麦肯锡：对能源安全的担忧可能刺激亚洲上游天然气资产的开发

【新加坡】咨询公司麦肯锡在周四（10月22日）发布的一份报告中表示，尽管成本高昂，亚洲对能源安全日益增长的关注可能会催化对该地区上游天然气资产的新一轮投资。

这些新增投资有望在东南亚、中国和中亚地区每日释放额外的100亿至150亿立方英尺国内天然气产量。

麦肯锡合伙人 Rajat Agarwal 在周五的媒体简报会上表示，亚洲传统上依赖中东的能源进口，因为这比开发国库更便宜。

但自2026年2月以来，由于美伊关系紧张，霍尔木兹海峡的交通受阻，一些国家石油公司正在亚洲地区加紧勘探活动。

例如，马来西亚的 Petroleum Sarawak 已承诺在该东马州勘探和开发多个项目。

同样，为了减少对进口能源的依赖，巴基斯坦在中断近20年后也重启了海上勘探工作。

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Agarwal 说，各国“意识到需要在进口和国内国库之间取得平衡”。

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尽管存在成本障碍，开发国库的动力依然存在。

许多项目的盈亏平衡点略高于每桶70至80美元的长期预测油价。

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但麦肯锡认为，在与韧性相关的激励措施或政府津贴的支持下，这些项目可能具备经济可行性。

Agarwal 表示：“你会看到更多……勘探和开发活动正在发生，即使成本更高——在这些情况下，国家会说‘我们愿意为韧性买单’。”

尽管如此，该地区的许多化石燃料盆地“已经过了高峰期，若无再投资，产量预计将急剧下降”。

因此，随着现有气田日渐成熟，每年可能需要超过600亿美元的投资来维持亚洲天然气产量的稳定。

报告补充道：“亚洲的成熟盆地需要持续投资才能阻止产量下降，而一些历史上回报率较低的资源——包括中国、印度尼西亚和泰国的项目——可能值得重新考虑投资。”

但随着2026年霍尔木兹海峡的交通因美伊关系紧张而受阻，一些国家石油公司正在亚洲地区加紧勘探活动。

例如，马来西亚的 Petroleum Sarawak 已承诺在该东马州勘探和开发多个项目。

麦肯锡承认成本是一大障碍，因为许多项目的盈亏平衡点略高于每桶70至80美元的长期预测油价。

但它认为，在与韧性相关的激励措施或政府津贴的支持下，这些项目可能具备经济可行性。

另外，生物燃料和煤炭均被视为亚洲日益增长的能源来源。预计到2040年，生物燃料将替代价值约900亿至1000亿美元的燃料进口，印度尼西亚和马来西亚都在增加生物燃料的混合比例指令。（* 见修订说明）

麦肯锡表示，从长远来看，使用生物燃料可以减少亚洲对燃料进口的依赖。

但亚洲的煤炭需求也在上升，这得益于印度和东南亚的强劲需求，足以抵消中国需求的下降。

仅在印度尼西亚，到2040年煤炭需求就可能增长约40%。而根据麦肯锡的基准情景，预计2025年至2040年间全球煤炭需求将下降约5%。

尽管近年来为转向更清洁的燃料而努力淘汰燃煤电厂，亚洲对煤炭日益增长的需求依然存在。

Agarwal 表示，尽管采取了这些措施，“该地区从未真正关闭过燃煤电厂……因此煤炭产能从未真正下降”。

鉴于当前的能源危机，各国正在推迟燃煤电厂的退役或重启这些电厂，同时也在重新考虑对新建煤炭项目的限制。

Agarwal 说，在许多国家，“无论是从成本还是从实际执行的角度来看，停止或最大限度减少煤炭使用的协同努力已基本消失”。

“需求的新形态”

麦肯锡预计，从2025年到2050年，亚洲的能源需求将猛增33.4%，达到近4亿太焦耳。

除了保障能源供应，亚洲还必须围绕该咨询公司所称的“需求新形态”来构建其能源系统。

报告以人工智能和数据中心的崛起为例，称其为“最清晰的例证”，并指出“需求增长的形态、地点和速度正在改变，要求发电和基础设施的规划方式有所不同”。

例如，马来西亚已收到超过12吉瓦的数据中心用电申请，约占该国总装机容量的40%。

但马来西亚将不得不在数据中心的能源需求与财政限制之间取得平衡，因为燃料津贴目前约占该国年度预算的8%至10%，比霍尔木兹海峡关闭前增加了超过3.5个百分点。

基础设施规划将是另一个关键考虑因素，因为未来15年，亚洲的能源系统重新设计预计每年需要1万亿美元的投资。

麦肯锡指出：“一个数据中心可以在一到三年内建成，而重大的电网升级可能需要五年或更长时间，这更凸显了协调发电、电网容量与新增负荷的重要性。”

为了让亚洲建立能源韧性，利益相关者必须确保能源项目具有可投资性，因为高昂的融资成本、外汇风险和不确定的投资环境可能会阻碍那些本应可行的项目。

麦肯锡表示：“主权和信贷担保、长期购电协议、受监管的回报以及混合融资有助于降低这些风险。”

这些项目还必须是可执行的。麦肯锡建议，政府和私营部门应协调政策，批准土地、电网和基础设施的开发，以便承诺的资本能够按所需速度部署。

* 修订说明：由于信源错误，本文原文称预计到2026年生物燃料将替代价值约900亿至1000亿美元的燃料进口。麦肯锡现已将年份更正为2040年。