司的身份。

印度储备银行尚未表明其决定或强制执行合规，朗加纳坦推测，这是“由于塔塔在经济中扮演着举足轻重的角色”而给予的“宽大处理”。《海峡时报》