高科技与AI需求支撑经济增长，中国出口激增25%

【北京】受海外对高科技和人工智能 (AI) 相关产品的强劲需求提振，中国8月份的出口增长加速，为受国内需求疲软拖累的经济提供了至关重要的支持。

强劲的出口与疲软的国内经济活动之间的分化，凸显了北京方面对外部需求的持续依赖。在寻求2026年实现4.5%至5%的国内生产总值 (GDP) 增长目标之际，政策制定者正努力重振消费和投资。

周二（9月8日）公布的海关数据显示，按美元计算，这个世界第二大经济体8月份的出口同比增长25%，符合市场预期，且高于7月份23.9%的增幅。

进口增长了28.2%，而7月份的同比增幅为27.5%，市场预期为增长30%。

荷兰国际集团 (ING) 大中华区首席经济学家 Lynn Song 表示，尽管外部需求已显著超过国内消费，但“关税风险和科技投资周期的持久性，是判断这股强势能持续多久的关键因素。”

今年头八个月，高科技产品出口额（按美元计算）增长了42.9%。

半导体出口额增长了一倍以上，尽管出口量仅微升4.1%；与此同时，汽车出口的价值和数量均增长超过50%。

澳新银行 (ANZ) 高级中国策略师 Xing Zhaopeng 表示，对AI产品以及电动汽车、太阳能电池和锂离子电池的强劲需求，抵消了天气事件带来的影响。

Xing 指出，由于关税的不确定性，企业仍在赶着向美国发货。

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人工智能热潮与贸易紧张局势

ING 的 Song 表示：“进口增长的主要领域似乎仍与科技产品相关，这表明中国在持续的科技竞赛中继续投入。”

中国在主导关键技术方面的努力，极大地刺激了投资者对科技股的兴趣，而激增的人工智能相关需求也正在提振新一代制造商。由于内存芯片价格飙升以及人工智能驱动计算的强劲需求提振了销售，芯片制造商长鑫存储 (CXMT) 在其上市后的首份财报中实现了上半年盈利。

然而，依赖国内市场的行业一直在艰难应对生产者价格通胀和需求疲软的问题。

依靠出口来消化工业产能，也使中国面临来自贸易伙伴的限制风险，因为美国和欧盟都已要求北京方面降低其贸易顺差。

中国8月份的贸易顺差从上月的1125亿美元增至1190.9亿美元。今年头八个月的顺差达到8055.1亿美元，这使得年度顺差有望连续第二年突破1万亿美元。

对美贸易顺差从7月份的280亿美元增至291.8亿美元，其中中国对美出口同比增长34.4%，超过了17.8%的进口增幅。

北京和华盛顿在2025年底两国元首会晤时达成的贸易休战协议，尽管时有摩擦，但一直得以维持。两国政府目前正在探讨对双方价值300亿美元的商品进行互惠关税削减，为9月晚些时候的另一次峰会做准备。

中国8月份的稀土出口量环比上升，但仍远低于年初至今的月度平均水平。与此同时，原油进口量同比下降了23.4%。

此次贸易数据几乎没有对市场产生影响，人民币汇率持平，股市小幅走高，交易员们正等待美国的通胀数据，以寻找有关美联储 (US Federal Reserve) 利率路径的新信号。

依赖外部需求

继4月至6月期间经济增速放缓至4.3%之后，8月份公布的经济数据显示，第三季度初工业产出和零售销售双双放缓，而头七个月的固定资产投资则出现更大幅度的下滑。一度作为主要增长引擎的房地产市场，目前仍处于长达数年的低迷期。

中国二号领导人、总理李强 (Li Qiang) 8月份呼吁努力稳定外部需求，同时承认国内需求不足、行业面临困难以及国际环境不确定性上升等问题。

政府已加大对经济的财政支持力度，包括部署8000亿元人民币（合1192亿美元）的融资工具以支持基础设施投资。但出口的强劲势头，使北京方面暂时无需立即采取大规模行动来增加家庭收入、改善就业保障和振兴房地产市场。

国泰君安证券 (Guotai Haitong Securities) 驻香港分析师 Zhou Hao 表示：“最新的贸易数据并未实质性地增加立即降息的可能性。”

“尽管不能排除进一步的政策支持，但强劲的外部需求、稳定的工业势头以及日益精准的财政措施相结合，意味着额外货币宽松的时机和必要性将需要进一步观察。” 路透社