BlackRock投资研究所：购买标普500指数已成为对AI的主动押注

[新加坡] 鉴于指数的高度集中，仅仅购买标普500指数已不再是对美国股市的被动投资，而是一项对人工智能（AI）的主动押注。

BlackRock投资研究所亚太区首席投资策略师Ben Powell在接受《商业时报》采访时表示：“这就是其潜在集中度和仓位的现实情况，我们认为投资者必须认清并接受这一点。”

他补充道，必须以更主动的方式寻求多元化。除了美国股市，投资者还需要在全球范围和不同资产类别中寻找机会。他们还可以沿着供应链向下游看，从芯片制造商到铜等大宗商品，因为推动AI增长需要铜线。

Powell说：“我们认为，在一个传统的60/40（即60%股票指数和40%国债）投资组合不幸无法再像过去那样奏效的世界里，这样做是必要的。”

这种集中性已使少数几家公司对全球市场举足轻重。BlackRock继续增持具有AI主题的美国股票。

BlackRock表示， 前所未有的人工智能热潮正在催生一场影响投资的巨大结构性变革。

与互联网等以往的巨大变革力量相比，人工智能转型的速度更快。BlackRock预测，AI达到最大规模部署所需的时间将只有过去的一半。

Powell指出：“这可能是一个转折点，一切都将改变，我们再也回不去了。”

这股热潮也使得少数几家企业巨头的重要性超越了货币政策，它们的行动影响着全球市场和经济。

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这一点也反映在标普500指数上。鉴于科技巨头的收益目前对该指数的推动作用超过任何其他行业，这使得即便是被动投资也变成了对AI的主动投资。

Powell解释说：“对于那些认为标普500指数是被动投资的投资者来说，如果你计算一下就会发现，这显然已经是一项非常重要的对AI的主动押注。”

这些AI公司发展所需资本是巨大的，但它们不太可能需要求助于信贷市场。这些公司拥有强大的现金生成能力和稳健的资产负债表，并且有包括资本市场在内的多种融资渠道。

目前信贷利差很窄，BlackRock投资研究所认为信贷市场并不存在明显的巨大价值。由于利差保持紧缩，BlackRock减持长期投资级债券和国债。

Powell说：“实际上，我们更愿意在估值调整的基础上承担股权风险，我们认为这是当前更好的机会。”

至于对AI公司与其生态系统之间关系和潜在循环融资的担忧，Powell有不同的看法。他认为，资本密集型行业的公司与其供应商建立关系（包括金融关系）是很正常的。

Powell指出，AI行业目前的情况并非巨大的特例，因为能源和汽车等其他行业也曾这样做过。

不同之处在于AI发展的速度——例如，能源行业的石油巨头们是经过很长一段时间才建立起这些关系的。

Powell指出，AI生态系统在其爆款应用Chat GPT 3出现之前就已存在，该模型大约在五年前的2020年6月问世。当世界意识到AI的潜力时，需求便开始呈指数级增长。“这催生了必要的资本支出，资金也随之而来，同时也促成了供应链某些环节之间的部分合作关系。”

正是这种发展速度，以及数据中心和能源基础设施的快速建设，让许多人感到不安。Powell表示，BlackRock将继续密切关注事态的发展。

他补充说：“要有目的地进行投资，认识到这是一个需要主动出击的时代。投资者应深思熟虑，巧妙地构建一个主动、精心管理且充分多元化的投资组合，以实现自己的财务目标。”